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巴鲁克被称为“在股市大崩溃前抛出的人”，是20世纪初叱咤华尔街的伟大投资家，被人们冠以各种美誉：总统投资家、独狼、投机大师、“公园长椅政治家”。 他的影响力到底有多大呢？当时有一则声明，各大媒体都在转载： “近有传言，伯纳德·巴鲁克先生将外出度假数日，此传言令交易所里的人们沮丧不已，担心行情下跌。经纪人普遍认为，证券市场几乎已成巴鲁克先生的私人财产，度假时他极有可能将其一并装箱带走。”
但即使是大神，也会犯下投资错误。 上文提到，巴鲁克在德克萨斯海湾硫矿公司获得的红利达到100万美元，而抛售股份的利润高达600-800万美元。此役，让他成为“在股市大崩溃前抛出的人”。然而，事情并没有这么简单。 金融作家詹姆斯·格兰特在考察了各种可靠的资料之后发现，在1929年股市达到顶点的那一刻，巴鲁克并没有及时将自己的股票抛出。 作为一个极富盛名的投资家，也不可避免地犯了普通投资者最常犯的错误。
做空通用汽车 陷入空头死循环 1924年，当时信奉自由放任经济的柯立芝当选美国总统，选举胜利后没几天，巴鲁克就立刻购买了170万美元的普通股。在当月月底之前，又吃进了31800股、价值210万美元的各种股票。 而道指的走势也印证了巴鲁克举动的正确性。在1906年至1924年一直徘徊在50点至100点的道指，在柯立芝胜选后向上突破，截至1925年底达到了157点。清晰的预测再加上市场的巨大威力，这番运作在1925年一年就为巴鲁克赚进了逾142万美元的纯利。 但巴鲁克对于股市的狂热开始感到不安，他认为公众对股市介入过大，股价上涨过快，应该托收股票以防大跌。 1927年底，道指突破200点大关。1928年突破300点，这种涨势一直持续到1929年9月3日，道指升到了381.17点。 通用汽车就是那个时代疯狂上涨的缩影。从1926年8月开始，通用汽车因为罕见地被摩根公司合伙人公开看好而迅速上涨。
但对于有做空者来说，这是人为设计的圈套。于是，巴鲁克在11月第一次做空通用汽车，以每股150美元的价格卖出3000股；又在次年1月抛空12000股。 然而事与愿违，通用的股价持续上涨。巴鲁克不得不承认自己看走眼了，便以每股160.25美元的价格买进8000股，但不久又卖出了1000股。 3月，股市形式更加乐观。月中，巴鲁克跟随大势改作买入，但到月底又改变主意开始以176美元的价格卖出。但股市就是跟他对着干。 巴鲁克就这样陷入了空头最易深陷的死循环： 卖空、期待跌价、以更高的价格买回。 直到他最后一次以213.5美元的价格买入，比他第一次卖出时足足高出了63.5美元。这次，他损失了高达40.5万美元。
坚信“工业复兴” 代价极其惨痛 从20年代中期开始，巴鲁克开始坚信“工业复兴”即将到来。他坚持认为，一战后西方国家欠美国的钱将能够偿还。 战败国德国签下《凡尔赛条约》，要向英法等战胜国陪产数额巨大的一笔款，德国指望能有用这笔赔偿款偿还对美国的债务。但战后德国经济伤痕累累，根本无力赔款。 最后，美国派出一个代表团，寻求动员国际社会的资本投入以帮助德国偿还这一债务。
但赔款问题始终悬而未决，贸易保护主义阻碍着国家间商铺的正常流动。这是这一切都无法改变巴鲁克乐观观点的执着。 1929年9月5日，也就是道指触顶之后的两日，巴鲁克还在买进共计价值整整50万美元的普通股票。 当然，他没有让自己冒太大的风险，并且在美元贬值之前，极有先见之明地购进黄金及金矿的股票。 巴鲁克对自己的损失低调处理，只对极少数朋友承认他的痛苦。1930年，他在心中写到： “我想告诉你，我在证券上损失相当严重。它虽然不妨碍我仍像以前一样舒适、平和地生活，但是向外的援助恐怕不能像以前那样面面俱到了。”
自省 三大要素是关键 对于失败，巴鲁克是有自省的。他在个人文件夹里面记录了这次股灾的反省。 ▶个人素养 必须独立思考，切忌情绪化，去除一切可能导致非理智行为的环境因素。不要放过任何一个细节，并且做到随和与谨慎。 ▶仔细分析各方因素 市场上有众多能够预见未来的因素，仔细分析。同事要了解有关过去情况的记录，了解私人公司。 ▶心理因素 当掌握了客观事实并形成自己的观点后，请静观潮流。不要试图和大家对着干，也不要站得太靠前。 -END- |
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