股市周期性理论

在我看来，地球上绝大部分事物都是有周期的。

地球自转，黑夜白天交替;地球公转，春夏秋冬轮换，万物都遵循春生夏长秋收冬藏的规律，一年一年地周而复始。由于地球自转公转导致地球万物呈现周期性，而我们人类作为寄存于地球上物质的一部分，我们的生命、思想及行为，也都有周期规律的。

例如人类情绪是有周期:我们有时乐观，充满希望，觉得前途无限光明，自己无所不能;有时却悲观，无助迷茫，觉得生活黯淡无光，自己一无所能。这些情绪的反复出现也是随着四季的轮替呈现周期性，人们普遍在秋冬时会悲观些，而在春夏时会乐观些。这就是所谓的季节性情绪失调。

人类经济行为也呈现明显的周期性特征。这最早是由经济学家康德拉季耶夫提出来的，他认为经济存在长度为50~60年的周期。这一理论经过长期的发展，后人把经济周期总结为衰退、萧条、复苏、繁荣四个阶段不断地轮换的过程。

股市作为人类经济行为之一，也是存在周期性的，即在牛市熊市中交替轮回。我们发现，牛市周期中，如2014-2015年，在股市上赚钱是很轻松的事情，而且大部分人都赚到了钱，而在牛市过后的2015年中旬到现在，大部分人都是亏钱的。我的很多学生疑惑，问我，牛市时人人都赚钱，赚的是谁的钱?而熊市时人人都亏钱，被谁赚去了呢?

我的观点是:牛市中人们赚的钱是熊市中人们亏的钱。举个例子，2014和2015年的这波牛市，如果你是从牛市刚启动的2000点、3000点进场的，只要你一直拿着，那么你到现在还是赚的，你的成本比现在进场的人(目前大盘点位3250)的成本要低，你选择现在卖出的话，那么你便赚了现在进场的人的钱。

很多大资本家深知经济的周期性，并善于运用这一周期规律去赚钱，李嘉诚便是这方面的运作高手。他有一个投资理念叫“冷进热退”，在经济低潮时进行布局，在经济亢奋时退出来。上世纪80年代末，当外资从中国大陆纷纷撤离时，李嘉诚反其道而行之，积极到大陆开发房地产;90年代香港回归前，港人恐慌性抛售房产，李嘉诚却低位大规模收购。等到房地产开始变得炙手可热的时候，李嘉诚却大举抛售房产，把目光放到了经济陷入困境的欧盟，资产低估的英国，大规模购买英国基建、港口、能源。

“冷进热退”是我们在经济周期轮回中赚钱最稳妥的方式，这同样适用于股市。正如我们刚才讨论了，在牛市周期中大家都是赚钱的，他们赚的是牛市过后熊市周期中别人接盘的钱。这就要求我们在熊市末期大家谈股色变或者牛市刚启动还没有亢奋的时候进场，等到牛市亢奋连卖菜阿姨都在谈论股票时卖出，而后在熊市周期中保持现金不碰股票保住利润。

那么，现在股市处于什么阶段呢?现在能否投资股市呢?

我的观点是:股市目前仍然处于熊市周期中，现在并不是投资股市的好时期。我的判断依据在于:

1、熊市调整时间不足

上图可以看出之前几波熊市调整时间都在3-6年之间，而从2015年6月到现在，这一波熊市的调整时间仅有两年，可见时间窗口未到。

2、熊市未见阶段性底部特征:

根据一个股票大牛的理论，一个完整的熊市，基本上有四个阶段:

第一阶段，是股指见顶后的暴跌阶段?，好的股票，差的股票全部跌，此阶段不能随便抄底，因为下跌惯性巨大，最佳策略就是空仓;

第二阶段，是熊市的一次暴跌后的反弹，此阶段会有大量的股票创新高，这批股票大都是牛市里面表现比较差，主力建立仓位时间晚，需要拉高出货;

第三阶段，指数反弹结束后，震荡走低，但是个股开始出现大的分化结构，超级成长股和部分避险明星品种成为最大的赢家;

第四阶段，指数依然不断新低，市场成交量越来越小，大批股票跌破增发价格，而且向净资产靠拢，此阶段90%以上品种是跌的，市场缓跌，而且跌跌不休，消磨大多数股民信心后才能进入下一个轮回。

目前市场处于第三个阶段。

3、宏观面、政策面、资金面等不具备走牛的条件。

此方面仁者见仁智者见智，在此不做阐述。

综上，我们可以得出结论:

1、股票市场具有非常明显的周期性，而在股票牛市周期时，参与者大部分都是可以赚钱的，我们要敢于参与，不要畏惧。而在熊市周期中，参与者大部分都是亏钱的，我们轻仓或者空仓，对市场保持畏惧。

2、现阶段的股市正处于熊市周期中，耐心等待为宜。