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2008，中国家庭负债率是16%。 2018年，中国家庭负债率是51%。 2016年，政府负债率是36.7%。 2017年，政府负债率是36.2%。 政府负债率我找不到更详细的数据，但是根据官方数据都是说小幅下降了，这应该没什么问题。 十年来居民负债率快速增长，也是官方数据，也不用怀疑。 很明显，政府部门，金融部门杠杆不断在下降，居民杠杆快速上升，杠杆其实没有去掉，而是转移了。 很多人觉得去杠杆就是减少负债，其实这并不严谨。 首先要明确去杠杆的主体是谁？是地方政府，国有企业。 当然还有民企。 民企是被动去杠杆，地方政府和国有企业是主动去杠杆。 被动去杠杆很简单，银行减少贷款，抽贷，杠杆率就下去了。 银行抽贷，效率不好的民企会倒闭一大批，统计数据范围小了，杠杆率也会降下来，这叫幸存者偏差。 然而，国企去杠杆还有一般人想不到的办法，就是增加利润，或者通过收购杠杆率低的民企来去杠杆。 这几年国企就是这么干的。 1、供给侧改革。 通过环保稽查，提高社保等方式，关停中小企业，提高上游产品价格，让国企大赚特赚，杠杆率自然就降下来了。 是不是很神奇？ 代表行业就是钢铁煤炭。 你看2014年前后，大量煤炭钢铁企业都快要资不抵债了，现在都赚的盆满钵满。 现在化工品也一直在涨价。 2、兼并重组。 负债率高的国企，收购负债率低，贷不到款的优质民企，总杠杆率就下降了。 举个例子：两家体量一样大，国企负债率80%，民企负债率40%，两个一合并，负债率就变成了60%，杠杆就降下来了。 这玩法，我都觉得很神奇，可他真就发生了。 政府部门、国企去杠杆，其实是转移杠杆，摊平杠杆。 是否有点刷新世界观的感觉？ 那就关注一下公众号《茶话股经》，有更多深刻的见解向你招手。。。 —————————————————————— 用思考理解经济，用经济理解世界。 请关注公众号《茶话股经》。 这是一个前私募操盘手，现在的独立投资人撰写的，客观，理性，深刻的经济类公众号。 感谢你的关注！ |
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