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1 基金中的基金（FOF），起源于上世纪70年代的美国。根据美国ICI(美国投资公司协会)定义，FOF指“投资于其他共同基金的一种共同基金”。2014年7月，监管机构公布的《公开募集证券投资基金运作管理办法》定义为，“百分之八十以上的基金资产，投资于其他基金份额的基金”。 基金中的基金（FOF）与开放式基金最大的区别在于基金中的基金是以基金为投资标的，而基金是以股票、债券等有价证券为投资标的。它通过专业机构对基金进行筛选，帮助投资者优化基金投资效果。 从形式上看，FOF是将多只基金捆绑在一起，是一组基金的动态组合。投资一只FOF，相当于同时投资多只基金，但成本却比分别投资降低许多。实际上就是帮助投资者一次买“一篮子基金”的基金，通过专家二次精选基金，有效降低非系统风险的特点。与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是，FOF完全采用基金的法律形式，按照基金的运作模式进行操作。 2 按投资标对象归属分 内部FOF:只投资自己公司基金； 外部FOF:只投资其他公司基金； 混合FOF:投资全市场范围内适合的基金。 按投资策略分 主动管理型FOF:根据管理人对市场的判断，自主选择相关的基金，并决定买卖数量、持有时间长短等； 被动管理型FOF:跟踪某个基金指数，只要相关标的是成份基金，就纳入组合并一直持有。 按投资标的种类分 单一市场FOF:基金资产80%以上投资于某一标的，针对不同的标的分为股票FOF、债券FOF等多个类型； 另类投资型FOF:涵盖范围较广，主要以投资策略或投资目标来划分，如专投PE的FOF、对冲基金FOF、商品期货FOF等； 全市场FOF:将资金在股票、商品期货、债券、另类衍生品、固收类等基金之间的动态调整。 按交易场所：分为场内FOF、场外FOF和混合FOF。 3 根据基金投资标的及投资方向的不同，将FOF产品类别划分为五大类： 股票型FOF:80%以上的基金资产投资于股票型基金份额(包括股票指数基金)； 债券型FOF:80%以上的基金资产投资于债券型基金份额(包括债券指数基金)； 货币型FOF:80%以上的基金资产投资于货币市场基金份额，且剩余基金资产的投资范围和要求应当与货币基金一致； 混合型FOF:投资于股票型基金份额、债券型基金份额、货币市场基金份额以及其他基金份额，且不符合股票型基金中基金、债券型基金中基金、货币型基金中基金等相关要求； 其他类型FOF:80%以上的基金资产投资于其他某一类型的基金，如FOF将80%以上的基金资产投资于商品期货基金份额的，为商品期货基金中基金。 4 如何选择FOF基金 F—firm（公司）考察基金公司的投研能力均衡全面发展，观察此公司对于FOF业务的重视程度和资源投入力度来选择。 O—outline of fund（产品设计）需要搞清楚是内部FOF还是全市场FOF。内部FOF的优势在于避免双重收费；全市场FOF的投资范围更广，可在全市场对基金进行挑选，同时也可避免只投内部基金的道德风险。同时，选择适合自己风险等级的产品。FOF产品的风险等级存在很大差异，有主要配置于债券基金的稳健型产品，有主要配置于权益类基金的进取型产品，也有均衡配置于股债的平衡型产品。 最后提醒投资者：FOF是配置型产品，更加适合中长期投资，投资者应当注意不要把投资FOF当作一种短期投资行为。 |
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