NO.107 鸿达转债

2019年12月16日-积极申购

一、风险提示

本文仅为技术数据分析和参考，不作为投资建议。预测出现错误在所难免，据此操作，风险自负。

二、结论

1. 预计网上中0.22签；网下顶格21.7万元；

2. 目前预测价格为109- 111元；

3. 我会申购。

三、公司简介

$鸿达兴业(SZ002002)$： 化学制品制造业。主要生产聚氯乙烯、烧碱、纯碱等基础原材料化工产品。

存在风险：

1. 化工行业周期性变化；

2. 短期负债规模较大；

3. 电价优惠政策可能的调整。

四、转债情况

总体印象：行业持续低迷，近年来业绩负增长。

控股股东认购情况：未明确。

转股价：3.98元，目前股价4.01元，转股价值100.75元。

1. 评级：AA。

（数据来源于集思录）

2. 票面利率：续存期6年，本息合计124.8元，票息高。

3. 转股价下修条件宽松：15/30，90%

4. 行业对标：光华转债。从估值上应高于光华。

（数据来源于集思录）

5. 申购测算

发行规模：24.27亿元

原股东占比：55%；

网下申购上限：10亿；

网下申购占比：32.5%；

网下申购户数：5800户；

网下顶格中签：21.7万元。

网上申购占比：12.5%（3.03亿元）；

网上申购户数：140万户；

网上单账户中签：0.22签。

6. 定价分析

转股价值100.75元，给予8—10%的溢价，目前估值109—111元。

申购等级排序：积极申购——尚可申购——谨慎申购——无建议——放弃申购