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在本文中，笔者用一个详细的案例来说明股权稀释的详细过程，我们假设一家公司——京东公司，创始人是刘先生，公司注册资本是100万。 1、初始状态最初始的状态是公司的注册资本是100万 ，刘先生个人全部持股，持股比例是100%，这个时候的公司也可以说是估值100万，公司开始做起来以后，项目有了起色，被一家天使投资机构看种了，于是决定投资。 2、A轮融资的稀释过程京东公司进行了A轮融资，投资机构给与京东公司的投后估值是1200万，出资200万，那么这个时候投资公司的持股比例就是：200万/1200万=16.7%，那么刘先生的持股比例就是83.3%了。公司的注册资本自然就会增加了，注册资本变成：100万/83.3%=120万；刘先生的持股比例从100%稀释到 了83.3%。 3、B轮融资稀释过程过了半年，公司的数据越来越客观，于是进行B轮融资，另一家投资机构也很看重京东公司，于是决定投资500万，估值是2500万，比A轮融资翻了一倍多，B轮投资机构的持股比例就是：20%=500万/2500万；公司的注册资本也从120万增加到150万（120万/80%）。 换句话说原来的股东的股份同比例稀释20%，也就是相当于原来的持股比例的80%，那么刘先生的持股比例变成66.6%，A轮投资股东的持股比例是13.4%。而他们持有的注册资本金都是没有变化的，刘先生持有100万注册资本，A轮投资股东持有20万注册资本，B轮股东哦持有30万注册资本。 4、C轮融资股份稀释过程京东公司发展势头良好，经过一年，再次进行C轮融资，C轮股东投资1000万，估值6000万，占股16.7%（=1000万/6000万），公司注册资本从150万增加到180万（150万/(1-16.7%)）。而原来的股东的股份相当于稀释了16.7%，刘先生的持股比例稀释为55.5%、A轮投资股东的持股比例稀释到11.2%、B轮投资股东的持股比例稀释到16.7%。 从持有的注册资本来看，刘先生依然是100万注册资本，A轮投资股东是20万，B轮投资股东是30万注册资本，C轮股东是30万注册资本。 5、D轮融资股份稀释过程再经过一年的发展，公司引进了D轮融资，公司融资5000万，释放20%的股份估值2500万，那么公司的注册资本增加到225万，原来的股东的持股比例都是同比例的稀释20%，也就是相当于原来的80%，这个时候刘先生的持股比例降至44.4%，A轮股东的持股比例降至9%，B轮股东的持股比例降至13.3%，C轮股东的持股比例将至13.3%。 从注册资本来看，每轮的股东持有的注册资本都是 没有变化的，刘先生还是100万，A轮股东是20万，B轮股东是30万，C轮股东是30万，D轮股东是45万。因为总的注册资本一直在增加，所以持股比例才不断的被稀释。 6、多余的资金的怎么处理？上文我们看到越是到后来公司融资的金额远远大于对应的注册资本金，比如D轮融资，融资了5000万元，但是只占有了45万的注册资本，多余的4955万是进入资本公积的，最后的处理方式一般是要把部分资本公积转增股本的。 比如到D轮以后，公司整体把注册资本从225万提高至2225万，增加2000万的注册资本，那么就是把原来的资本公积拿出2000万来变成注册资本金，这个就叫做资本公积转增注册资本。这是公司面临上市前做股改常用的方式。 |
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