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2020-02-06 16:56:06来源：互联网编辑：吴伟男 疫情当下，对各行各业都产生了或大或小的影响，而其中快递行业可谓是最为直接。就在昨日，国常会确定支持疫情防控和相关行业企业的财税金融政策，受此影响，今日各大快递也反映出不同的情况。其中，圆通、德邦封死涨停，圆通市值逼近450亿元，顺丰市值重新突破2000亿元。 
消息面上，天风证券认为，免征增值税对于快递业的利好影响会大于其它子版块，特别是收入确认比重较高的顺丰。 但从政策表述看，本次政策的出台较为笼统，概念上较为模糊，其一是时间跨度不明、其二是并未明确受益行业范围是全行业，还是仅运输防控重点物资方面，具体内容可能要根据后续出台的具体政策来解读。 春节期间为快递行业淡季，疫情对业绩冲击相对有限。疫情有望带来网购活动增加，从而提振快递行业需求，同时行业短期处于产能恢复期，价格战有望趋缓，行业竞争格局或向好发展。 疫情影响下，行业供需反转，价格战有望趋缓。从需求端来看，此次疫情有望加速线上渗透率提升，带动行业需求;复盘2003年非典时期，社零增速大幅下滑背景下，网购人群大幅增加，网购市场迎来爆发式增长(2003年线上增速166%)，带动快递需求快速增长，2003年快递业务量+23%，相比2002年提升11.9pct。 此次受疫情影响，网购渗透率有望加速提升，快递作为电商物流基础设施将会显著受益。此外，由于目前行业需求旺盛，线上订单积压，快递行业价格战有望趋缓，行业竞争格局或进一步向好。 另一方面从供给端来看，疫情影响员工正常返工，短期产能受限。考虑到各地对复工时间要求不一，快递全网恢复节前水平仍需一段时间(往年完全返工也要到正月十五以后)。在行业需求旺盛，供给受限背景下，行业普遍预计此前市场担忧的价格战将大幅缓解。 行业淡季，疫情对快递企业冲击总体可控。从行业角度来看，一季度行业业务量占全年比重在19%~20%左右，属于传统淡季，春节期间通达加盟制快递企业业务量较少，即使存在短暂的延迟复工，对公司正常运营影响不大。 有机构认为，疫情也是对快递企业的一次压力测试。管理能力与行业口碑俱佳的快递企业将脱颖而出，凭借其在特殊时期锤炼出的运营能力在未来的竞争中保持优势。 |
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