牛不牛，看什么

2018，灾年。

一轮轮的大跌，动辄百股跌停的行情历历在目，指数向下大跌1147点。

而2018年长达一年的熊市也就刚刚过去三个月。

当行情进入2019年，画风一转，连续三个月的急涨，大盘已经来到了3216的位置，距离2018年的3587高点仅仅只有371点的距离，也就是说差不多大盘再涨10%多一点就将拿下去年的高点。

一整年，被踩在全球股市最底层的耻辱，短短几个月就可能被洗刷，这个盘不可谓不强。本周是行情从2440启动以来的第13周，斐波那契数列的巧合就在本周。斐波那契数列为自然巧合，产生变盘的概率会比较大，但不代表一定会出现变盘。而通常只要在该巧合下没有发生变盘，行情就还能向下推进一段。

我曾经在文章中说，界定牛熊，最直接的标志在于指数会不会翻倍。在中国，牛市的定义就是倍数。几次牛市，就连被称为09年小牛市的行情，涨幅也来到1倍朝外。当然这有些天然的事后论的味道了。

除此之外，还有哪些征兆呢。

牛不牛，首先还要看周期。

一个中期反弹，即便是强势的中期反弹，也总有周期的极限在。

短一些的，2个月，3个月结束，就比如2015年10月启动的中期反弹，在11月底就出现了量价失控的现象，逃命波中勉力创下3684高点后，中期反弹在一月初的熔断中终结。这是距离我们较近的一次中期反弹，满打满算撑了3个月。

这是清华老师手把手带着我们做的第一个中期反弹，迪士尼超牛的

远一点的，如2010年7月初开始的中期反弹，坚持了4个月。而12年的吃饭行情从低点到创下高点，仅仅持续了2个月，算上后期的逃命波满打满算撑了4个月。13年的中期反弹，持续了3个月，算上逃命波，撑了5个月。

这个图，应该大家都很熟悉了

04年12月启动的中期反弹坚持了5个月，形成楔形头部后连逃命波都没有。

周线的V型反转，切换到日线，有一个楔形头部

从上面的论述中，我们可以看出中期反弹的周期极限大概率为3-5个月，很少有出现超过五个月的行情（10年的那一次中期反弹例外，4个月上涨后，有过快速下跌，后面有一波逃命波，撑死了算8个月）。

而，牛市的周期就会比较长，通常都会有2-3年的周期。比如998的超级牛市，上涨周期长达3年；15年的大牛市，上涨周期如果从13年的1849低点起计算，也差不多持续了三年。

96年1月后的牛市，坚持了5年，到千禧年。再往前的指数弹性过大，不具代表性就不提了。而被称为小牛市的09年1664-3407的行情，其实是一个非典型的行情，属于6124下来重跌后的反弹。也走了差不多10个月，近1年。

可见，除了指数翻倍的硬指标以外，中期反弹和牛市的区别还在于，周期以月为单位还是年来计算。

所以如何让中期反弹冲过五个月的宿命，是值得让大导演头疼的事情。我们看过往典型的三次牛市是如何熬过这最让人头疼的周期的呢。无一例外，这几次牛市初期都选择了静悄悄的进行。当然春江水暖鸭先知，整天泡在股市里的人可能能够感到行情已经启动了。但对于场外资金，应该这样的走势相当的安静。

比如1996年1月开始的长牛，初期的5个月只涨了60%。各位！！我觉得要澄清一下，为什么涨了60%还叫安静。您要知道中国的股市诞生开始到96年时间还不长，在1996年12月之前，没有涨跌停制度，一个月涨1.3倍，1.7倍的都有，5个月涨60%已经是很温和了。。。

好温和的涨了60%，好气哟！

2005年998低点打出后，牛市启动，但牛市初期的5个月是非常安静的，第4个月的最高点，到998也只相差了15%而已。而13年6月的1849最低点后，进入牛市，4个月也只涨了17%。

这是真的温和了

即便以前一次牛市的主升段开始的6-10月，已经算涨的挺着急了，涨幅也不过只有20%。。。所以在中国，牛市初期多半是相对静悄悄的开始，初期几个月涨幅不大，都以造势为主，后面才是越想越急。也因为涨幅不大，就没有那么多获利盘，在挨过周期的时候也就不用遭受那么大的抛压。

本次行情短短三个月，涨幅已经33%，如此急吼吼的要赚钱效应，若是强劲的中期反弹，经常会出现这种急涨，我可以认同——中期反弹本来就是抢钱的行情，急一些我当然觉得可以接受。

如果你要说是牛市，我觉得至少并不是一个典型的行情。也许我们的走势越来越国际化也难说，但总觉得和过往的历史有些许不同的味道。

牛不牛，除了看周期，还看什么？

看回撤。

我们可以看到历史上的中期反弹大多是死于回撤幅度过大。我们看很多次中期反弹的周Kd都出现了高档钝化，而牛市的主升段几乎都是结束钝化时几乎就已经探明低点，随即再度金叉使得行情再向上攻击。

而失败的中期反弹通常周KD会进入较为深度的整理，从股价上也就对应着大幅度的拉回。

有人说量能，对，量能是一个直观因素。不过牛市整理时往往也会量缩，但量缩到最后却是再放量过高。而中期反弹也是量缩，结果却是草草反弹结束行情。

真正的原因还是在于，回撤过大。

因为回撤过大使人气重伤，人气溃散又使得反弹难以为继。同样是量缩，一个代表筹码稳定，一个代表人气涣散，量是中性的，关键还是要利用量价关系分析出实质。

就目前的走势而言，多头趋势无疑还在延续。我非常不喜欢现在毫无根据动不动喊空喊危险的人。因为量价指标线形k线都的完好的多头。喊空喊危险的道理在什么地方呢。

但，中期来看。这一轮是中期反弹，还是能够走出一番天地？接下来的两个月就是见真章的时候。因为刚刚我们说中期反弹通常，3-5个月验明正身，那么接下来的4月～5月份就是真正检验行情成色的时候。

目前周KD依旧维持的高档钝化的走势，在这个环节想指数重跌下来的难度比较大。所以首先我们还是得跟随这样的趋势走。一旦量价指标开始出现败相后，就要严密的观察。特别是要仔细观察结束钝化后的走势，一旦跌幅过大，行情可能就会就此终结。

点位的观察会比较困难一些。

不妨可以借助白马股观察，如五粮液，目前还没有任何头部的迹象。那么可以看出，目前的高点还不是高点所在。

我们可以去看一下大多数白马股去年的头部形态，几乎都是先作出了较大幅度杀跌后，又再冲一段过高后才会形成头部。而目前像那样较大幅度的杀跌还没出现，

即便是现在就出现，再冲一段出现的高点至少比现在也还要再高出10%～15%。如此3216点必然还有一段可以上攻的空间在的。毛估估指数再攻10%的话也就是3500-3600的样子（这是我的猜测，没有太多依据）。

多头不言顶，冲到哪里算哪里。关键还是要看能不能挺过周期，以及周KD结束钝化后的回撤力道才能判断。

所以接下来的行情，需要逐步研判。

如果周KD结束钝化后，行情回撤力度大，时间长（如跌幅超过反弹幅度的0.382，杀跌超过一个月），那可能就会比较惨了，因为这波行情累积了巨大的获利盘。如果在这个位置结束行情，2440恐怕是难以保住的(目前的周线走势还有均线系统和2004年3-4月走得很接近)。

具体的我们看一下2004年4月的图，当时的中期反弹同样放出大量，同样较大幅度突破年线，同样也在年线上方形成了日均线的多头排列。甚至还突破了前期高点。指数涨幅也在5个月内来到了33%以上，结果比较惨，后面的行情是大跌45%到998点。

而如果行情回撤时间短一些，力度小一些（最多不能回撤超过0.382），随后能够迅速再度冲上前高，那么好好的行情，接着风生水起吧。

好累，看得明白吗？

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