东哥侃市：说涨就涨！突然暴增的成交量都是从哪来的？

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贺旭东---东哥侃市主编,资深财经评论员，学股网创始人，今日财经创始人，今日基金创始人，陕西证券研究会副会长。

成交量就是A股上涨的最大逻辑

连续两天的放量暴涨让不少上个月3000点建仓的股民朋友终于松了口气，创业板更是在这两天内暴涨8%，其中的个股赚钱效应可想而知，不过这一切还得归功于突如其来的巨额增量资金。两个交易日前A股两市的成交量萎缩的只剩下6500亿，而今天成交量再度回到万亿以上，可谓是山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村。不过这也再次印证一个观点——A股市场判断牛熊的核心逻辑绝不是业绩，而是资金。最近正是上市公司集中发布业绩的时间，不少上市公司的业绩都出现了下滑甚至亏损，不过依然有不少公司经营良好并且给出了诚意十足的派现方案，原本应该走成两极分化的股市却突然在这两天转为普涨牛市，其中最大的原因还是多出来将近5000亿的成交量，这突然起来的增量资金是从哪来的呢？

外资、北上资金、杠杆资金

这轮牛市如果能在3000点接力成功，那么下半场的行情或许不会比上半场弱。不过和2月份的行情不同的是本轮上涨参与的资金大多数是北上资金和杠杆资金，而2月份那一波行情的逻辑在于主力资金当中价值投资派抄底引发的超跌反弹，而这两天开始的行情显然和价值投资关系不大，所以可以将公募基金增仓的选项去除，而剩下的两融、北上资金、QFII、RQFII等在最近的增减状况如何呢？

在今年1月份国家外汇管理局曾宣布QFII的总投资额度翻倍，从原先的1500亿美元增至3000亿美元，这些持有牌照的公司分别是中泰国际资产管理有限公司、雪湖资本有限公司、耀之国际资产管理有限公司、瑞士嘉盛银行有限公司、安联环球投资新加坡有限公司等，根据这些公司的持仓粗略估算，1月份QFII的总仓位只有不到7000亿，连总额度的一半都不到，而3月份QFII的持仓数量已经过万亿，3月份净增量接近3000亿元，不过相对3000以美元的总额度依然有很大空间。

其次是北上资金。北上资金在A股市场的操作已经越来越短线化，从上周一净流出百亿到周五单日流入112亿仅是一周内的事情，这在之前都是很难想象的。而今日北上资金的依然是净流入的状态，可以说这两日成家量的突然爆发的主力还是北上资金，国内的游资甚至都有点马首是瞻的感觉。

最后便是杠杆资金，今年第一季度两市月末的融资余额分别是1月底 7221.60亿元、2月底7952.12亿元、3月底9112.36亿元，虽然两市的成家量在3月底有过短暂的下降，但是融资余额却在不断飙升，这说明杠杆资金依然是支撑A股市场不断走强的中坚力量。

后市能否走强还得看央行

这两个交易日成家量的突然暴涨让A股市场重现活力，不过这也只能解一时之渴，不论是外资还是北上资金额度都是有限的，要支撑本轮牛市继续走强还需要更多的增量资金，这就看央行是否能在下半年宽松银根了，东哥还是那句话，要支撑A股继续走大牛还得靠杠杆资金。