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不论是投资者在不知不觉中陷入了羊群效应，还是已经发现了羊群效应，而加以利用。这个因素在股票投资中的作用，绝对不可忽视。
羊群效应，又称为从众效应。最早是用来描述动物行为的专有名词，主要是指羊群在寻找食物、水源或者领地的过程中出现的一种盲目跟随头羊的现象。后来人们通过大量的研究实践，发现人与人之间同样存在类似羊群一样的盲从现象，羊群效应才被应用到行为学领域，用来比喻生活中人们的从众行为。再后来，羊群效应成为行为金融学中用以解释金融投资中群体非理性行为的一个重要内容。 比如，在股票市场中，个人投资者往往会跟随其他大部分投资者的跟风行为就是一种羊群效应。相信大家都有过这样的体会，在做股票投资的时候，总爱跟其他做股票投资的朋友就市场情况或者买卖的股票聊上几句，最后心理会有一种感受，“还是别人家买的股票好”，对自己的选股策略产生了怀疑。 当然，这里可能有的投资者常会忽略一种情况，因为好胜心理或者说是“面子”的因素，很多投资者不会把自己的亏损情况透露给别人，而是愿意跟别人说说自己赚钱的情况，心里的苦只有自己知道。如此一来，有些投资者总会认为别人更具有信息优势，当然也有迷信专家的情况，认为跟着大众走是一种不错的选择。 当股票市场上涨时，投资者会迅速汇聚成一种趋势向上的预期，大家一拥而上推动行情向上。相反，股票市场下跌时，则会争先恐后的抛出持有的股票。这种从众行为往往会把股市行情演绎到极致，这常常会造成股市的暴涨暴跌，没有太多主见的投资者在这种情况下，很容易追涨杀跌，手头的资金是越炒越少。 羊群行为有怎样的特征呢？ 基本可以概括为几点，比如先做出决定的那些投资者的行为会对后面大多数投资者的投资决策造成非常重要的影响；另外，常常会导致投资者形成错误的投资决策；第三，当投资者发现决策错误之后，就会根据更新的信息或者已经有的经验做出相反的决策，从而开始新一轮方向相反的从众行为。 说到这，可能会有人觉得，羊群行为等于非理性，在投资上是绝对需要避免的。羊群行为它是一种很普遍的效应，也无所谓好坏，就看从什么角度来理解。 经过长期研究，学者们已经把羊群效应归纳为理性羊群效应与非理性羊群效应。 什么叫理性的羊群效应呢？ 其实我们可以换句话来理解，就是最常听到的“顺势而为”，在发现羊群行为的基础上，投资者做出的一种自主跟进投资的行为，有很大概率能够达到预期目的并获得收益，而这种自主跟进又能在一定程度上加大羊群效应。而一些大资金也利用了这个效应，比如从技术图形上或者交易量上制造出了“趋势状态”，也就是设置了“领头羊”，然后让散户跟风。 相对应的，非理性羊群行为的投资者，就是因为信息的不对称、经验不足等等原因，缺乏对个股投资的分析和研究, 没有完备系统的投资策略，不得不盲从其他投资者的行为，股市上常常就是“先来的吃肉，后来的喝汤”，再来晚一点就只有给人收拾餐具洗碗的份了，这类后知后觉者很难达到预期的投资目标。 为了跳出羊群效应的负面影响，巴菲特也早就告诫过我们，要“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”也就是做逆向投资，逆羊群而动。当然这不是与“顺势而为”对立的概念，“顺势而为”没有错，而且之前我们就探讨过，技术分析中，“趋势”是最核心的概念。巴菲特说这话从技术角度来理解，就是指要更好的判断趋势行情的末端，在向上的趋势行情末端，泡沫累积太高时，也就是大部分人随着羊群在贪婪之时，要警惕行情的转向；反之也是如此，在所有人都对市场抱怨和置之不理时，很大概率，市场的机会就会从这时出现了。 羊群效应无法消除，个人投资者只有提高自身的专业知识，调整投资策略，磨练投资技巧，研究并掌握更多的信息，才能不盲目跟从。 －END－ |
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