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贵州茅台今天1.42万亿市值，未来十年假定上涨3倍（年复合增长11.61%，我这里仅仅是假定，并无依据），达到市值4.26万亿，如果届时市场给予25倍市盈率，则需要公司年净利润达到1704亿元。那么，十年间茅台净利润将由2019年的422亿元（毛估估，假定今年净利增长20%）实现年复合14.98%的增长，方能达到这个数值。应该说，未来十年茅台公司保持这个年复合增长速度是不低的，仅此一点，也完全可以秒杀掉市场上大多数的公司。如果退一步讲，如果十年后市场给予茅台这样的估值达到20倍市盈率呢？则需要茅台年净利润达到2130亿元，未来十年间需要保持年复合增长17.57%，或许经过努力，未来十年茅台公司也能够达到的，但是显然，这个年复合增长速度更不算低，甚至已经达到了“由优秀到卓越”的标准了。总之，通过这么简单的计算，我们对于茅台未来的投资既不悲观（考虑到其分红再投资，取得合理的收益还是可以预期的），也不需要拥有太多的“幻想”。我们常说，投资是一种机会成本的选择，未来究竟如何取舍，也完全在于自己终究将计划付出多大的机会成本。 |
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