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为了满足广大投资者对于理财和投资方面的学习需求，汇众资讯通过整理国内外投资专业人士的心得体会，现正式重磅推出“投资盛宴”系列。我们将从不同的角度，对各种投资理念和误区进行剖析，力图帮助更多人了解投资市场的风险和机会。尽管文章内容可能会涉及不同的投资工具，但是理念是相通的。 本文为系列文的第五篇：股市损失的高级算法。 “这次和以往都不一样。”股市里似乎又有人在说这句话了。要知道，在股市，这句话是如同咒语般的存在，因为这会让投资者在情绪高涨时忽略掉投资风险，一味追求高收益，而这，也会直接造成不久后的悲剧。 首先我们要知道，无论如何，投资者都不能因为在股市连续收益了几次就将自己的资产全部押注买入或卖出。但是，身边却还是不断有所谓的分析师在告诉你错过了这“10天黄金时期”你会错过多少财富。他们甚至列了无数张“让人信服”的表格，计算着你的损失。可他们有告诉你，一旦股市下跌，你会损失多少财富吗？从未！那今天我们来告诉你。假设股市进行了10%的修正，那你需要11.11%的收益率才能弥补损失。但如果是长期投资，股市损失10%要比听上去严重的多。 假设某位投资者投资期限为5年，复利投资年化10%。如下图，清晰地列出了当股市下跌时你会损失的财富，以及需要再赚多少才能弥补损失。 “复利的魔力”什么时候才会生效？答案是，不损失本金的时候。如上图所示，即使连续三年年收益率为10%，但只要市场下跌10%，那你的复利投资收益率就会损失5%。而之后每年达到30%的年收益率才能重回损失前的收益水平。实际上，对于长期投资而言，追求高收益并没有你想象的那么重要。 还有一种办法可以帮助你区分“你以为的收益”和“实际收益”的区别。下表通过20世纪60年代股市的平均收益率，以及价格浮动曲线来推断未来的走势。 从这个角度来看，“长期全部买入或卖出”策略是个十分糟糕的投资方法。牛市预言家常常忘记了本金在投资组合中的重要性，所以股市才有这种流言：“损失也是股市的一部分，如果你还没有做好这个准备，那说明你还没有做好入场的准备。”但是，为什么我们要做好损失投资组合价值的准备呢？ 为什么我们不能只是采用简单的风险管理工具，和价格浮动低的资产组合分配模型来获取收益呢？ 著名投资大神巴菲特曾说过，投资要决第一条：不要损失本金；投资要诀第二条：牢记第一条。 管理风险 现实生活中，没有绝对“买入并永久持有”的投资者，即使是巴菲特也有抛售股票的时候。真正的投资家会在他们觉得有价值的时候买入股票，觉得没价值的时候再卖出。 虽然一个投资组合内可以有很多复杂的风险管理方法，但最基本的价格分析，如价格平均移动线的交叉，对长期投资风险管理也大有帮助。 但这种方法绝对避免风险吗？当然不是。但这个方法可以帮你减少资金损失吗？绝对可以！注意了，这里说的是减小风险，不是完全杜绝风险。 再强调一遍，我们没有说这个模型可以100%确定市场会崩盘，但是一旦它展现出“抛售”的信号后，一定要记住：让利润奔跑，即时止损（Let Winners Run, Cut Losers Short）,以及低价买入。 带着这个了解，让我们重新看一下“错失股市黄金10天”的问题。要知道，投资组合风险管理如此重要的原因并不是它能帮我们“避免错失股市的黄金10天”，而是可以帮我们“规避股市最糟糕的10天”。下图是“投资标普500指数10万美金（买入并长期持有）”和“抓住股市10天黄金时期”和“规避股市10天最糟糕时期”三者收益率的对比 图中清楚的展示了，对于长期投资来说，投资成功的关键是避免市场的重大修正。如果早早避免重大损失，投资者可以将更多精力花费在复利投资上，这样才能更早的实现长期投资目标。 无法掌控市场波动 尽管你身边常常会有人告诉你，股市里最重要的是抓住黄金时机，但现实是，你很有可能等不到所谓的时机，因为你的投资期限是有限的。 人为心里因素在投资当中也很重要。当市场走势强劲时，人们贪婪的内心会使他们的投资组合风险大大增加，投资者很容易只看到价格上涨的假象，然后被冲昏了头的拿出全部身家进场。 然后，在价格大幅下跌，以及损失大量本金之后，投资者才会因为恐慌情绪，慌忙卖出止损。这也是大多数投资者无法实现他们的长期投资目标的原因。如下图，是我曾经总结发布的“投资者心里图表”。 我需要再强调一遍，投资组合风险管理策略并不会完全杜绝风险，但它却能使我们的损失最小化。 要知道，投资从来不是一场竞争，从历史来看，凡是这样认为的都尝到了苦果。这也是为什么投资组合风险管理为什么这么重要。不要相信那些说不用在意风险管理的人，因为长期来看，投资组合风险管理即使不会帮你赚的太多，但帮你实现最开始的财务目标还是有很大可能的。 |
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