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2019年总结（一）：用躺赢策略投资指数基金能跑赢多少价值投资大咖？ 2019年总结（二）：稳赚的基金中，能赚钱的都在这里，收好不谢！ 商圣范蠡的老师计然曾经总结： 6年丰收，6年大旱，12年一次大饥荒。  这是古人根据自然规律总结的经济社会规律，如果能合理利用，在丰收时陆续低价屯粮，在大旱时陆续卖出，在饥荒价格暴涨时卖完，必然不断迈上财富顶端。范蠡曾经依靠上述经济规律从商，三次散尽千金还复来，可谓人生赢家。 古人一般寿命60岁，如果20岁左右使用上述规律，理论上一生可以发3次大财。 现在人类寿命延长了，商业规律也从主要受农业影响变为主要受工业影响，而工业的周期长短不一。 影响全球的超长周期叫康德拉耶夫周期，简称康波周期，大约50-60年一轮回，其中10年繁荣、10年衰退、10年萧条、20年回升。 长周期叫库兹涅茨周期，简称房地产周期，影响房地产的价格变化，大约20年一轮回。 中周期叫固定资产周期，是各大类基础建设、设备等随着技术进行更新换代的时期，大约10年一轮回。 短周期叫库存周期，是企业流动资产的库存从补库存到去库存的变化过程，大约3-4年一个周期，该过程会影响公司的业绩变动，与股票的牛熊周期较为接近。 上述周期变动关系是： 1个康波周期=50-60年=一生的主要工作和投资时间； 1个康波=3个地产周期=6个固定资产周期=18个库存周期，约=12个牛熊市周期 合理利用上述周期，人一生有3次靠地产发财的机会，有18次靠做生意发财的机会，12次靠炒股发财的机会。  如果投资房产，从出生到工作，至少会浪费一个地产周期，剩下能把握的只有2次大机会； 如果做股票投资，工作之后，大约还剩下至少8次机会。 上述投资机会，把握住一次可以名正言顺成为中产阶级，把握住两次可以成为土豪一级。 周期天王周金涛曾经这样总结：40岁以上的人，人生第一次机会在2008年，如果当年抄底股票和房产，人生会非常成功；1985年前后的人，第一次机会在2019年，第二次机会在2030年。 我偷偷看了下2008年至今的涨幅：一线城市的核心房价涨幅基本在10倍左右；沪深300指数的涨幅为159%，期间两次提供100%的涨幅；基少构建的优质资产“熊指”累计涨幅为773%，确实涨幅惊人。 如果我们按照“牛熊指”轮动的思路，牛市上半场配置弹性大的“牛指”，牛市下半场配置“熊指”，熊市配置国债指数，按年监测和轮动，那么这种轮动思路的累计收益是14.14倍，跑赢一线城市核心房价！ 这类资产的配置思路，类似于顺风而下扬帆，风平浪静划船，逆风而上抛锚休息。 周期天王周金涛去世前给大家的人生规划建议是：2016年卖掉投资性房地产和新三板股权，买进黄金，休假两年，锻炼身体，2019年回来。 回头看看，2017年-2018年，北京房价涨3.94%，上海房价下跌5.17%，整体风险大于收益；三板成指数下跌23.22%；沪深300指数下跌9.05%；而黄金指数上涨了11.39%，这规划相当靠谱。 2018年上述短期、中期、长期和超长期等四个周期再临低点，2019年开启了新一轮的周期，正常各类资产都有不错的投资者机遇。其中债券、商品、房产和股票等有不错的投资机遇，对周期最为敏感的股票类资产受益最为明显。 回顾2019年，中证国债上涨4.33%，黄金上涨18.33%，百城房价上涨3.34%，沪深300上涨了36.07%，股票指数一马当先，人生的又一轮致富列车徐徐启动。 按照市场上的神操作，如果在2019年精准把握股市周期，可以使用1万元赚取2个亿。可惜，那些“神操作”，只能在事后解决。而有些操作，可以通过相对的模糊轮动把握。 基少成多研制的“牛熊指”轮动算是这类模糊轮动的代表，“守正出奇”组合自2019年开始使用该模型。2019年初，“牛熊指”轮动给出的信号是满仓“牛指”，一季度该组合就实现约36.66%的收益，表现靠前。二季度开始，货币政策转向，不靠谱持续制造麻烦，“守正出奇”组合也出现了较为明显的下跌，二季度挖坑，三季度填坑，四季度才继续上涨，最终组合全年收益为41.47%，标准的模型收益为39.64%，相对模型取得1.83%的超额收益，比沪深300指数多涨5.4%。 说实话，这成绩勉勉强强算及格，在牛股、牛基金层出不穷的2019年，难登大雅之堂。具体分析下，主要原因是： 宽松的货币政策不持续，外部局势不稳，造成市场投资心态趋于保守，更喜欢买业绩稳定的“熊指”类资产，“熊指”标准模型涨幅为。 “守正出奇”组合中，曾经将高弹性的证券和进攻性的中小盘作为主攻方向，可惜效果不佳，整体未能体现进攻特点，在二三季度一度拖累组合的净值表现，直到四季度才逐步改观。  但是，基于商业周期、信贷周期、政策周期和投资周期等背后的人性趋利本性不变，经济社会的周期依然会延续，科技和周期等行业仍然会在某一阶段呈现爆发式上涨，其中芯片、5G、人工智能和云计算等科技领域投入较大，有望领涨本轮牛市。在2019年11月份启动的连续降息动作后，周期股和科技股轮番上涨，让我们见识到周期的力量。 2020年以来，虽然只有不到10来天的时间，但降准、鼓励资金入市等利好政策不变，明星基金动辄引发上百亿元的申购，外资持续买入，下周和谈协议也将签署……这些都将加速市场的上涨，周期牛和科技牛有望延续。 我们难以精准地把握周期，但是希望可以模糊地借助周期，在新一轮的大周期中，扬帆——起航，开启人生又一轮财富增长！ 对于住房刚需一族，周期天王当年的建议是，2019年是价格相对较低的有一个买入时点。基少的判断是2019年四季度开始看房，2020年一季度适合贷款，未来房贷利率已经开始逐步走低。 “守正出奇”使用股票和债券做轮动，其中股票类资产波动比较大，适合风险承受能力较强的投资配置；而风险承受能力偏低的投资者，可以借助可转债参与股票牛市，目前“年年赚债券”组合配置了48%的可转债基金和19%的二级债基金，能在稳健的基础上分享市场行情，成立以来的年化收益率为11.16%。 |
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