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“不要浪费每次危机”，你可以从中学到很多，这是最近经常看到的鸡汤。但是真的对不起，你可能真的不能从危机中学到什么。每一轮危机都会造就一些英雄，同时也会倒下一批巨头，上一轮危机的最大赢家可能成为这轮危机中的最大输家。所以，以下的思考仅是以为自己能从危机中学到些什么….
股市的泡沫与做空从关注美股起，美股总是不断的创出新高，当人们喊着美股史诗般牛市的时候，美股的牛市有强的基本面支撑，它的成分股友很强的盈利能力等，相信美股的牛市可以延续很长的时间，尤其是当他们有一个异常重视商业的总统。当然，也有一些先知们开始提示风险。耶鲁大学经济学教授、诺贝尔奖得主罗伯特-席勒2019年10月表示，美国金融市场泡沫无处不在，无论是股票市场、债券市场还是房地产市场。身边也有不断想做空和真的做空美股的伙伴们，只不过真的从美股泡沫挤出时获利的人并不多。 所有的泡沫都会被击碎。然后，这些泡沫事实上需要很长时间才能被挤出；这和市场底部是一样的，低估都会回归，然后，可能需要很长时间才能回归。正如凯恩斯所说：“在市场回归理性前，你可能已经破产了。”
市场的效率与噪音韭菜与镰刀之间存在共生关系，正如扑克牌游戏中，牌桌上需要一些新手，这样出色的玩家才能有利可图。教科书上的很多理论知识都是建立在市场有效的基础上，此时我想起一则关于经济学家的故事。 有一位经济学家看见路上有一张100美元的钞票，正打算弯腰去捡，另一位经济学家对他说：“别浪力气了，如果那真是100美元，别人肯定早就捡起来了。”如果人人都这么想，当然没有人会费力捡起那张钞票。这时一个从未学过经济学的天真小伙子走了过去，弯腰捡起了钞票，而且发现这的确是一张真钞票。 价格的错误与正确我们被教育说市场价格永远是正确的，如果永远是正确的，那么市场就不应该有巨大的波动，也就没有人愿意进行交易，人人都无法战胜市场。所以，市场价格是会有错误的，而且是有向上和向下的错误之分。关键是如何判断它的错误，直接的判断让很多投资者深陷“高买低卖”的误区。 当我们，去寻找投资股票的好时机时。从历史数据来看，判断是否是投资好时机的时候和股票走势有很密切的关系，而且是负相关。$标普500指数(.INX)$
很多投资者最擅长的是线性外推，最喜欢看的净值曲线是斜率30度向上的曲线，当股价一路走高的时候，他们会认为这时候是股市买入的好时机。认为过往两年，三年的业绩可以得到延续，实际上并非如此，结果总是让大多数投资者失望。$中国平安(SH601318)$ 大多数投资者都要与自身的直觉判断做斗争，人们都喜欢看到上涨，但实际上却是，股市越是下跌越能产生更多的利润，这与我们看到的指数走势图往往是相反的，指数的走高只能代表过往你的投资业绩很好，同时也说明了你未来的投资获利空间在变小。所以，当股市崩盘时，我们应该兴高采烈的去投资股市，而不是被吓得急忙撤出资金。正常的投资者都被淹没了，因为他们在持续的做错误的事情。 如果价格一直正确，那股市的走势应该一条向上的回归线上，也自然而然的不会在上下波动，像是一只跑来跑去的小狗。
以上就是投资方法适用于相信常识，相信均值回归的投资者，并不适用于趋势投资者，趋势投资者的投资方法论详见上一篇《势不可挡》。 |
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