来了，平安银行财报！（后附往年财报分析）

昨天晚上，平安银行公布了2019年年报。

主要数据如下：

想吊书袋子的，自己看哈。

我最关心的，是两类数据。

第一类是关于资产质量方面的。

简单粗暴点，重点看下90天逾期的数据——

前几年我专门分析过平安银行的财务数据，当时平安银行的坏账是真烂，90天逾期中的大部分未计入坏账。

所以坏账几乎覆盖不过来90天逾期。

2016年拨备余额跟90天以上逾期的比值仅62.6%，2017年是64.3%。

而在2019年的财报中，90天逾期的拨备覆盖率已经高达220%以上了。

这说明在最近这两年，平安银行的资产质量得到了大幅的改善。

前几天有朋友问我：看银行的财报应该重点分析什么？

我这里简单回答一下：银行是经营风险的行业，抗风险能力永远是排在第一位的。所以看银行的财务报表，永远是第一看资产质量，第二看盈利结构，第三看业绩增长，最后才是看估值水平。

而且，银行经营的标的就是现金，所以分析银行的现金流量表是没有多少意义的。

最近亦经常有朋友问我：某某银行经营性净现金流是个庞大的负数，怎么解？

略过，不用解——这就是我的答案。

第二类是零售业务方面的——

平安银行目前零售业务收入近800亿元，贡献净利润近195亿元，以全行58%的营收贡献了全行69%的利润。

2017年平安银行的零售营收仅466亿，占全行营收的44%。

两年时间，提升了14个百分点，净利润已经贡献近7成。

发展真是神速啊。

在零售领域，中国的银行业里，的确可能只有平安银行有向“零售之王”招商银行看齐的潜质了。

2019年平安银行成功地将290亿可转债实现了债转股。

短期看，这会拉低2019年单个年度的每股收益，长远看，可以为企业每年节省下290亿可转债的利息支出，又会增厚收益。

所以，长远看是好事。

昨天年报出来后，有朋友向我抱怨：怎么归母净利润增加了13.6%，摊薄后每股净利润只增加了4.3%呢？

来龙去脉就在于此。

如果是想长期投资的话，不必纠结。

2019年平安银行股价上涨了77%，涨幅远超业绩的上升。

由此可见，去年的上涨，主要是靠估值的提升。

目前平安银行1倍市净率，10倍市盈率。

横向上与同业相比，不便宜；纵向上跟自己的未来相比，还不贵。

腾腾爸持股已经4年左右，成本大约在7、8块钱。

腾腾爸喜欢在坑里买股，不喜欢爬出坑后再买。

所以对目前的平安银行，我的操作策略是：不买不卖，继续持有。

最后撩一句：

平安银行的财报已经出来了，中国平安的财报还会远吗？

作者简介：

我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。

擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。

擅长做市场判断、估值判断和企业分析。

擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。

并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。