美联储大招救市！股市汇市上演神奇逆转 今晚鲍威尔即将登场

“一份公告”引发隔夜美股大反弹，美联储救世主

美股在完成了V型反弹，纳斯达克破10000点，标普500重回3200点之后，由于市场对于美国新冠二次爆发的担忧，美国三大股指在过去两个交易日走出了快速下行的趋势，美股对经济重开的乐观情绪和关注，开始向经济基本面回归。

但就在今天美股开盘标普500一度跌至2965点一线的情况下，美联储宣布“更新”SMCCF（Secondary Market Corporate Credit Facility：二级市场公司信贷工具；简单而言就是美联储为了这次“救市”，而特别创造的，前所未有的，直接购买美国公司债的工具）。

消息一出，标普500瞬间跳涨近1%，三大股指全线“翻红”。

今天美联储的新闻公报，给市场提供了两个新增“信息”。

第一个新增“信息”是，美联储终于要开始直接购买二级市场上单个公司发行的公司债了。尽管在三个月前宣布推出SMCCF工具时，美联储“承诺”会对单个公司的公司债直接购买，但是至今都没有真正实施。

美联储的SMCCF，真正启动是在一个月前，并且仅以每周10-20亿美元的速度购买公司债ETF（即间接购买公司债），今天宣布将开始直接购买美国公司债了。

第二个新增“信息”是，美联储扩大了，或者说是更加明确了SMCCF的使用范围：美联储对单个公司发行的公司债的购买，将构成一个广泛的、充分分散的美国公司债指数。换言之，对单个公司公司债的购买，实际上将是对整个公司债市场的支撑。

首先，从宏观上来看，美联储正在试图对美国金融体系中，目前最为脆弱的环节进行“严防死守”。

见闻VIP文章早在3月12日，美国市场开始对新冠出现“反应”时就指出：

美国被评为BBB级债券的企业发行人，其实际上离垃圾级仅一步之遥。更确切地说如果不是因为长期低利率，这些发行人本身就是垃圾级。在利差上升的情况下，美国三分之一到二分之一的BBB级债券都会被打回原形。等事情发展到这一程度时，其冲击力将不会亚于08年经济危机。

图：美国BBB级债券规模巨大，一旦评级被大量下调，将引发金融海啸

所以，我们看到美联储的SMCCF认定的债券评级的标准是在3月23之前，评级还是投资级的公司债（美国投资级债券最低的等级就是BBB）。

但是美联储为什么到现在才动手？主要是因为市场在美联储推出SMCCF的政策后，“反应良好”：市场“抢在”美联储前面，对公司债疯狂“抄底”，相当于市场已经替美联储给信贷市场注入了数万亿美元的资金。

所以美联储之前只是动动嘴，就撬动了数万亿美元，帮助那些因为利差突然升高，而无法继续融资，继而会破产的美国企业。

但是，随着新冠第二波来临预期的加强，原先抄底公司债的市场参与者开始有些迟疑了——一旦这些投资者开始进行抛售，将有大批的僵尸公司因为融资成本再次升高而破产。

图：一旦公司债融资成本再次升高，美国大量的“僵尸公司”将被打爆

正如美国银行在一份报告中称：

随着美联储的一句话，大量投资者（其中包括不少散户）进入债券市场购买公司债，他们希望未来能把手上的债券出售给你们。所以我们希望美联储能尽快开始行动，大量买入这些债券。

除了需要让原先抄底的投资者“安心”外，美联储还需要顾及今年以来受到低利率刺激，而大量新增的公司债：今年美国投资级公司债券发行量已超过1万亿美元。相比之下，去年同期仅5400亿美元。在很大程度上，这是因为投资者们相信美联储消除了疫情危机的威胁，为资产价格设定了底线，在某种程度上起到了微妙的背书作用。

所以，现在SMCCF的子弹，已经到了不得不发的时候。

美联储这次正式全面启动SMCCF，可以说是向市场展现了自己“呵护”市场的决心和维护自己“说到做到”的形象，以稳定市场对此后美联储持续实现各种“许诺”的预期。

实际上，美联储在3月狂推的各种政策，到目前为止大多数都像SMCCF一样，处在“光说不练”的状态。

图：美联储各类特殊工具的“使用进度”非常缓慢。

很显然，美联储不希望过度干预市场，如果通过预期引导可以让市场自己解决问题（就像此前公司债一样），那最好不过；但是如果基本面开始与预期背离，市场参与者开始产生“怀疑”时，美联储就会真正出手，扶市场一把。

而美联储这方面的工具还有很多：比方说美联储推出的一级市场信贷工具，即直接购买单个公司发行新债的工具，到现在也只是宣布，还未到真正启用的时候。

这些工具的推出，尽管很多还没有真正用起来，实际上对应的是美联储对系统性脆弱点的识别——市场预期可能发生的系统性风险，连美联储也都知道，并且已经备好了对应工具。

尽管目前美股明显抢跑基本面，但是发生系统性崩溃的可能性，在3月份美联储“亮家底”之后，正在变得越来越小——市场的V型反弹，不仅仅是对美国经济重开的乐观情绪导致，从更根本上来看，是对美联储此次应对政策的全面性和有力程度的“认同”。

如果回顾历史我们会发现，美股的走势紧紧跟随的是美联储政策，经济基本面相对而言是次要的。

图：美股走势与美联储政策成强相关

美股后续大幅波动或不可避免，但由于美联储的“呵护”，即便美国新冠二次爆发，也不太可能再出现3月份时的大幅急跌。

美联储在最新的声明中，仿佛也对目前美股所处的位置“比较满意”：在最新声明中，美联储将对市场情况的关注，改成了对整体情况进展的关注。并持续承诺将灵活使用各种工具。

美联储正式下场购买单只公司债

美联储周一宣布，在此前已经开始购买交易所交易基金(ETF)的基础之上，该行正在扩大购买公司信贷的范围，现在将开始购买单只公司债。

作为支持市场运行和放松信贷条件而作出之持续努力的一部分内容，美联储为其“二级市场企业信贷工具”（Secondary Market Corporate Credit Facility）增加了新的功能。

公司债购买工具是美联储3月中以来为应对新冠疫情经济影响宣布的九个紧急贷款计划之一。迄今为止，这项规模2500亿美元的工具已向公司债ETF投资55亿美元左右。美联储官方的数据显示，截至6月10日当周，美联储购买了12.2亿美元次级公司债券ETF，当前ETF持有量达54.99亿美元。

根据最新的指导方针，美联储称其将在二级市场上购买剩余期限为五年或更短的单只公司债。这种购债活动将与美联储已经在购买交易所交易基金的活动一起进行，后者倾向于投资级指数，但也包括一些跟踪债务的“垃圾债券”基金，这些债务在危机前属于投资级，但在新冠病毒危机发生之后被下调了评级。

美联储在一份新闻稿中表示，购买单只公司债的目的将是“创造一个基于广泛的、多元化的美国公司债券市场指数的公司债投资组合”。

“这个指数由美国公司在二级市场上发行的所有债券组成，这些债券满足这个信贷工具所要求的最低评级、最高期限和其他标准。这种指数化方法将可对这个信贷工具目前购买交易所交易基金的计划形成补充。”声明称。

美联储曾表示，截至3月22日被评为投资级的公司，如果符合其余标准，就有资格参与美联储的购买计划。截至3月22日，就在美联储宣布其信贷安排之前，债券发行人必须拥有BBB-/Baa3评级，具体要看评级机构如何评定。

自从美联储于3月23日宣布购买公司债的意向以来，人们对新冠肺炎疫情复燃的担忧不断加剧，随着人们越来越担心新冠肺炎疫情会复燃，美股上周出现了大幅回调，道琼斯指数和标普500指数上周分别下跌5.5%和4.7%，纳斯达克指数则下跌2.3%，三大主要股指均经历了自3月20日以来的最糟糕一周。

一些希望发债融资的公司在这期间遇到了麻烦，而美联储也注意到了这点。在过去三个月中，美联储一直在采取具有侵略性的政策举措，而周一的举措再次引发了人们对美联储信贷超支的担忧，有分析人士担心美联储如此大方地购债将会进一步增加资产负债表压力，同时还可能也在为一些无法偿还债务的公司提供融资。

InCapital首席市场策略师Patrick Leary表示：“这次美联储选择了继续推高股市并压低债券收益。这也在提醒市场，美联储又一次以资产负债表为代价来支持股市和信贷市场的运作。”

今晚聚焦鲍威尔半年度国会证词讲话

在美联储昨夜祭出新招救市之后，今晚美联储主席鲍威尔即将发表的半年度国会证词讲话，无疑更为受到瞩目。按照日程安排，北京时间今晚22点，美联储主席鲍威尔出席参议院金融委员会视频听证会，就美联储的半年度货币政策报告作证词。

分析人士指出，美联储主席鲍威尔本周出席国会听证会时料传达有关美国经济和新冠疫情的警示信息。投资者预期鲍威尔在听证会上的发言将与他6月10日货币政策会议后的总体悲观评论相一致。

上周美联储维持利率不变，承诺将把资产购买速度至少维持在当前水平，并预计基准利率将保持接近零的水平直至2022年底。在上周美联储新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储“坚决承诺”使用其所有工具，并“尽我们所能”来限制疫情对经济的持久损害。

鲍威尔听证会与美联储6月12日向国会发布的半年货币政策报告有关。在6月12日的半年度货币政策报告中，美联储指出，自2月份以来，劳动力市场状况的恶化是突然的、严重的、广泛的，在第二季度，实际GDP似乎正在以惊人的速度暴跌，但自5月就业调查周以来收到的数据显示，就业岗位继续增长，ADP的每周就业数据显示，重新招聘仍在继续，6月份就业人数可能会再次上升。

美联储同时表示，未来经济充满不确定性，而疫情的未来发展形势也高度不确定，再次爆发疫情是一个重大风险。此外，需求的崩溃可能最终导致许多企业破产。

蒙特利尔银行资本市场资深经济学家Jennifer Lee表示，预计鲍威尔的发言不会改变上周的论调，否则市场将会感到惊讶，民主党人甚至可能将会指责他屈服于政治意愿。

经济数据方面，本周较为重要的宏观数据将是5月份的美国零售销售和工业生产数据，这两份报告也都定于今晚发布，料将在鲍威尔证词之前率先引发行情波动。

“美国关注的焦点将是，在许多州结束封锁之后，零售销售和工业生产将会有多大的反弹，”荷兰国际集团经济学家表示，“鉴于汽车销量强劲反弹，我们预计零售销售将强劲。工厂重新开工也应该意味着制造业活动强劲，但石油和天然气开采将拖累工业生产的整体表现。”

目前市场预期随着重启经济提振消费，美国5月零售销售月率将回升至8%，前值为-16.4%。鉴于前值和预期值出入较大，投资者需尤其警惕数据不及预期的情况。若数据没想象中乐观，美元将继续承压，而黄金有望反弹。

■文章来源于网络，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。市场有风险，投资需谨慎！

希望本文能够让外汇交易者处于迷茫中朋友走出困惑，老规矩，还没看明白的先收藏！欢迎留言与小编交流！