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作者序 股神巴菲特从不向别人推荐股票，却屡次在公开场合，建议普通投资者投资指数基金。美国大多数长期养老金账户也是长期投资于指数基金。据统计，能在10年期以上战胜指数基金的投资者不足5%。 为了解决这个问题，我查询了很多资料，最终选择了巴菲特的老师格雷厄姆的“盈利收益率法”来投资指数基金。 第一章 给基金新手的建议 1.1 想成为富人，你得攒资产 《穷爸爸富爸爸》，这是一本不错的理财启蒙书籍 “巧妇难为无米之炊”。我们做投资理财，首先得手里有钱才行。我们在消费上更务实一些，就可以省下更多的钱用于投资，更快地走上“钱生 钱”的道路，如此这样，做投资才会越来越轻松，才会更快地实现财务自由。 1.2 找到长期收益率最高的资产 能产生现金流的资产，它的价格主要取决于现金流的大小和稳定性。同样是5年期国债，一个利率3.5%，一个利率4%，在风险相同的情况下，我们会选择利息更高的。 不能产生现金流的资产，它的价格主要取决于供求关系。我们总能 《股市长线法宝》的作者西格尔教授对200多年的美国金融市场做过 统计，股票是长期投资中收益最高的资产，其次是企业债券和短期国债。而且任何债券都无法长期跑赢通货膨胀，只有股票可以长期跑赢通货膨胀。 像黄金这种无法产生现金流的资产，长期收益甚至比国债更低：100 多年前，5两黄金可以买下北京的一套四合院，而100多年后，5两黄金只能买下北京四环里不到2平方米的房子，远远跑输通货膨胀。 1.3 看收益，更要看风险 如果有人说他可以轻轻松松帮你取得年化30%以上的收益率，甚至月赚30%，那毫无疑问，这是骗局。 股票虽然长期收益最高，但实际上也是有局限的。我们不能期望股票给我们带来不合理的收益率。长期投资股票，不考虑任何策略，只是长期持有，平均可以获得9%—15%的年复合收益；配合正确的策略，才可以获得20%左右的年复合收益率。部分投资能力卓越的大师，可以在几十年 里获取20%以上的收益。别小看这个收益率，股神巴菲特50多年来保持了23%以上的年复合收益率，就成为世界第一了。 通过泛亚和金朝阳这两个金融大案，我们可以看透绝大多数的金融骗局，避免自己辛辛苦苦赚来的钱遭受损失。 如何避免金融骗局呢？ 泛亚最初有政府背书，甚至银行也帮着销售，金朝阳有大量的富豪 参与，看似都非常可信。但是这些骗局都有一个最明显的特征：承诺不合理的高收益。 泛亚承诺日内理财产品收益率13%，金朝阳承诺年内理财产品收益率30%—100%，实际上根本没有哪种理财途径能够承载如此之高的资金 1.4 复利的威力 爱因斯坦说过，复利是世界上第八大奇迹。复利可以让看起来平淡无奇的收益率，在时间的作用下产生难以想象的奇迹。 2015年1月，香港著名的何东花园以51亿港币成交，何东爵士的这笔投资，从1923年的6.6万上涨到2015年的51亿，升值7.7万倍。 看起来7.7万倍相当惊人，实际上相当于年复合收益率多少呢？13% 10万元钱，存在银行，假设年收益2%，30年后只能获得18.1万元 10万元钱，买货币基金，假设年收益4%，30年后能获得32.4万元 10万元钱，买普通理财，假设年收益6%，30年后能获得57.4万元 10万元钱，买基金，假设年收益10%，30年后能获得174.5万元 10万元钱，通过提高投资水平，买高收益基金或股票，假设年收益15%，30年后能获得662万元 这里推荐的是一类特殊的股票基金，也是股神巴菲特 如港股，从1970年到今天，香港恒生指数的总涨幅达到了惊人的554倍！年复合收益率达13.2%！ 常见的指数基金可以根据购买渠道简单分为交易所外交易基金，和交易所内交易基金。 交易所外交易基金交易起来相对更简单。我们可以去自己经常去的银行柜台申赎基金，也可以在网站上进行操作。像天天基金网、京东等平台上都有很多基金可供申赎。挑选费用低的、服务好的即可。 交易所内交易基金，俗称ETF指数基金。ETF指数基金需要开股票账户才能购买 1，ETF的交易费用和股票接近，一般在万分之5以下（这点不同的券商会有略微不同，像华泰、国金等大券商费用一般更低些），交易基金买卖都要收取佣金，在交易所外买基金，费用会达到千分之1，赎回超过2年一般是免费的。管理费用上，ETF也比场外基金收取的要低一些。如果长期持有基金，场内和场外差别不大。 2，买卖到账时间更短，在银行、网站上申赎过股票基金的朋友都知道，赎回股票基金，现金到账的时间比较长，一般需要5个工作日，部分效率高的基金可以做到3个工作日。而ETF的到账时间和股票一样，都是当日卖出，下一个工作日就可以提取现金使用，更加方便快捷。 第二章 了解指数 2.1 什么是指数？ 指数其实很简单，就是加权平均值，用来反映市场平均水平。 沪深300指数，就是从上海和深圳证券交易所，选出了300只规模最大、流动性最好的股票，组成了沪深300指数。沪深300指数所包含的300只成分股，每年会分两次重新进行选拔。这300只股票的股价，按照各自的权重比例，加权平均后就计算出了我们常说的沪深300指数。 2.2 谁开发的股票指数？ 开发指数的机构有两类：证券交易所和指数公司。 国内有三大指数系列。上海证券交易所开发的上证系列指数，和深圳证券交易所开发的深证系列指数，都属于交易所开发的指数。中证指数公司开发的中证系列指数，则属于指数公司开发的指数。 例如我们熟悉的上证指数，就是上海证券交易所开发的。 美国主要有三大指数：纳斯达克指数、标普500指数、道琼斯指数。纳斯达克指数是交易所指数，而标普500和道琼斯指数则是指数公司开发的。 香港主要是恒生公司开发的指数，例如恒生指数和H股指数。 另外还有一些世界知名的指数开发公司，例如摩根斯坦利，开发有MSCI系列指数。 2.3 为什么有钱人偏爱指数基金？ 指数的一些特性：平均性、永续性、被动性、周期性、低风险。 指数具备其组成成员的一般特性，却能避免很多个股的风险 股票指数可以看作是其样本中一个具备平均水平的、且永生不死的个股。它完全具备一般个股的所有特性，包括盈利、负债、资产、销售收入等等。我们完全可以用个股的策略去分析指数。 我们也都知道，个股有很多难以预料的风险：例如做假账、长期停牌、增发损害老股东的收益、管理层无法预料到的黑天鹅等等。而指数基金可以帮助我们避免这些风险。 第三章 了解指数基金 3.1 什么是指数基金？ 基金就是一篮子的资产。而股票指数，是按照一定的规则选出了一篮子的股票。如果有基金公司开发一个产品，也按照指数的成分股比例去买入一篮子的股票，那就可以复制指数的走势，这就是指数基金。 3.2 指数基金的误差 指数是一个数学公式，但是要将其变为可以买入卖出的金融产品，实现起来还是有误差的，所以指数基金也需要精心挑选。 不同公司在应对大额赎 回上的经验有非常大的差距，TOP10的基金公司无论实力还是经验都胜过小基金公司。所以，购买指数基金首选大基金公司经过长时间运营的指数基金。 3.3 宽基指数基金：最稳健的指数基金 一般来说，设计比较好、影响力较大的宽基指数被开发成指数基金的更多一些。 “如果指数包括10只以上股票，单个成分股权重不超过30%，权重最大的5个股票累计权重不超过指数的60%，并且成分股日均交易额超过5000万美元，那这个指数可以称为宽基指数。”这是美国证券期货交易所对宽基指数的定义。 宽基指数的最大优势：包括了各行各业，盈利远比单一成分股更加稳定。成分股越多，覆盖行业越多，分配越均匀，宽基指数的盈利也就越稳健。 第四章 指数基金的估值 4.1 什么是估值？ 估值就是从各种不同的角度去评估资产。例如从资产盈利的角度、从资产价值的角度等等。我们投资的主要是股票指数基金，所以我们需要了解股票的常见估值。 4.2 4.3 4.4 4.5 指数基金的估值怎么查？ 方法一：关注我的雪球 在雪球中搜索“银行螺丝钉”，关注我即可。 方法二：中证指数官网 方法三：申万历史数据 通过这个网址下载：http://www./idx0510.aspx。可以结合Excel或者MATLAB做一些简单的历史数据分析。 第五章 当下追踪的指数基金 第六章 怎么投资指数基金？ 6.1 指数基金最大的优点：永续性 6.2 买指数基金为啥不赚钱？ 买在高点，买贵了 6.3 格雷厄姆的估值方法：盈利收益率 格雷厄姆是著名的价值投资大师，著作有《证券分析》和《聪明的投资者》，是现代金融学的创始人，更是股神巴菲特的老师。巴菲特甚至为长子取名“霍华德·格雷厄姆·巴菲特”，以表示对老师的纪念之情。 他使用了一个指标，叫作盈利收益率。 盈利收益率的定义是：盈利收益率=股票盈利/股票市值。 例如一个股票的每股盈利为1元，当前股价为8元，那这个股票的盈利收益率就是1/8，也就是12.5%。 盈利收益率是市盈率的倒数。 6.4 两个指标买对指数基金 这就是格雷厄姆用盈利收益率去买股票的两个标准了，非常简单： （1）盈利收益率要大于10%； （2）盈利收益率要在国债利率的两倍以上。 6.5 获利时，什么时候卖出？ 第七章 定投的方法 想好自己在哪个估值区域买入，哪个估值区域持有，哪个估值区域卖出 第八章 构建属于自己的定投计划 第九章 三个定投实例 第十章 长期投资的心理建设 10.1 为何要止盈止 低估值投资指数基金，收益来自两部分，一个是低买高卖的估值差， 另一个是在持有的这段时间里盈利的增长。短期里的收益主要是估值差带来的，长期收益主要是盈利增长带来的。 |
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