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周末出了社融数据，大家一致高呼，超预期，下图蓝色的柱子比红色的长不少。红色的是2019年的。 简单说，钱放出来很多。 但是如果拆开去看，企业贷款增加比较多，政府债券增长比较多。而居民贷款增速还是不行。 道理也很简单。 特殊时期，现在国家都给企业很低的利息，甚至有利息补贴。大部分企业，甚至中小企业，都有点家底。都会愿意去拿这个资金成本很低的资金。4%左右的利率，比较普遍。 但是对于小白领来说，房贷要还，很多人生意不太好做，甚至有些人失业了。哪敢增加负债呢？ 对于股票市场来说，钱多自然是好事。 除了上面的社融数据，余额宝利率的新低，七天逆回购动不动不到2%。 还有一个很直接的：市场现在还有6千亿交易额，虽然大盘只有2700多点，但是2019年2700多点时，交易额仅剩下4000亿。 企业盈利方面，大部分行业预期往下。直接看，上市公司这个群体里，出口类公司的市值权重并不大，但是如果出口长期疲软，引发失业增长，最终间接会影响到权重很大的消费。但这毕竟是间接的影响。 流动性充裕的环境下，市场其实最缺的是信心。 或者说是一个锚，这个锚，可以由海外经济企稳来提供，也可以说国内的政策来提供。 海外疫情现在说不清楚，那只能期待国内政策了。 而现在政策，有措施，但是不是那种猛烈的政策。 2008年的时候，出了个十大产业振兴规划，经常出一个政策，一个行业的股票，就连续几个涨停板。我记得最刺激的是有色行业当时搞收储，很多小金属，每出一个收储，就涨停。。。 在强信号意义的政策出来之前，市场自然是迷茫的。 ———————————————— 周末出了，好几家工程机械公司，宣布提价了。 我也顺带把最近提价的一些行业都捋一遍。 比如之前海底捞宣布提价，大家热议一番后，又道歉说不提价了，海底捞炸酥肉的猪肉，去年就涨了，似乎不是因为春节后成本提高了。 根本原因是，疫情发生后，上座率底了，海底捞品牌力强，想转嫁点给有能力的消费者。 类似的，茅台和海天酱油，虽说没提价，但是也通过往渠道压货，把销量稳住了。 简单一句话，有定价权，有话语权的公司，在遇到困难的时候，多少能腾挪一下。但从这几家公司的情况来说，都不是因为货币印多了，要通胀。 包括挖机也是，主要是海外零部件供给不顺，行业需求又还行，所以涨价。其实钢材价格那些都没涨。 还有一类，就是需求波动不大，但是海外生产供应不畅的，比如化工，原料药等。 无论如何，似乎没有通胀的影子。 —————————————— 最后说下市场吧 上周初的反弹，我说是最近下跌以来，最靠谱的一次了。 比以前那种，早上反弹，下午跳水，要好多了。 但是，也要注意一点，这一波领涨的，是农业和医药，食品，其实说明，发动行情的资金，对疫情始终是比较担忧的。他们都在想，我搞医药总不怕你海外疫情了吧？ 风险偏好没提起来。 所以，我是当反弹看的。短期还是观望居多。 短期，还是把精力放在挖掘确定性的机会上面吧。 今年流动性这么好，等到后面，海外经济情况明朗，或者国内政策面出强信号。 估计，今年还是有不错的阶段行情。 其实我感觉，放在上半年看，新老基建，相对收益都会比较好。只是风险偏好下来了，新基建跑不动了，其实老基建，最近也还行。 —————————————— 最后提醒一下，到4月15日之前，应该还有一批一季度业绩预告要出来 以往有些公司，喜欢在宏观经济面有问题的时候，一次性计提业绩。所以要小心这个因素。。 |
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