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人说董明珠所到之处“寸草不生”，究竟是人敬人爱的女王，还是机警幽默的董小姐？董明珠在各种人设间切换，成了格力电器的鲜明标签。 这也带动格力在坊间的人气，傍着董小姐的脾气、架子，格力电器一次次刷新品牌造势的边际，让其他白色家电巨头望尘莫及。 日前格力电器（000651-CN）一场毫无征兆的停牌引发市场大猜想，国资委为何转让控股权？谁又是接盘侠？ 如果真是转到另一国资手上，对股价影响不大，如果是转到马云手上，对股价影响偏好，谁都有可能，唯独董明珠拿到控制权最不可能。这又是为何？  酝酿转让股权，接盘侠是谁格力电器变更控制权停牌，珠海国资委萌生退意？ 4月1日格力电器无征兆停牌，公告称格力集团正筹划转让所持有的部分格力电器股权，可能涉及公司控制权变动，公司股票于 2019 年 4 月 1 日开市起停牌，预计停牌时间不超过 5 个交易日。  董小姐的公司停牌，还可能涉及控制权变更，一时间市场众说纷纭。 格力电器新一届董事会刚刚产生，由格力电器高管董明珠、黄辉、望靖东、张伟以及经销商代表张军督、郭书战6人组成，未有空降兵，按理说公司内部治理结构更具稳定性。为何又出事端？ 格力电器2018年三季报显示，截至报告期末，格力集团持有格力电器10.96亿股，占其总股本18.22%，是格力电器的第一大股东也是控股股东，实际控制人为珠海市国资委。 格力电器的总市值2840亿元，18.22%的持股比例对应市值约为517亿元，若以收购价不超过停牌前90%计，受让方可能需要付出的代价不超过465亿元。谁会有这么雄厚的资金？ 有人猜测是阿里，不过已经被对方否认。还有一种猜测，以董明珠为首的格力电器管理层及核心经销商，很有可能将是最有实力的“接盘者”。 代表经销商力量的第二大股东河北京海担保投资有限公司持股8.91%，与持股0.74%的董明珠一向关系密切，甚至被外界定义为一致行动人。 算算这笔账，若格力电器管理层来收购的话，哪来这么多资金？格力电器的市值是2840亿元，接收18.22%的股份不算溢价的话也需要517亿元。 控制角力，格力集团让贤？格力集团早有退意。2014年2月，格力电器公告称，珠海市国资委拟出让格力集团手中部分格力电器的股权，以公开挂牌转让的方式引进战略投资者。 彼时公告还称，转让并不会导致格力电器实际控制人的变更。此事最终不了了之。 董明珠强大的气场和人气让格力集团、珠海国资委、格力电器其他管理层相形见绌，一度显得十分没有存在感，珠海国资委对格力电器的控制力逐渐减弱。 格力集团持股从2005年的50.28%下降到2007年的22.58%，2011年底再缩水到19.45%，目前格力集团虽然仍是格力电器的第一大股东，但持股仅为18.22%。  快人快语的董明珠在公开场合的发言也都被外界解读出各种信息。2018年8月，格力电器人才公寓举行奠基仪式。董明珠在致辞环节，公开表达对珠海市委前任领导的不满。 2019年3月27日，董明珠在博鳌亚洲论坛上，谈到国企难做是因为有“公公婆婆”约束，内部架构和治理也有问题，国企混改也要市场化。 董明珠与大股东格力集团的斗争史，几乎绵延20年。2016年集团层面以《国企领导干部退休制度》为凭据，将董明珠在集团层面的董事长之位收了回去，一度认为是董小姐在格力内部失势的信号。 也因同一份文件，就在半年前，她能不能进入格力电器的下一届“董事会候选名单”，都还是扑朔迷离的未知数。 但一转眼半年过去，她成为“老对手”格力集团的提名候选人。股东会的合照里，笑得依旧自信而意气风发。看似十拿九稳的连任之路上，曾有过的险象环生，都已不值一提。 这离不开代表格力电器经销商力量的河北京海，河北京海成立于2006年，次年取得格力集团转让的10%上市公司股票。如今董明珠风头强劲，经销商力量又是格力电器的饭碗，格力集团再次萌生退意也是极有可能。 设定6000亿目标，董明珠如何召唤“神龙”？若格力集团转让股权成功，意味着董明珠也远离了爱管闲事的“公婆”。拥抱市场化，格力电器能否达成2023年6000亿目标？ 格力电器财报要在4月29日才发布，根据其2018年业绩预告看，格力电器2018年营收2000亿-2010亿元，上年同期为1500亿元；归属于上市公司股东净利润为260亿-270亿元，同比增长16%-21%。 离这一营收目标尚有近4000亿元的差距，5年时间格力电器能否完成跨越式发展？ 这两年格力电器多次尝试多元化，意欲切入手机、汽车和芯片等产业领域，这些尝试前期投入不大，收效也甚微。格力电器整体规模保持较快增长，但营收仍高度依赖空调业务。 财务数据显示，2012年董明珠接任董事长，格力电器营收993.16亿元，空调业务营收888.86亿元，占总营收约89.49%。2018年半年报显示，格力电器营收909.76亿元，空调业务营收为758.20亿元，占比仍逾83%。 靠单一空调业务能否支撑五年翻三番？若以2017年1500亿元营收为基础，格力电器在未来6年年均复合增长率必须达到26%方可完成。  从2013-2017年5年期看，格力电器营收以6%复利增长，这两个数字相差甚大，且大环境也发生变化，国内陆产销售大幅下滑，国内消费力持续减弱，国内空调销售或有所放缓。 为此格力也将业务调整为空调、生活电器、高端制造及通信设备，包含物联网设备、手机、芯片等四大方向。虽都有涉猎，但都形成气候，若此时格力电器能引入一位财大气粗的战略投资人，或将助其“鲤鱼跳龙门”，完成这跨越一步。 作者|李莹 编辑|李雨謙 |
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