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如何判断股票的内在价值?

 新用户92762374 2020-02-28

所谓股票的内在价值就是指“上市公司未来的盈利能力反映在股价上带来的收益”,也就是我们常说的价值分析。价值投资的核心是分析上市公司未来的盈利能力,通常情况下我们从以下五个方面来分析一家上市公司的未来价值:

一、公司要处于行业的龙头地位

公司在行业内处于龙头地位,能够对行业形成有效垄断,特别是技术垄断和市场份额的垄断,因为只有在行业内形成垄断才能具备持续的竞争力。那么,一个行业如何能够形成垄断呢?一个行业发展到垄断阶段一定是经过了成长、竞争、淘汰、垄断四个阶段,经历了这四个阶段的行业才算上是一个成熟的行业,我们选择上市公司也应该在成熟的行业里寻找,而不能在还没有成熟的行业里寻找,因为一个成熟的行业,垄断格局已经形成,行业龙头已经确立,投资价值是明显的。我们以福耀玻璃(600660)为例,福耀玻璃凭借其技术上的核心竞争力,基本实现了对全球汽车玻璃市场的垄断,目前福耀玻璃在全球市场上的份额还在不断扩大。福耀玻璃在全球范围内的龙头地位在短时间内是很难超越的。

二、公司的护城河要足够宽

所谓的“护城河”通俗讲就是“我有的你没有,我会的你学不了”,公司的护城河是确保公司稳定盈利的基础。不同的公司护城河是不同的,有的是靠技术、有的是靠品牌、有的是靠产品、有的是靠商业模式,但一定是与其他公司相比,其他公司无法替代的。例如:云南白药和片仔癀凭借的是百年的中药保密配方,茅台酒凭借的是独特的自然环境和独特的酿酒工艺,华为凭借的是先进的通信技术,腾讯、阿里凭借的是先进的商业模式,这些公司的护城河足够宽,很难被后来者攻破。

三、公司所在行业的景气度要好

选公司首先要选行业,只有行业发展景气高才会造就有发展前景的好公司,这就比如是鸡和蛋的关系,要想下出优质的鸡蛋,就要有一只健康的母鸡。随着社会的发展、科技的进步,必然会有一批新的行业诞生,同时也会有一批传统的行业没落,景气度高的行业一定是社会刚需在增强,而没落的行业一定是社会刚需度在降低,比如现在人工智能、云计算、生物医药、大数据等行业,市场景气度会越来越高,我们应该在这样的行业中寻找具备核心竞争力的好公司。

四、公司的成长性要好

也不都是已经成为行业龙头的公司才有价值,很多处在成长阶段的小公司同样值得我们关注。投资成长股是价值投资的重要内容,如何界定公司具有成长性呢?一是要结合以上三个方面综合分析公司未来的发展潜力;二是要通过分析近几年公司的财务指标来观察它的成长能力。能够反应成长能力的财务指标包括:主营业务营业收入、毛利率、ROE(净利润增长率)、ROIC(投入资本回报率)、流通市值等。这里需要注意,对成长股的市盈率、现金流不能要求过于苛刻,因为公司毕竟还处于成长、扩张阶段。

五、当前的股价要处于低位

价值投资不能脱离市场行情而独立存在,这也是我们分析价值投资的一贯观点。虽然我们分析出一只股票将来还有很大的投资价值,但是,从当前股价位置上看已经处于历史高位,这样的股票我们是不能选的,因为,一是当前的股价已经透支了未来的价值,二是当前的风险收益比太大。下图是贵州茅台的走势图,当前,贵州茅台的股价处于空前的历史高位,我们就不能轻易介入。

希望以上回答能对大家理解价值投资有所帮助,如果认可我们的观点,请关注支持我们,我们也将诚恳为大家提供指导,必定有问必答,有疑必解,谢谢!

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