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基本逻辑 2017全球半导体收入约4122亿美元，预计2018年全球半导体收入将达到4779.36亿美元，实现连续3年稳步增长。其中，中国为全球需求增长最快的地区，预计2018我国半导体销售额再增20%，达到1322亿美元，占全球比重持续提升。目前我们正处于全球半导体第三次迁移进程中，从美国到日本，到韩国与台湾省，再到中国大陆，大陆半导体市场增速持续高于全球水平，六年前消费电子产业东迁将会重演，半导体行业将迎来十年产业投资大机会。 机构研究 国盛证券认为： 全球科技创新2019年代际切换，半导体先抑后扬，库存扰动有望上半年结束，先抑后扬，年中有望反转。供给端：最上游核心材料-硅片产能受限，保守估计供需紧张将持续至2022年，从量上对半导体芯片产出的限制。需求端：以第四轮硅含量提升为背景，5G支持下的AI、物联网、智能驾驶持续驱动芯片需求增长。库存水位：仍处于相对低位，远低于2011、2016年，行业基本面以得到改善，2016年的下行周期不会重演。 我国集成电路市场增速全球第一。 2016 年我国集成电路销售额624.98亿美元， 2017年为828.15亿美元，同比增长32%，是全球集成电路产业增速最快的区域。预计2018再增20%，达到993.1亿美元。统计 亿美元。统计2000年以来18年间集成电路产业销售规模均增速，中国CAGR为20.6%，全球CAGR为4.8%。中国集成电路产业持续扩大，在全球的占比持续提高，已成为全球主要消费市场。  2017 -2020年我们即将进入第四个全球半导体硅含量提升周期，下游需求的推动力量是汽车、 工业、物联网、5G 通讯、 AI 等，数据是核心。2017年全球半导体销售产值突破4000亿美金，预计这一时期全球半导体销售产值首次突破5000亿美金大关。 中国将成为全球最大半导体设备市场，同时刻蚀、沉积清洗检测设备均实现国产突 ，同时刻蚀、沉积清洗检测设备均实现国产突破。相较于全球半导体市场的逐季下滑，中国大陆设备呈现出蓬勃发展态 相较于全球半导体市场的逐季下滑，中国大陆设备呈现出蓬勃发展态势，前三季度销售额逐提升规模分别达26、38、40亿美元，对应同比增速为31%、51%、106 %。SEMIEMI 数据显示， 2019年我国半导体设备市场增速有望维持在50%左右，对应全年销售额有望超170 亿美元。  国盛证券投资策略： 推荐重点配置半导体各细分领域龙头企业。目前申万半导体板块整体估值处于相对低位，PE、PB均已经历显著消化，同时，板块营收增速放缓，业绩增速反升，体现产品结构改善，板块公司盈利能力增强，基本面向好。建议关注存储：兆易创新(60.980, 0.88, 1.46%)；模拟：韦尔股份(29.540, 0.35, 1.20%)、圣邦股份(71.920, 3.22, 4.69%)、富满电子(17.560, 0.10, 0.57%)；数字：GPU：景嘉微(34.900, 0.27, 0.78%)；AP：全志科技(19.410, -0.16, -0.82%)；功率器件：闻泰科技(19.810, 0.05, 0.25%)、扬杰科技(14.750, -0.08, -0.54%)、士兰微(8.990, -0.13, -1.43%)；化合物半导体：三安光电(10.440, -1.16, -10.00%)；设备：北方华创(41.830, 0.03, 0.07%)、精测电子(51.300, 1.50, 3.01%)、至纯科技(15.840, -0.23, -1.43%)、长川科技(29.750, -0.02, -0.07%)；材料：兴森科技(4.590, -0.12, -2.55%)、晶瑞股份(13.820, 0.32, 2.37%)、中环股份(7.270, -0.05, -0.68%)、江丰电子(37.170, 0.06, 0.16%)；封测：通富微电(7.560, -0.02, -0.26%)、晶方科技(16.250, -0.11, -0.67%)、长电科技(8.730, 0.01, 0.11%)、华天科技(4.270, -0.03, -0.70%)。 东北证券(6.930, -0.10, -1.42%)认为： 根据最新数据显示，中国首次超越韩国成为全球最大半导体设备市场。近日，国际半导体设备与材料协会（SEMI）发布消息，今年第三季度韩国半导体设备出货规模为34.5亿美元，环比减少29%，同比减少31%。这是韩国自2016年第一季度（16.8亿美元）以后设备出货规模首次出现下滑。据SEMI报告显示，中国目前正在北京、天津、西安、上海等16个地区打造25个FAB建设项目。报告预测，今年中国半导体设备市场规模有望达118亿美元，同比实现43.9%的增长，明年市场规模有望扩大至173亿美元，增长46.6%，成为全球第一大市场。 东北证券投资策略： 建议关注半导体产业链企业，如北方华创等。此外建议关注以下多个领域的低估值细分龙头公司： 1）高频通讯和高端线路板：合力泰(5.750, -0.05, -0.86%)，生益科技(10.280, -0.01, -0.10%)
4）半导体：北方华创，富瀚微(93.500, 0.49, 0.53%)，士兰微 5）白马股：大族激光(28.530, -0.57, -1.96%)，海康威视(29.290, -0.14, -0.48%)，大华股份(12.420, -0.09, -0.72%)，三安光电，歌尔股份(7.070, -0.09, -1.26%)等 6）电子浆料和催化剂：国瓷材料(16.250, -0.25, -1.52%) 7）FPC：弘信电子(31.850, 0.30, 0.95%)、依顿电子(9.840, -0.06, -0.61%) 8）汽车电子：保隆科技(20.830, 0.19, 0.92%) |
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