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美股的暴跌，普遍认为是因为美债收益率倒挂的原因所致，因为收益率倒挂被视为收益率曲线倒挂被视为经济衰退的标志之一。请看下图，蓝色线是美国十年期国债与两年期国债收益率的差值，现在已经非常接近于0了，而之前两次跌破0之后都伴随着GDP的大幅滑坡（红色线）。   期权市场点评 昨日，受美股夜盘大跌影响，标的低开，但随后震荡上行，午后涨势减弱，但收盘收红。隐波方面，12月隐波日内冲高后回落，收盘几乎与昨日持平。微笑曲线方面，依旧维持做高右低，但远月合约右端回落。  行情看法 对应策略 1）若看宽幅盘整，预判整理区间为2.30至2.65 卖出宽跨式。 建仓建议：卖开12月购2.65，卖开12月沽2.30。 操作建议：若看标的宽幅震荡，可建仓此策略。但目前若标的出现大幅趋势性走势，建议止损或向外展仓。 风险提示：卖开策略，潜在亏损“无限”，建议及时止盈止损。 2）若看小跌，预计跌幅在10%以内 a)卖出认购 建仓建议：卖开12月购2.55。 操作建议：行权价选择不同，所承担风险不同；卖开越低行权价“获利”越高，但风险越大。 风险提示：卖开策略，潜在亏损“无限”，建议及时止盈止损。 b)买入认沽 建仓建议：买开12月沽2.45。 操作建议：平值附近合约，杠杆相对大，时间耗损相对慢。买入开仓承受时间耗损，建议波段交易。 风险提示：买开策略，最大潜在亏损为全部权利金。 3）若看小涨，预计涨幅在10%以内 a)买入认购 建仓建议：买开12月购2.55。 操作建议：虚值合约，杠杆相对大。买入开仓承受时间耗损，建议波段交易。 风险提示：买开策略，最大潜在亏损为全部权利金。 b)卖出认沽 建仓建议：卖开12月沽2.45。 操作建议：行权价选择不同，所承担风险不同；卖开越高行权价“获利”越高，但风险越大。 风险提示：卖开策略，潜在亏损“无限”，建议及时止盈止损。 4）若看突破，预判波动将离开整理中枢2.50 买入跨式。 建仓建议：买入12月购2.50，买入12月沽2.50。 操作建议：买跨受到时间价值耗损较大，持仓周期不可过长。盈利时，需及时取利，或开展动态delta hedge。 风险提示：买开策略，最大潜在亏损为全部权利金。  期权的魅力 期权是个好情人，从你见她第一面的时候，就可能爱上她， 当你接触越深，会发现她很有魅力。 她懂得刺激 你想小赌怡情时，她像一枚小小的彩票。 你想波澜壮阔时，她像一艘飞驰的快艇。 她有一些小聪明 比如你的豆粕期货涨停了，你买不到，她有办法自己合成一个，帮你买到。 你的豆粕期货跌停了，你卖不掉，她有办法自己合成一个，帮你卖掉。 她懂得跟你过日子 当你计较建仓成本时，她有办法帮你省钱再省钱。 当你的持仓在牛皮市中久久不能摆脱时，她却可以轻巧地从中赚点小钱。 她是一个敏锐的人，心如明镜 你问她，她会告诉你标的资产的“炒作”到了什么热度，一般人肉眼看不出来，她却心里有个叫做“隐含波动率”的新维度。就凭这一点，以后要炒什么东西，还是要先问问她的意见吧。 她有一个特点是别人不曾有的， 当你看谁不顺眼，想“做空”谁的时候，她忙你大胆实现，还不给你太多风险。 她还能帮你实现内心的宁静 当有一天，你看淡了云卷云舒，厌倦了风险，你更离不开她，她可以帮你规避。波动风险，过上平静安稳的日子。 让她做你的情人，你要懂她 除了她内心的“隐含波动率”，“时间”对她来说也极其重要。如果你曾经粗枝大叶或很磨叽，那再跟她相处的日子里，你要建立一些全新的思维习惯了。 “全新的策略观”是最重要的，因为她的思维是“非线性”的，你要适应，这是个好事。 “头寸合成思维”也是必要的，先不要问为什么，她凭这一点可以让你也更灵活。 “全新的时间观”是必要的，她特别看重时间，时间会让她性情大变。 “波动率思维”是必要的，这是她心里的一杆秤啊。 “平衡思维”是必要的，不要问她哪个最好？因为在她看来，你做什么或不做什么，都是再三权衡的结果。 声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。 |
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