最后的狂欢。中国的高净值人群已经逐渐从追逐高收益转向财富保值和传承，家族办公室受到了中国富人的青睐。家族办公室在国内的发展“道阻且长”，但前途光明，同时需要克服多种问题。
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最后的狂欢。中国的高净值人群已经逐渐从追逐高收益转向财富保值和传承，家族办公室受到了中国富人的青睐。家族办公室在国内的发展“道阻且长”，但前途光明，同时需要克服多种问题。 2018年12月，一场关于“家族办公室”（Family Office）的研讨会在迪拜召开。“在这个房间里，与会人员的资产加起来也许超过2万亿美元。”一位参会的记者在文中写道。 家族办公室已成为投资界一股不可小觑的力量。当前，全球亿万富翁控制了近9万亿美元的资产，其中约4万亿美元放在家族办公室中，这一数字甚至超过全球对冲基金管理的资产总额，相当于全球证券市场6%的投资额。 中国家族办公室潜力巨大 今年5月，瑞士信贷成立了一个新部门，专门为大中华地区的富豪提供家族办公室服务，包括设立私人投资工具和制定继承计划。瑞信表示，随着大中华区财富的持续增长，寻求家族办公室服务的客户数量近年来大幅增加。 根据UBSG.S和普华永道的报告，到二零一七年年底，亚太地区达到亿万身家的富豪已经有八百一十四位，这个数量在全球亿万级的富豪中占领了百分之三十八，据分析每过一个星期中国就会有两名亿万级的富豪诞生。中国已成为全球仅次于美国的高净值家庭数量第二多的国家和地区。 从投资需求来看，中国的高净值人群已经逐渐从最初的追逐高收益转向财富保值和传承，家族办公室受到了越来越多中国富人的青睐。 在这方面，香港几大豪门家族已进行成功试水，有的取得了不错的成效。李嘉诚在自己84岁时向媒体公布了财产分配安排，长子李泽钜接掌长和系上市王国，次子李泽楷则获得现金支持。他曾表示，相信兄弟俩在业务和财产上都没有冲突，“打架都不关我事，爸爸已为他们想得这么全，一定有兄弟做。” 家族办公室的起源与发展 家族办公室最早起源于古罗马时期的大“Domus”（家族主管）以及中世纪时期的大“Domo”（总管家）。现代意义上的家族办公室出现于19世纪中叶，一些抓住产业革命机会的大亨将金融专家、法律专家和财务专家集合起来，研究的核心内容是如何管理和保护自己家族的财富和广泛的商业利益。 家族办公室帮助不少家族打破了“富不过三代”的魔咒。美国标准石油公司创始人约翰·洛克菲勒率先在1882年成立了他的家族办公室；摩根大通创始人约翰·皮尔庞特·摩根随后效仿。而法国欧尚超市集团的穆里耶兹家族，绵延五代已有600多名家族成员，如此庞大的家族事务正是由其家族办公室维持着。在美国和欧洲，几百个家族办公室已经服务了三代以上的家族成员。 家族办公室的功能 投资方面，家族办公室扮演金融市场买方的角色，将资金配置于股票、债券、固定收益产品、PE、VC、对冲基金、大宗商品、房地产、艺术品等多个资产类别中，进行中长期投资，类似于机构投资者。 而另一方面，家族办公室的律师及财税顾问、投资顾问透过基金、信托、大额保单等不同金融及法律工具，开始进行财富的集中化管理——将分布于多家银行、证券公司、保险公司、信托公司的金融资产汇集到一张跨境财务报表中，进行财务的风险管理、税务筹划、信贷管理、外汇管理、资产投资等优化配置。 值得注意的是，家族办公室有一个特色功能：维护家族宪章 这是家族办公室与其他针对家族提供综合服务的机构（如私人银行）之间，一个显著的区别。家族宪章的存在，使得家族治理可以长期并持续的促进家族发展，符合家族整体利益及目标，相当于家庭治理中的“家法”。家族办公室所提供的服务，均以家族宪章作为基础，协助并确保家族使命和价值观，家族成员的权益、行为准则，家族继承人的培养，家族成员退出和冲突调节程序等各目标的顺利实现，从而更好地经营企业，实现基业长青。 当前中国家族办公室服务的两种模式 单一内部服务型，主要为大型企业集团专门成立的投资管理部门，聘请正式员工联合企业的财务部门、法务部门，承担企业资产、企业实际控制人家族个人资产的管理。主要承担家族记账、税务以及行政管理等事务，实质的投资及咨询职能则由外部私人银行、基金公司、信托公司等承担。这种基础服务的价值在于协助客户整合财务及投资。 全能型服务，则是覆盖围绕富人需求展开的大部分职能，以确保实现最大限度对资产的控制、安全和隐私。根据每个客户的需求偏好及特征，承担客户核心的法律、税务、整体资产配置以及资产投资、风险管理、子女教育、传承规划、艺术品收藏、娱乐旅行、全球物业管理、管家服务等。大型银行、信托公司在提供全能型服务方面，有着管理规模、投资渠道及非金融综合化服务的优势。 家族办公室在中国：挑战与机遇并存 中国的家族办公室服务起源与银行私人银行服务密不可分，部分银行在2014年起在私人银行客户层面为满足超高端客户不同需求，推出“家族办公室”或“家庭工作室”服务，标志着家族办公室服务在中国正式起步。 上海高级金融学院和惠裕全球家族智库联合发布的《中国本土家族办公室服务竞争力报告》显示，本土家族办公室主要分布在北京、上海、深圳，67%成立于2011-2016年间，半数以上成立于2015-2016年两年间。其中信托背景的家族办公室占比最高，达到39%；商业银行和律师背景各占25%，企业家背景占21%。 家族办公室参与形式主要分为以下三类： 一是存在于家族企业内部的内置型家族办公室，一般由家族成员负责，专注于家族企业战略以及家族事务。较有代表性的有盈丰资本、普思资本等。 二是从商业银行、保险公司、信托公司、证券公司以及第三方理财内部高客部等金融机构，派生出来的专门服务其私人银行或超高净值客户的部门。典型的有招商银行私人银行部、中信信托家族服务部、中金公司家族办公室等。 三是由职业经理人发起设立，在家族企业外部独立运作的家族办公室，以联合家族办公室为主，针对超高净值家族的共性问题提供服务。具有代表性的包括汉家族办公室、德裕家族办公室等。 从总体来看，目前国内家族办公室的发展较快，但与国外成熟的家族办公室行业的差距也很明显，这些差距主要体现在三个方面， 一是理念。国外的富豪家族传承数代，他们已经习惯于借助家族办公室来“打理家族”，而国内富豪多是创一代，习惯于事无巨细都亲自过问，尤其涉及财富管理和家族管理时，他们更加谨慎，所以理念的转变是目前整个行业面临的一个大问题。 其次，家族办公室对从业人员的要求很高，需要他们有经历、有资历、有阅历，但目前各方面的专家还相对欠缺，这一点也需要时间来弥补。 最后一点是模式，对真正的家族办公室而言，财富管理很重要，但并非全部，国内的家族办公室还需要着眼于家族其他方面的需求和发展。 中国家族办公室需要解决的问题 中国家族办公室有独到的东方文化，在财富管理方面的特点有以下几个： 第一，中国人更信任自己，而西方更信任专业机构，和成熟度有很大的关系，我们应尽量在管理资产过程中保持透明，让其知道家族办公室的运作情况； 第二，中国人更注重传承方面的安排，这方面的需求大。中国有句古话叫“肥水不流外人田”，中国人更重视对子女的培养，特有的对于后代的期望和寄托都大于西方，西方在感情方面没有那么浓的色彩； 第三，中国人的全球资产配置的需求更强烈，几乎是标配，从子女海外留学即是开始，子女在国外上学都会在当地买房顺便进行投资，西方人相对少； 第四，中国家族办公室和家族企业是结合起来的，家族成员参与家族企业的经营，但两者都存在缺少规则的现象。 目前，国内的家族办公室发展仍处于初级阶段，呈现出各种矛盾和问题： 1、高净值家族与其家族企业严重混同 双方并未有顶层设计以区分及隔离避险，且目前大量超高净值家族并未清醒认识到其中的风险，导致理念宣导并不顺畅； 2、以家族办公室之名，行金融产品销售之实 国内目前运作的不少家族办公室，实际业务仅以金融产品销售产生的佣金支持日常运营，并未真正以家族办公室的核心理念，与高净值家族站在同一阵营； 3、超高净值家族对于家族办公室的专业度并未信任 尽管不少家族掌门人已逐步迈入70 岁年关，但对于家庭与企业仍有着较高掌控力，更加相信自己的成功经验，对家族办公室业务存在排斥感； 4、所涉及的业务范围受限，监管、法律制度亟需完善 国内财产等级制度、遗产税、交易税等法律法规方面的不完善或缺失，影响着家族信托在中国的发展。 家族办公室在国内的发展，目前可谓是“道阻且长”，但另一方面，又可谓前途光明：国内普遍面临的代际传承问题，使得家族办公室类型的服务需求庞大，这就对家族办公室的运营管理、人才储备等方面提出更为专业及精细的要求。 |
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