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本文为好股三击系列课程的第一课，先跟大家聊清楚风险资产配置的原则和方法，后面再聊具体的投资方法。全文发布在'无声的好股三击'学院里。  计划的制定比计划本身更为重要。 —— 戴尔·麦康基。 我们都期望通过二级市场获得比较可观的收益，虽然我们内心有清楚，A股二级市场本身存在很多的不足和问题。那么这个愿望有没有可能实现呢？我认为是可以的，毕竟我们都清楚，中国在走上坡路，整个A股市场的市值不过59万亿，而我们的GDP已经达到了90万亿，空间太大了。那么怎么才能实现呢？这就需要有一个可行的计划方案了；但正如戴尔 麦康基所言，计划的制定比计划更重要。我就结合我的理解，给出我认为可行的二级市场风险资产配置的建议吧。 一、目的 这套风险资产配置的目的只有一个，稳健获利。所以，不赚钱是不能接受，但赚快钱，你也别看了，那要看运气。 二、基本的配置思路 （一）基本思路： 目前A股市场在长期上仍然具有非常强的投资价值，但风险也很巨大，特别是巨大的信息差使得散户完全处于投资的劣势。基于此，我给出资产配置方案就是阿尔法+贝塔，均衡配置。阿尔法投资：就是专注A股市场优质个股的选择，进行主动投资，追求超越平均收益的机会。贝塔投资：就是选择当下最适合的指数基金，追求市场平均收益，确保稳定获利。 （二）不同人群的配置比例。 以下适用于年龄段30-50岁人群，年龄增加可自行调配风险系数。 不同人群的配置建议： 1、高收入，年入30-100万，稳定覆盖生活成本，有15-50万以上结余。这类人群的综合素养比较高，抗风险能力比较强，可以拿出7-25万参与二级市场风险投资。在配置上，建议阿尔法和贝塔投资的比例放在6:4之间，以稳定获利的贝塔投资打底，相对追求阿尔法的成功。 2、中等收入，年入10-30万元，稳定覆盖生活成本，有5-15以上结余。可以拿出2.5—7.5万元参与二级市场风险投资。在配置上，建议阿尔法和贝塔投资的比例放在5:5之间，稳定收益与不确定性的高收益均衡配置。 3、年入5-10万元，稳定覆盖生活成本，有2-5万结余。可以拿出1-2.5万元参与二级市场风险投资。在配置上，建议阿尔法和贝塔投资的比例放在3:7之间，尽可能追求贝塔投资的稳定收益，享受中国资本市场昂扬向上的机会。 二、贝塔选择的基本思路 我理解的贝塔投资的意义和基本思路。第一，这是风险资产配置的一部分，可以把他理解为定期理财，是获取上升周期平均收益率的有力武器；第二，对比标普500在68年内175倍的涨幅，我们的沪深300和中证500才刚刚起步，制度性改革的红利早晚都会释放；第三，贝塔投资的意义在于减少主观操作，尽可能获取平均收益。 所以，我对贝塔投资的基本思路就很明确，选取最能代表中国经济实力和活力的沪深300和中证500；并从市场上筛选出在业绩、规模、基金经理能力等方面比较突出的增强型指数基金，形成一个小组合；坚持场外定投，管住冲动交易的无形之手。具体的大家可以参考我的悄悄盈组合，6个月27%的收益率，这就是贝塔投资的威力。 未来，两类宽基进入了高估区域的时候，我一样会选择卖出；对了，科创板基金要看情况，如果确如预期一样，我会考虑加进悄悄盈组合，作为长期定投品种。 三、阿尔法里面的策略 面对沪深300指数跑赢了市场上80%的投资者（包括公募私募基金），这一事实，我是怎么思考阿尔法投资的呢？核心一句话：尊重趋势，坚守价值。我稍微展开说一下： 1、在上升周期满仓，在下降周期末期满仓，其他区间轻仓度过。大部分人并不能实现满仓穿越牛熊，那些在有大幅盈利的时候高喊：满仓穿越牛熊的同志，绝大部分都在后续的下降周期中割肉出局，这就是事实。所以，我们一定要客观的认 识自己，不要轻易的把满仓穿越牛熊说出口。而确认了上升周期后，就不要轻易的降低仓位，比如这次牛回头，很多人就把仓位降下来了，而降下来的原因是什么呢？无非是觉得市场要调整。这显然忘了自己买入的逻辑，至少到目前为止，我感觉我手里的个股仍然便宜的狠，满仓持有没有毛病。 2、以估值为锚，测算营收，以目前情况看，2020的条件非常适用。除了对大的趋势的理解，有没有价值，有没有好的价格才是投资的王道。2020的条件分解出来就是估值20倍以下，营收增长20%以上，peg越小越好；基本上只要估值在20倍以下，peg＜1，安心持有，至于未来是peg＞1.5还是＞2卖出，那是以后的事情。 3、行业为上，企业次之。任何一笔投资，思考的顺序应该是大势---行业---个股，只有这样才能最大限度的弥补普通投资者的信息差，也才能更坚定的持有个股，所以，行业一定在企业前。在选择行业时，最优的选择是蓬勃向上的朝阳产业，如果能找到低估的个股，当然开森；但随着市场有效性越来越强，这样的机会比较少见。于是，稳定行业里低估的优质公司，也是不错的选择。 最后总结下本节课程的要点：1、按照自己的收入不同采取不同的风险资产配置方案；2、阿尔法投资和贝塔投资均衡配置；3、贝塔投资主要选择沪深300+中证500，可以参考我的悄悄盈组合；4、阿尔法投资要尊重趋势、选择好行业低估值公司；5、个人实操仅供参考。 下节课：寻找合适的角度，才有可能穿刺基本面！ |
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