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作者 杨雪 主编 于浩
在9月的性侵风暴发生后，刘强东没有在任何公开会议上露过面。他先是缺席了2018年世界人工智能大会，而后在大佬云集的世界互联网大会上，依然没有看到他的身影。
但是在11月19日，京东发布2018年第三季度财报的当天，刘强东在财报后的电话会议上，于性侵风波后首次发声。
京东需要刘强东。无论是否受到性侵案件的影响，京东第三季度的表现都有理由让刘强东和投资者感到担忧。摆在这位掌权者面前的难题，不仅是他高调的个人生活了，京东集团的未来才是他需要解决的最大难题。
财报亮点背后的隐忧
如果仅仅从数字上看，京东第三季度的表现不乏亮点：
- 净营收为1048亿元(人民币，下同)，同比增长25.1%； - 归属于普通股股东的持续运营业务净利润为30亿元，同比增长200%； - GMV为3948亿元，同比增长31%，环比减少10%； - 12个月活跃用户数为3.052亿，同比增长15%，环比减少3%； - 营业收入为1048亿元人民币，同比增长25%； - 毛利润为161亿元，毛利率15.3%； - 营业利润为亏损6.5亿元。
图片来自京东
其中，这一季度的净利润高达30亿元，创近年最高；GMV保持稳定增长，体现单个用户对营收贡献的ARPU值增长15%。且单从净营收额来看，京东的表现也让人满意。
但如果仔细阅读这些数字，则可以看到它们背后更大的隐患。截至9月末的过去12个月，京东的活跃用户数自上市以来出现环比下滑，环比减少800万。对比它最大的竞争对手阿里巴巴，用户数同期增长2500万。此外，本季度营业总收入1,048亿元，同比上涨25%，却是连续9个季度以来首次同比增速低于30%。
用户数环比首次下降，可能使得京东迎来一个用户增长的大拐点。
其次，京东仍没到赚钱的时候。虽然毛利率有所提升，但相应整体费用占比也有所提升，尤其是研发费用和履约费用。营收增速正在下降，而在电商走向线下和新零售技术竞赛的背景下，京东投入的费用只会更多。
这其中也有乐观的一面，这一季度京东技术研发费用从2017年第三季度的人民币18亿元增长96.4％至人民币34亿元。对于技术研发费用的投入，显著高于其他费用的增长。京东在技术研发的投入上付诸了实际行动。
但这显然依然难以掩盖持续亏损的事实，如何度过眼前的难关，则是投资者更加关切的问题。
失望的投资人
在财报后的电话会议上个，刘强东在回答提问表示：现在整个京东集团的管理团队已经稳定而且成型，个人的主要关注点放在新业务上，面临四件事： 战略、文化、团队和新业务。
他没有谈及明尼苏达事件，京东高管称，该事件对京东运营没有产生影响。
但股价不会撒谎。
刘强东发声后，在美上市中概股京东低开低走，开盘跌约2.6%，后跌幅迅速扩大。最终收盘跌8.42%，收报21.10美元，收创2016年7月8日以来新低。
自8月末媒体爆出刘强东性侵案件后，截至19日收盘，京东股价累跌逾32%，今年以来累跌约51%。
投资人也正在抛弃京东。
京东的多年支持者高瓴资本，在陪伴京东走过艰难岁月之后，在一个季度内减持京东6亿美元，减持占比高达40%，已淡出大股东行列；诸如富达这样的二级市场大基金也在抛售京东股票；摩根士丹利把京东目标价下调了30%。
作为京东王国的掌权者，刘强东个人生活的一举一动个都在影响着公司的走向。自从性侵案件发生后，市场担忧加剧，股价一跌再跌，投资人们的失望也有增无减，如今他们要将道德风险纳入考虑范围内了。
京东求变
京东被认为是阿里巴巴的最大挑战者，但相比阿里巴巴的多层次业务布局，京东还只是一个纯电商公司。这一点在市值的差距上也能够体现出来，阿里目前的市值约为京东的十倍有余。
如今，横空上市的拼多多让京东又多了一个对手。
回顾京东历史，它的增长一直靠两条路线：一是从地理位置上扩张，从一线城市向二线乃至更低线城市下沉，标志就是它不断增长的“211限时达”城市名单；第二则是品类扩张。
但是如今，原本等待京东开垦的下沉城市市场，被忽然出现的拼多多插上了登陆旗帜。刘强东个人对拼多多的出现毫不在意，认为京东所做的事情远比拼多多高级。刘强东曾在内部传递的态度是：拼多多不过是流量端的奇技淫巧，零售的核心依然是供应链和物流。
但如今，随着阿里菜鸟的不断强大以及拼多多与网易严选的合作，京东的优势都遇到强劲挑战。
京东也意识到了自己的危机，正在寻找新的出路。
一方面，自2017年提出技术转型以来，京东的确在不断加大在大数据、AI等技术上的研发。
图片来自京东
另一方面，一度被抛弃的京东到家，现在也被京东重新捡了起来。今年8月，达达－京东到家宣布完成5亿美金融资，京东增持，意在将其作为连接线下海量商家的抓手。
在线下新零售方面，尽管京东已经被阿里的盒马领先，但如今也开始了追赶。据36氪报道，京东高级副总裁、商城大快消事业群总裁王笑松直管7 fresh，他坦言目前的开店速度“不是有点慢，而是太慢了”，但今年会努力完成几十个店的目标。
此前，京东也宣布与保利、大悦城等16家地产商进行项目落地签约，启动几大一线城市的开店进程。
仅依靠电商业务，京东活得艰难。它如今的挑战是如何做大新的业务。过往的历史曾表明一旦创新脱离主业，京东创新的成功概率就会大大降低。
当然，这一切最终取决于在公司内部拥有至高权威的刘强东——只有他真正认定方向，京东才能够不顾一切的走下去。
