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文/龙小林 国债是一种安全性高、流动性好、门槛低的投资理财产品。尤其是在安全性上，就连银行存款都不能与之相比。所以国债在理财市场上还是比较受欢迎的，尤其是利率较高的储蓄国债。不过因为今年情况比较特殊，原本计划在3月10日发行的储蓄国债，可能是等不到了。 近日，多家银行发布公告称，根据人民银行、财政部相关工作要求，2020年3月份储蓄国债暂停发行。因为3月份要发行的储蓄国债是凭证式的，需要到银行柜台才能认购，而现在这个时候还是能少出门就尽量少出门为好，尤其是去银行这样人多的地方，所以暂缓3月份的储蓄国债发行，也是出于对大家安全的考虑。 既然3月份的储蓄国债不能买了，那原本有国债投资计划的，是不是也要改变计划呢？完全不需要！储蓄国债的发行计划虽然被打乱，但记账式国债仍然正常发行，而且下周刚好就有两期要发。 从财政部发布的公告来看，下周即将发行的两期国债分别为2年期和5年期的，期限长短跟计划发行的储蓄国债差不多。具体的发行时间是在3月11日，因为记账式国债发行的流程是先由承销机构招标，招标结束之后再分销给投资者，所以想要买国债的不用赶早，当天11:35之后再去买即可，一直到3月12日都可以买。 此次两期国债最大发行规模为860亿元，额度较大，票面利率分别为2.2%和2.94%，利息每年支付一次。单从票面利率来看，这一收益率并不算高，很多同期限的银行存款利率都比它们高。但买记账式国债，收益率不能仅看票面利率。因为实际收益率有可能会被票面利率高很多。 原因在于，记账式国债都会上市进行交易，上市就意味着国债的价格会有涨跌。记账式国债的发行价都是100元/张，然上市后的价格有可能低于100元，也有可能高于100元。如果国债上市后价格涨了，此时从差价中赚到的收益就可能比票面利率高。目前正在市场上交易的记账式国债，大部分的价格都在100元以上，甚至还有超过120元的，这意味着此时卖掉国债，收益率就是20%以上了。 所以别看记账式国债票面利率低就觉得不值得买，其实它里面还隐含了一张看涨期权，这张期权有可能让国债持有者获得比票面利率高很多的收益。当然，就算因为国债的价格没涨导致没能行权，那也还有一个保底收益率，那就是票面利率。 有人或许会问，既然记账式国债会上市，是不是上市后再去买更好呢？这个不一定。因为上市之后国债价格可跌可涨，如果上市后国债价格跌破面值，此时买可能会更好一些，反之就不如上市之前买。 此外，还要考虑到市场利率变化，如果是市场利率涨了，那么之前发行的国债即使市价跌破面值，此时买也不一定比认购新发行的国债划算。反之利率跌了，之前发行的国债即使市价高于面值，也可能比认购新发国债更划算。 审核：李闰 |
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