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2019年1月，农夫山泉就正式终止了长达10年的上市辅导，这个辅导期虽然长得有点过，农夫山泉当时还是选择了不上市。仅过一年多，画风突变，2020年的4月底，农夫山泉却向港交所递交了招股书，预计募资规模为10亿美元。 大家都清楚，我们的股市和经济不同步增长的重要原因，那就是大多数公司上市的目的就是想圈钱，但农夫山泉好像不符合这个规律。因为其招股书显示，就在申请上市前的2019年，曾突击式分红96亿元。募资70亿左右（10亿美元），却突击分了96亿，说明其“不差钱”。 对于这种“非主流”的做法，我们就得分析一下其原因了，我觉得无非有这几个。 第一、非公众公司虽然可以闷声发大财，但是从华为事件的影响来看，非公众公司还是有很多对发展不利的因素，特别是国际化的发展。如果下一步农夫山泉也有国际化的打算，放弃大陆上市选择香港上市，我认为不排除有这种可能。 第二、农夫山泉的主业在2015年爆发式增长后，增速逐年下降。虽然其毛利极高，大自然的“搬运工”很赚钱。但是其成功靠的是营销，实质上饮用水的质量等硬指标差异很小，要想长期保持第一品牌的状态并不容易。成为公众公司能进一步提高其知名度和影响力，短期内应该会能明显提升其销量。 第三、其饮料类的新品（比如：果汁饮料、茶饮料等）亮点并不多，销量平平，靠主品牌带动的效果并不佳。或许靠上市来带动还真要好一些呢。 第四、饮料市场难有王者，曾经的饮用水老大娃哈哈、康师傅、怡宝这些实力仍然很强，随时有追上的可能，后面还有一堆二线品牌也在追赶中。老大的地位并不是一成不变的，曾经的饮料界的传奇品牌“旭日升”、“健力宝”，我们现在还能看到他们的产品吗？ 最后是成为公众公司后，可以分散股权、强制提升管理水平、接受更多的监管。严格的监管环境，对一家做食品类的企业来说是很有利的，虽然可能会增加一些成本，也是值得的。 还有谁会放弃不上市这种“独特”的想法？说不好下一个就是娃哈哈了。 |
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