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作者：断浪曲 在股市中摸着石头过河，几度起落，凭着一份热忱，在黑暗中寻找那缕价值之光。刚刚过去的2017年是价值投资之年，怀着一颗感恩的心，回首过去的一年，获益良多，遇到长线群，找到正确方向，坚定方向，逐步形成自己的投资模式。 人生阅历 我2006年毕业于北京某大学，当时年轻冲劲十足，跟很多北漂一样，满怀着对美好未来的憧憬在北京打拼，几年后磨平棱角回到家乡，进入政府部门工作，过着平淡如水的生活。2015年因多方原因，放弃很多人羡慕的铁饭碗，再次投身企业。应该说我投资还是比较早的，毕业后没多久我就开始投资，我现在的投资理念是坚持做资产配置，房产、基金、股票、理财，都有配置。当然其中最让我刻骨铭心的还是股票。投资曾在我的生活里掀起无数波澜，现在却归于平静，越来越平静。 初入股市 2007年注定是个不平凡的年份, 那年A股进入了最疯狂的牛市，大街小巷都在谈论着股票，仿佛只要入市，就能发财。在这样一种盲目的氛围中，我开了自己人生中的第一个账户，最初的目的只是想投资一些基金，并非投资股票，以前听过很多炒股亏钱的故事，在潜意识里对股票是抵制的。当时没什么钱，不知者无畏，挑了几只朋友推荐的基金就买了，发现操作还挺方便，买入之后一直都在涨，感觉来钱是那么容易。基金收益尚且如此高，那么在这么好的行情下，买股票岂不是更赚钱。在一轮轮股市上涨的波浪中，赚钱的欲望终于冲破了意识的封锁，在朋友的唆使下我买入了人生中第一支股票海王生物。当时的时间是2007年7月，那时的我对股市几乎是一无所知，把股票想得很复杂，所以也没打算认真去学习，甚至是买入后才知道开盘时段是何时，可见有多盲目。应该说这支股票当时还是比较给力的，买入后基本都在涨，我的投资热情也随之不断升温。 这样的盲目必然导致顶峰后大跌的血本无归，那一年冬天的股市比当年的雪灾还要寒冷，股灾海啸来时，指数个股一泻千里。那是海王生物，不是海王，扛不住这么大的海啸。虽然亏的比例很大，但是因为没有投入很多资金，所以损失金额较小，可是却因此错过了可能是我人生中最大的一次投资机会——在北京买房。损失了这部分本金，我的首付就不够了，决定再等等攒够了首付再买房。人生中最大的悲剧之一就是想买房的时候选择了再等等，之后北京的房价开启远离均线的主升浪，再也没有给我机会。初入股市的第一道伤虽然不严重，但是负面影响还是很大的。之后我卖掉了所有股票，承认亏损，进入股市休眠期。 股海无涯 炒股虽然歇了，但是投资却没有停止，之后我一直坚持投资基金至今。投资基金放长线，收益还是比较稳定的，但是收益较低。2014年我一个好友组建了一个非盈利的股票群（好吧，每次下水身边总有一个“损友”），声称他有个好友在深圳做私募，有内幕消息，里面都是熟人，并且也拉我加入，从此我又唤醒了我的股票账户。这一次跟上次不同，这次我不再那么盲目，我参加了一些投资学习班，看了很多书籍及教学，大多是技术类的，对成交量、均线、k线形态、基础知识、交易规则有了较深的了解。虽然这些技术知识现在我已很少直接用，却为我以后投资股票打下了良好的基础。我注重技术面，却很少研究基本面，这也为后面的失败埋下了隐患。我这位朋友说的消息倒也不是吹的，几乎每次给的消息都很准，比如喊买入某某股票，果然没过多久甚至当天就大涨。让我印象深刻的是，2015年4月的某天，群里私募大佬大喊下午有系统性的风险，特别强调注意风险！注意风险！注意风险，下午马上出现了疯牛以来的第一次大范围跌停狂潮，哀鸿一片，我直呼神奇，不过后面两天马上重新进入上升通道。我的性格和风格相对比较保守，好处是不了解的我不会轻易投入太多，坏处是当我学了很多东西自以为我了解了，我就会重金投入，这次介入我投入了大部分闲散的资金。运用我学到的技术之枪，加上一股赵子龙似的的热血勇猛，冲入股海里波段驰骋，杀进杀出，不亦乐乎，反正大势是上涨的，短期被套不多久就能杀个回马枪。当时我买入的股票还是有一些逻辑，比如买入中国重工是因为看好未来中国要造航母，买入万科是因为现在中国丈母娘的要求越来越高了……但都没有深入研究，始于思，而终于买，买入之后基本只看技术面，也没什么仓位控制，长期满仓重仓。 说到这个时期的投资经历，就不得不说我一个在券商做证券投资的好友（好吧，站在人生的十字路口，又一个“损友”闪亮登场），他已经有十几年的炒股经验，还是投资期货的行家里手，行家里手和行家高手的区别就是高手是赚钱的，里手就不一定了（像我这么善良的人，一向都是很委婉的……）。他倒是个很谨慎的人，从不向我推荐股票，他喜欢预判大盘走势，还会收集很多公司的资料消息，其实都是明面上的新闻公告，经常给我分析，还挺头头是道，虽然他也经常被打脸，在我的记忆里他的脸总是肿肿有神的，但是听他吹牛我还是有所收获，那就是我开始更多的关注基本面了，这也算是我最早分析基本面的起源吧，我之后抓住的一根救命稻草也跟这些有很大关系。在这段时间里，我经历大部分散户都会经历的，比如截断盈利，让亏损奔跑，比如盲目追热点，当时是很大的伤害，现在都成了我坚定长线价投的助益。 这轮牛市很流行融资，但我坚持稳妥的风格，坚决不碰融资，后来逐渐领悟到，不融资不借钱，更多的是可以保持平和的心态去投资。应该说我唤醒账户的时点还是很不错的，2014年下半年即将开始一波疯牛市，作为一个敬业的放牛娃，我刚好能完整的吃下这波牛市，当然后面的股灾作为买一送一的大礼绝对也是精彩不容错过的。2015年6月A股开始了一段波澜壮阔又充满节奏感的自由落体，不是涨停就是跌停，人生大起大落实在是太刺激了，当然我没空去感叹这些，在半山腰的时候我出了一小部分股票，保住了革命的火种，另一部没有赶上诺亚方舟的就没那么幸运了，等我再回过神来，发现已经穿越回到解放前，这时候有两只股票成了我的救命稻草。一只是中科英华，现已改名叫诺德股份，当时是我的重仓股，它股灾前停牌重组，我还满心欢喜等它复牌后大涨，没等来大涨等来了股灾，本以为停牌躲过了股灾，但股灾后他复牌一路补跌，我再一次继承了截断盈利让亏损奔跑的“优良传统”，坚守待援，还好它腰斩后又回升到了前期高位，我判断它不是一只可以长线持有的好股，在解套微盈后我果断清仓。另一只大家都很熟悉，老板电器，股灾里我发现它明显抗跌，而且恢复元气的速度也比较快，于是深入研究了它的行业、地位、财务数据，有高成长空间的厨电行业，龙头，净利润增速快而稳定，高ROE，这些都印证了之前学过的基本面理论。老板电器是我买过的第一支大牛股，即便遇到熔断我也未曾动摇，一直持有至今，收益是看得见摸得着的。这些亲身经历为我日后走上长线价值投资之路迈出了坚实的一步。我那位做证券的朋友在这次股灾中毫发无伤，他在5月底就清仓大甩卖，备好了瓜子小板凳。不过我一点不羡慕他，之后的日子，我走上了长线价投之路，他依然在短线追求高额回报，结果往往适得其反。 幡然醒悟 时钟指向2016年，我加大了对价值投资和成长股的学习，深入研究巴菲特的理论，也读了很多价投和成长股的经典书籍，逐步掌握了一些分析公司的方法。这段时间的学习和操作，也没有像之前那样打鸡血似的亢奋，反而是很平静甚至可以说有些枯燥。虽然不是非常系统，但至少是走在了正确的道路上，精简股票，等待机会，控制仓位，长期跟踪。 我精读了宋老师的《投资的本源》深以为然，书中的道理深入浅出，例子生动贴切，分析基本面的方法非常实用，让我印象很深的是，在分析人们最关注的买点时，只说了一句：熊市，最好是大熊市，非常精辟。一句话虽简单，其中蕴含的道理却很多。每读一遍这本书，感觉心态就得到一次提升，结合研究过往牛股的K线，自己持股信心就更加坚定。我也精读了《笑傲股市》，看到了另一套操作系统，将复杂的选股、投资量化，很实用，我也在不断的实践，其实如果买对，确实受益很高，但也常常容易买错，对时点的把握确实不容易，而且长期比较费精力。 我更喜欢看好了公司低估买入，长期持有，深入研究过公司的人应该都知道，真正的价投是很费时费力的，但是一旦认准，坚定持有，长期跟踪，长期看还是比较省时省力的。2017年是幸运的一年，这一年了遇到了长线群，如在茫茫大海中遇到了一盏明灯，如迷失的成员找到了组织，我像很多刚遇到它的人一样，如饥似渴的阅读着公众号里的每一篇文章，干货满满，天山龙江老师的无私分享，估值、均线买入、卖出模式简洁实用，群友的分享切中基本面要点，一点点将我投资系统中很多不明或者灰暗的地方点亮，让我对长线群充满向往。迷失太久了，幡然醒悟时，康庄大道已在前方。我也关注了很多投资的公众号，但是基本都是只看看大众在关注什么、说些什么，只有长线群的价值体系，才是我皈依的地方。 长线群还非常关心群友，互助互爱，并建立了儿童基金，让我感受到了群的温暖。长线投资是种修行，长线价投做久了，见惯了风浪，心里会越来越平静，心态也越来越好，不仅仅是反映在投资上，也映衬在生活中，以前看不透看不开的事，现在都能保持平和的心态，又或一笑置之。长线做得越久越不喜欢炒股一词，我们其实不是在炒股，而是在投资公司，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，让伟大的公司帮我们赚钱。这两年股市其实并不缺故事，光一个熔断就足以惊起滔天的波澜，但我仿佛入定的老僧，跟踪分析过后，对逻辑不变的东西，巍然不动，基本不去研判大盘，市场从不缺少机会，缺少的只是耐心，等到机会之后买入持有。另外，我从小练习书法，能沉得下心，我的理念和风格都偏稳健，也更适合长线投资，不选贵的，只选适合自己的。上个月跟我那位做证券的朋友聊起股票，他跟我说了很多股票与政治相关的道理，而我则聊了我价值投资的体系，年化18%我就满足了，被他鄙视了一通，我一笑了之。 投资感悟 投资其实就是找到最有竞争优势的企业长期持有它的股票，只需要做两件事：一是给企业估值，二是研究企业业绩长期增长的量和确定性。要明确买入和卖出的原因，或者说是买卖逻辑，并且固化，将成功的逻辑不断内化成自己的投资模式。我逐步在减少看盘的时间，多研究公司，现在每天很少看盘，有时间就多看看年报。投资的方式千千万，寻找最适合自己并实践后行之有效的方法，形成自己独特的交易模式。慢就是快，价值的等比技术的做更稳定更高效。要有耐心和风险意识，有足够安全边际时再出手。要做好仓位控制，我一只股一般最大20%仓位。我现在长线一般只选择医疗股、身边的消费股及明显处于高速成长的风口行业。长线价值投资心态应该是平和的，过程往往是枯燥的，如果还是每天看盘对于涨跌像打鸡血一样兴奋，那必然做不好价投。股价波动不是真正的风险，真正的风险是业绩不及预期和长期增长的确定性降低。价值投资，大道至简，道理虽简单，做到却不易，领悟并坚定之，我已用了10年，之前所有的挫折，都成了让我丰富阅历、坚定价投的基石。目前持有金牌橱柜、爱尔眼科、老板电器、基蛋生物、中国平安、新城控股，大小市值都有。 结合近两年投资或跟踪个股的一些经验，说说切身体会： 美晨科技，双主业且均不具备优势及宽护城河，即便高成长，市场也往往不买账。 透景生命，次新股小盘长得快跌得也快。 先导智能，好行业好企业也需要好买点，错过了就等下一世的幸福。 亨通光电，结合目标价位、主升浪及翻倍规律适当调仓。 新宝股份，业绩不达预期时果断第一时间出货。 爱尔眼科，长线短做往往比不过等来的利润。 总结 股海无涯学为舟，茫茫十载定价投 若问今夕心何在，愿随长群共远游 怀着一颗感恩的心，希望能加入长线投资群这个大家庭，与大家共同学习共同成长。这一年长线群不断添砖加瓦，建立成长基金，设立群指数，各种线下活动也蓬勃开展。长线投资是种修行，在修行的道路上，祝愿长线群越办越好。 如果您喜欢本文，转发是最大的支持！ （声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！） 本文同步发布在 长线投资社群 公众号，查阅更多文章请关注微信公众号！
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