股市分析：从历年M2数据看当前银行股的投资价值！

M2是一个国家的广义货币量，简单讲就是流通在社会上的所有货币，银行是经营货币的业务，从某种意义上来说M2相当于银行经营的原材料，银行整个行业的发展与M2增长率有一定的相关性，观察我国历年来M2的增长趋势对银行业未来发展的判断有一定的参考依据。以下是从网上找的一些资料：

M2增长率及M2与GDP的比值

从1990年到现在，M2基本保持了两位数增长，M2与GDP比值逐年太高，到2015年超过了200%。这个比值到底是高还是低呢？我们来参考下各国排名情况，网上找到3年前的排名：

我们非常光荣地进入了前10，如果按最新比例，已经在全球第七位。

网上有很多“专家”在解读M2和GDP比值没有太多参考价值，给出的原因是我国储蓄率比较高、直接融资比例比较低。那么怎么解释从1990年以来这个比值越来越高呢？然道是储蓄率越来越高，融资比例越来越低？

再来直观对比下近几年美国和中国直接的对比：

从上图可以看出中国M2与GDP的剪刀差越开越大。

从以上数据可以看出在今后相当长一段时间（可能是5年或10年以上）内M2不会再高速增长了，中国将开启漫长的去杠杆之路。相应的银行业整体增速也将保持在低位，市场是很有效的，这可能也是目前银行估值这么低的原因之一。这几年来贪便宜买了较大比例的银行股，可能是一个战略性的错误，很可能掉入了估值陷阱。当然，即便是一个微增长的存量市场，那些有事明显竞争优势的银行市场占有率也会越来越高，从而取得较好的增长水平。（作者：良基白马）