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今天行情挺不错，老A在节前给大伙发了大红包。 外围Y情爆发以来，咱们在消费和科技轮动的节奏就不用多吹了，持续关注的老弟老妹都知道。
行情复盘咱们节后再讲，保持一颗平常心，涨跌不惊，不要没事给自己瞎打鸡血。 今天就给大家简单讲讲→“作为一个什么都不懂的散户如何看研报”，如今注册制箭在弦上，A股生态也会有相应的变化，很多想玩新花样的超短老哥可以借假期仔细品品。 …… 老弟老妹们不服，谁说我们什么都不懂，我们懂得如何最快速度的亏钱啊。
看研报的目的，无非是为了论证自己的投资逻辑，核心八个字“大胆假设，小心求证” 把每一篇研报，当做一个广告，抱着分析师想骗你的心态去阅读。。。。 看研报的平台有很多，推荐先用不花钱的东财，后续再考虑wind、choice、慧博之类的专业软件。
 看研报前我们要先做好分类，你想研究的这家公司，究竟是属于哪种类型，是周期股？价值股？成长股？ 一直以来是估值稳定，靠净利润增长吃饭？还是增量明显，有可能戴维斯双击？亦或是符合热点，全世界都在吹？亦或者是最惨的日子过去了，困境即将反转？
重点关注周期节点，目前处于什么状态，周期反转所需的条件是否具备，研究员给出的反转逻辑，有哪些数据支撑，靠不靠谱？盘面资金目前是如何投票的？  比如这些吹糖周期反转的，给出的多头逻辑就是产糖国今年减产，空头逻辑就是巴西需求降低，也就是个供应需求双缩的状态，同时给出了一些数据佐证。作为普通投资者，看这个研报时，我们可以知道原来多头是要看天气，空头是要看疫情，最大的利好在于全球糖厂再跌就亏本了，题材的催化在5月的关税政策，最大的隐忧在于油价持续低迷。碎碎念的结论也很好得出：这尼玛靠不靠谱啊？这不算命嘛，都是不确定性，我等小散哪有跟踪大宗的能力？但是好像也跌不到哪里去了，最差的情况就是把很多糖厂跌破产，龙头总归能活吧，听说原油最近也跌出了史，不至于长期比矿泉水都便宜吧。 年线下方说明反应的是悲观预期，股价持续低迷，之前长期阴跌，近几个月有恐慌就有人要，资金有分歧。 糖价应该是在低位，但啥时候能起来咱不知道，没必要现在重仓进去等，要么日线恐慌去接一把试试，要么5月份买点，潜伏几天看看那个关税取消有动静不~ 这样一个很接地气的小散操作方案就出来了~作为小散只抓核心矛盾，跟随盘面变化而变化。 如果是专业投资来讲，做周期股，还要更细化的去围绕“供需关系”找更底层的数据佐证。比如做招轮的肯定要跟踪VLCC运价，做长安的要跟踪每月的销售数据，做乐视的要跟踪贾老板的行踪。另外还要根据公司财报变化去验证投资逻辑是否正确，这又是一门大学问，以后有机会咱们再细讲。重点关注商业模式是否有变化，竞争格局是否有变化，核心竞争力是否有变化，享受估值处于哪个阶段，业绩凭什么达到预期。商业模式，竞争格局这些大逻辑需要靠你自己的能力圈去判断，历史估值可以借助工具或者自己去算，最终的定价你甚至可以用裸财报拍卖的方式得出。白马股研报的意义并不大，功夫都在生活里，目的主要是借鉴研究员的净利润预测，净利润来源拆解，来对自己的主观逻辑进行验证。  拿到一篇研报，先看这玩意，所有的预测，我们心里知道都是精确的错误，但先假设为真，再找逻辑和数据验证：
比如这位哥们的结论，这家公司，20年营收能增长7.54%，净利润能增长1%，且在未来两年能恢复之前的增长率。。。  去年四季度就开始增收不增利，今年一季度受疫情影响，双降，想要恢复增长，今年后半年有压力。  我读书少不要骗我，落难王子呗，从这些研报中，我们可以得出结论，1.确实受Y情影响很大 2.赚钱的核心能力（品牌与市占）并没有变化 3.支撑短期内复苏的逻辑不够硬，无非就是Y情恢复它恢复这种套话。
研报 常识，我们能知道，这是一家历史估值稳定，赚钱能力未收影响，短期报表受挫，啥时候恢复不知道，但总归能恢复的公司，渠道健康，逆势扩张，婴幼儿奶粉数据诡异，关注是否有强大的竞争对手出现~~~那么能不能买来做长线，交易上就要算一下回报率了，如果维持一直以来享受的25倍估值，拿1年赚多少钱拿两年赚多少钱，如果享受的估值持续下滑，拿X年赚多少钱，这个就不帮大家算了，小学数学。如果能接受就买，不能接受就等跌，跌到你满意为止。。。总而言之白马股，所有的一切都是围绕赚钱能力的变化来变化，越赚钱的公司越值钱，研报也好，逻辑也好，都是为此服务。行业发展趋势，想象力在哪个点，会不会被证伪，未来可以用什么样的估值卖给伪价投。这一块看研报的重点，就在于找预期了，券商预测的净利润也很重要（我们心里清楚成长性公司老板都不知道会赚多少钱，研究员的预测就更扯了，但是市场有共识就是假作真时且当真）
打开一篇研报，重点看盈利预测，这就是预期，财务情况不用看，没到兑现期，看财报是给自己找乐子。 成长股进入兑现期的PEG一般不会小于1，以此作为逻辑上的安全边际看待，比如吹这家公司的，21年成熟期后30%增长，那么30倍估值就是安全的。20年给42亿预期，那么1200亿市值下方可关注。背后的潜台词就是未来可以以这个价卖给伪价投。
同一家公司，不同券商的预测差别极大，说明卖方之间分歧都很大，皆听一下，按这个吹牛哔2号的数据是30亿，成熟期增速会在34%，那么1000亿市值就是底部附近。又是小学数学了，平均一下行不行。。。 再去找到把这个故事吹起来的点，你不用弄懂能不能做到，你要弄懂这个故事怎样才会被戳破，不被戳破就能按照上述所说的假价值做。 普通投资者做成长股，不要去拼研究能力，把握好市场的预期，操作更多的是根据图形和情绪，这样才不会踩坑。 我曾经吃喝睡都和某董事长在一起，买他家公司，赔的吊朝天，在A股做成长股，逻辑选股，情绪交易，万不可搞反，市场不认，逻辑好艰难的。 深研成长股的方法有很多种，想提升就要研究底层数据这些真东西了，作为小散户，你没条件，没精力，没必要。用锅锅教你的这套路看研报足够了，可以玩到低水平的私募死绝了为止。
再高一个境界就是用常识去发现研究员的盈利预测明显不靠谱，这就有了超额收益的机会，比如我们去年做的漫步者，躺进三全食品，都是很典型的操作。（之前给大家分享过完整的流程，点这篇文章可以看→两小时）另外不管什么类型的票，看研报，分析师不好明说的话，都隐藏在风险提示中，需要自己去挖掘判断：篇幅有限，点到即止，对没看过研报的老弟来讲，领进门足够用了，资深价投老哥莫笑，无视这些捷径套路就OK，想深入的老弟老妹，咱们后续再交流。
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