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一招看透是否属于价值股!

 泪洒英雄 2020-06-09

今天上证综指低位震荡,分时成交量阳量少于阴量,涨缩量,跌也缩量。上证每分钟成交25亿(昨天25亿),总成交量基本持平,主动买盘力量弱于主动卖盘力量。创业板指数每分钟成交15亿(昨天15亿),总成交量基本持平,主动买盘力量强于主动卖盘力量,预计创业板震荡走高。今天大概率如下,仅供参考:
大盘今日收阴概率80%

压力位:2892点附近

支撑位:2866点附近

创业板今日收阳概率80%

压力位:2137点附近

支撑位:2111点附近

今日操作建议:盘中低点继续低吸价值股,继续定投!

芒格说过:长期来看,投资者的投资回报率是接近于企业的长期净资产收益率。假如你买入一个公司的价格就是企业净资产的价值,也就是PB(市净率)等于1的价格,如果不考虑市场波动的折价或者溢价,那么你长期获得的回报正好等于净资产收益率。看到这里,你肯定一头雾水,不要着急,听我慢慢讲来。我们价值投资一家公司获得超额收益,主要得益于市场的波动。

假如你买入的PB是2,也就是溢价100%,用2元钱买入值1元钱的资产,那么如果这个公司的长期净资产收益率是15%,那么至少需要5年时间来消化这个公司超额上涨的部分,才能回归公司真正的价值。关键是买入后10年才获得不到一半净资产收益率的收益。买入20年后才获得跟指数差不多的回报率。所以你买价值股,买到好的公司,如果高位买了,长期要获得超过指数的收益也是非常不容易,何况还会看走眼!相反,如果你买入的PB是0.8,也就是折价20%,用8毛钱买入值1元的资产,那么如果这个公司的长期净资产收益率还是15%,那么接下来5年你会获得超过20%的复合收益率,跑赢净资产收益率5%以上,其中第一年可以获得超过40%的收益率。如果买入PB是0.5,那就更不得了了,第一年可以获得130%的超额收益。所以你买入的公司市净率越低,获得的收益越可观,安全边际越高。买入的公司市净率越高,你长期获得的收益率越低,风险越高。
一般价值股的好公司长期回报率不会超过净资产收益率,我看几个典型的例子进一步说明这个问题:
第一个:贵州茅台,长年的净资产收益率是24-45%,平均约30%左右。

而贵州茅台的股价,20年涨了200倍(见下图),平均年化收益率30.3%,数据上基本吻合。

第二个:万科A,三十年上涨276倍(见下图),年复合上涨20.6%。

而万科的近12年的净资产收益率一直在20%左右浮动,再一次证明了价值股的长期收益率和净资产收益率的关联性!

第三个:格力电器,25年上涨了501倍(见下图),年复合上涨28.23%。

再看格力电器近12年的净资产收益率波动,始终在25%-35%左右波动,跟28%的长期复合收益率几乎相同。

第四个,招商银行,十九年上涨13倍(见下图),年复合收益率15%。而招商银行近12年的净资产收益率也是15%左右,几乎吻合。

还有其他价值股,大家可以去对照一下数据,80%的价值股是吻合的,所以这个指标也可以检验是不是真正的价值股,只要吻合10年以上,谁要造假估计没那个本事。如果你要获得10%以上的年化收益率,那么就不应该投资净资产收益率低于10%的公司。当然,现在新经济的互联网公司情况特殊,本身不是靠净资产来收益,靠的是软资产的人才智慧,所以不适用这个方法。90%以上的传统企业长期投资收益率永远逃不出净资产收益率这只“如来佛祖手掌”。

最后说一下,一个热心粉丝对亲子教育方面很有心得,所以特地让管家拉了一个“十点嫂亲子群”,有孩子教育需要交流的粉丝可以去找管家进群,说不定大家能够帮助你解决孩子成长的烦恼!

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