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学习了《认知三部曲》一文，再联系做投资，我们是否存在认知偏差呢？ 比如格派投资者，喜欢买低估的，很抵触成长股，这其中的认知就是：低估可以享受估值上升的收益，成长虽然可以享受业绩上升的收益，却存在估值下跌的风险，而估值下跌的风险对格派投资者而言是最恐怖的。 但格派投资者存在了认知偏差。如果低估的一直低估了怎么办？这时候就享受不到估值上升的收益了，这时候只能依赖业绩上升的收益了，即所谓净资产推动股价上涨了，那么格派投资者是否也回到公司的成长性这一条路上了呢？ 而格派投资者会很无奈的发现，成长股虽然估值比较高，但估值就是跌不下来，结果成长股投资者在估值不下跌的过程中充分享受业绩高速成长所带来的股价可观涨幅。 格派投资者就不想一想，为什么低估的股票其估值不上升，而成长的股票其估值不下跌？业绩增速缓慢正是低估的特征，那么其估值当然会低，要估值上升必须让业绩增速提速才行。而成长的股票其估值跌不下来，正是因为其业绩高速增长。 如果没有股市牛熊的因素，一个靠净资产推动股价上涨，一个靠高速增长的业绩推动股价上涨，哪个收益率更高？ 格派投资者只能依靠股市走牛才能享受到估值上升的收益了，所以格派投资者是市场派。而巴派投资者不依赖股市而依赖上市公司的业绩增长，因此属于企业派。 如果你是实业思维的或做生意的人，按道理而言，你是更应该做企业派还是做市场派呢？另外不要忘了，时间是低估的敌人，是成长的朋友。 |
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