世界上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。
地方债的别样人生历程，同样交叉着不一样的爱恨情仇……
wind数据显示，截至6月末，地方政府债务余额已经超过20万亿，达到20.1万亿。
再一次把地方债从被历史遗忘的角落重新带到光天化日之下。
现在，我们唯一可做的，也许是遥想公瑾当年了……
01 地方债 一笔无主的糊涂账？
所谓地方债，顾名思义就是地方政府欠下的外债。
在中国地方政府也相当于一个大的国企，国企中有负责人，不过负责人总是走马观灯似的换人。
从一定意义上来讲，“负责人”把这个“企业”经营得如何，决定着自己仕途如何！
个人能不能升迁，就看企业能不能做大做强。
2008年的全球金融危机，中国也难以独善其身。
经济形势不好的时候，如何拉动GDP呢？
只能看不断的举债，搞地方经济基础设施建设，建设地方工业园区……
外部经济靠不上了，怎么办？
大力发展内部经济，地方债的规模正如气球似得一下子被吹大了。
欠了债总得还吧!
怎么还？卖地呗！
如果卖地的收入难以还债呢？借旧换新呗！
地方政府没有融资的权限怎么办？利用地方融资平台呗！
反正，天下无难事，只怕有心人啊！
02 新经济背景之下 地方债也突出一个新字
随着地方政府融资平台早已被国家严令禁止，国家对房地产策略以“稳”为主，地方债的发行规模也2018年也大幅收缩。
2019年，经济在转型，并且一切都在往好处转变。
6月11日的股市，长期萎靡的基建、建材相关股票却异军突起。
凡事必要因，6月10日国家引发文件允许“专项地方债”充当重大项目资本金，并且可以视具体情况，允许向金融机构进行融资。
这就给新型基建打开方便之门，注意！我说的是新型基建。
所谓新型基建，就是与新经济相关的基础设施建设。
比方说，随着5G牌照的发放，5G基站的建设；随着新能源车的进一步推进，混合加氢站的建设等等；当然也包括一些公路、铁路、地铁都公共设施的修建。
2019年6月份，相对前5个月而言，地方债的品种与规模都在发生变化。
03 此地方债非彼地方债 但仍需控制规模
对于地方债余额破20万亿这个事情，我来谈谈自己的几点想法：
1、 地方债分为一般地方债与专项债，分类不同，作用也不同。
时移世易，同一件事情，在不同的时间节点，由于现实的约束条件发生变化，起到的效果自然不同。
如今，监管层各部门严控房地产的发展，对于当前地方政府发行地方债，我们要视债券的性质而定。
若一些三四线城市继续通过发行地方债缓解地方财政，这就需要引起足够重视；若地方债的发行是为新经济服务，则另当别论。
2、 当前地方债的发行，也实属无奈。
进入2019年，国家对于中小企业的节税降费动作一直在进行，地方财政自然吃紧，需要发行一定的地方债来缓解财政压力。
再加上，当前居民部门的杠杆率接近60%，非金融机构的杠杆率超过150%，只有适当抬高政府部门的杠杆率来拉动经济了。
3、 地方债的发行要呈现在阳光之下，严控隐形债务。
当前地方债的营销转移到银行柜台，信息披露机制更健全，让老百姓根据自己的经济状况自行决定是否购买地方债，自然对于地方政府的债务形成制约
4、 要防止地方债发行超过中国经济的承受程度，引发通胀现象。
地方债的发行一定要根据地方政府的经济状况量力而行，当前房地产发展状况符合预期，我们可以从6月份的非制造业PMI数据看出端倪，6月份非制造业商务活动指数为54.2%，连续6个月保持在54%以上。
房价稳定可以部分对冲通胀，但是从长期来说，必须寻求高房价之外的新经济产业来对冲通胀。
