|
作为最近一次牛市的最高点，2015年6月12日上证综指触及的5178点依稀还在投资者的眼前，如今已过了整整5年，2020年6月11日，上证综指最新收盘报2920.90点。五年间，指数跌去超过40%。但仍有4个一级行业整体收获上涨。食品饮料行业以150%的巨大涨幅高居首位。 基金方面，从2015年6月12日到现在，一批主动权益基金表现出色，其中，前海开源国家比较优势收益最高，达到130.94%。这段时间也涌现出一批优秀的基金经理，如易方达张坤、肖楠、张清华、前海开源曲样、邱杰、交银施罗德杨浩等。 阔别5178点五年间 A股发生了什么 2015年6月12日，上证综指盘中最高触及5178.19点；2020年6月11日，上证综指最新收盘报2920.90点。五年间，指数跌去超过40%。  A股重要指数过去五年表现 仅从指数表现来看，过去五年A股似乎处在一个漫长的熊市周期，这引发不少投资者抱怨。“大学刚毕业入市时，那时大盘不到3000点；如今孩子都可以打酱油了，大盘还是不到3000点。”类似的调侃不绝于耳。 但也有许多投资者发现，自己长期持有的某只白马股，股价在过去五年间涨了数倍，为自己带来丰厚的收益。打开贵州茅台、恒瑞医药、海螺水泥等个股K线图，股价均连年刷新历史新高，丝毫看不出任何熊市的痕迹。 虽然指数的表现并不理想，但对于多数投资者而言，个股的涨跌才真正决定实际的盈亏。2015年高点至今，个股间的极端分化是所有场内参与者能够切身感受到的。 以申万行业划分，2015年6月12日以来，虽然上证综指跌去超过40%，但仍有4个一级行业整体收获上涨。食品饮料行业以150%的巨大涨幅高居首位，家用电器行业上涨29%，银行、建筑材料行业分别上涨5%和2%。 另一方面，传媒行业过去五年整体下跌66%，纺织服装、国防军工、建筑装饰行业整体跌幅也超过60%。 剔除区间内上市的次新股，贵州茅台过去五年累计涨幅达到543%，位居所有A股首位。五粮液紧随其后，涨幅达503%。立讯精密、恒立液压、山西汾酒累计涨幅均在400%以上。 与之相反，有45只个股最新股价较五年前跌去超过90%，其中退市锐电、乐视退等已进入退市整理期，其他多数也身处退市边缘。 目前，A股的风格差异正愈发趋于极致。如何在极致风格中寻求一个适合自己的风险收益比，是摆在众多投资者面前的问题。 在兴业证券2020年中期投资策略会上，兴证全球基金研究部总监董承非表示，目前估值差异在A股历史上已达到极致水平。明星、主流的配置行业包括消费、医药，静态估值100倍起步，动态估值也在70倍至80倍；以银行、地产、能源为代表的传统行业，以及带周期性的行业，估值则在10倍以内。 董承非强调：“问题关键是这类资产未来潜在回报能否满足你的需求。估值高是一个透支未来的东西，未来回报率肯定会下降；估值低的资产也是有低的原因的，可能未来不确定性很大。所以这是一个风险收益匹配的问题。”(上海证券报) 5178点以来基金最高狂赚超100% 这些年，市场起起伏伏，数次上上下下。5178点高点归来，公募偏股型基金业绩如何？ 主要选择了普通股票基金、偏股混合基金、主动权益类(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型)、权益类基金(含主动和被动)这四类来看，截止2020年6月11日，上证指数在2015年6月5178点高点以来下跌42.97%，但每一类型的权益基金平均收益都超越指数。 同期，普通股票型基金平均收益率为1.32%，偏股混合型基金平均收益率为6.09%。且存在6只业绩超100%的基金。显示出公募基金在投资上的具有明显优势，也确实炒股不如买基金。 2015年6月12日至今多只基金业绩翻倍 市场对5178点、2015年牛市应该还记忆犹新。2015年上半年牛市热闹，上证指数一路突破3000点、4000点、5000点大关，2015年6月12日达到5178.19点的高点。而5年悄然而逝，当时的高点仍遥不可及。自2015年6月12日至今，上证综指至今累计跌幅高达42.97%。 虽然A股历经跌宕后仍在相对低位，基金君发现，而从2015年6月12日到现在，一批主动权益基金表现出色，平均收益就达到2.49%。6只权益基金业绩翻倍，表现要明显好于指数(分级基金仅算母基金)。 值得一提的是，仅6只产品收益率要跑输上证指数，比例非常低。证明基金整体上因为较强的投研能力，确实在市场震荡中挖掘出代表未来方向的好公司，获得较好受益。 若从全部权益型基金来看，超越100%的产品达到9只(各类型合并计算)更令市场瞩目的是业绩最好的是招商中证白酒(仅看母基金份额)，这段时间的收益率高达156.37%，表现突出，也要超越其他主动管理型基金，而这也主要受益于2015年以来茅台等中国核心资产的价值逐渐被挖掘，表现领先。 而除了招商中证白酒收益达170%之外，其他业绩翻倍的均为主动型权益产品，前海开源国家比较优势收益最高，达到130.94%，易方达中小盘、银华富裕主题、易方达新收益、东方睿元三年定期、万家行业优选等业绩出色。这段时间也涌现出一批优秀的基金经理，如易方达张坤、肖楠、张清华、前海开源曲样、邱杰、交银施罗德杨浩等。  从成立日期来看，还有不少基金在高点成立，从这些基金的表现来看，尽管在牛市高点时发行，但在下跌过程中缓慢建仓，并以稳健的仓位度过了快速下跌的过程，保全了投资者的收益，并在上涨行情到来时取得了佳绩。 有一部分在2015年牛市高点成立的基金不仅赢得了正净值，还真正为投资者赚到了钱。比如华安媒体互联网混合，该基金成立时的规模仅10余亿元，且未在2015年下半年大幅减少。2019年，该基金借助科技股行情，复权单位净值翻倍，在同类基金中名列前茅，规模也在2018年的基础上再度扩容，目前已突破100亿元。若成立伊始便坚守至今，基民收益翻倍。 穿越牛熊的基金是如何炼成的？还能“追”吗？ 从上述收益翻倍的基金来看，成功的关键在于不仅很好地踏准了2015年的牛市行情，并且能够在后续的指数下跌中积极调仓，表现较为抗跌。另外，除了明星基金经理个人因素之外，成熟的投资体系，是基金净值飙涨的重要原因。最为典型的是富国天惠基金经理朱少醒，从该基金成立以来即管理该基金，投资风格恒定，一定程度上能够避免更换基金经理引发的申赎行为，可以更专注于基金业绩增长。 业内分析人士认为，长期业绩表现优秀的管理人普遍敬畏市场，很少过多押注单个行业，这样做能够降低运气的影响，使投资逻辑的作用发挥得更稳定。 但是，基金赚钱基民不赚钱的窘境继续出现。投资者如果想要获取长期收益，需要注意以下问题： 1、不少投资者在投资权益基金往往并不关注基金经理的风格、适合他风格的市场环境，而更多是看到净值冲上去之后投资，有可能就投到了风格不合适的时期或者就是一次“追高”市场的行为。这三次市场高位背后都有权益基金的较好的发行业绩，显然投资者确实存在“追高心理”。 若投资者遇到好的基金经理，或者是抓住市场机遇的基金经理，确实可以无惧涨跌，收益也不错。但是也有一批基金经理未能把握住市场机遇。投资者应该更关注基金经理的风格和投资能力，以及这一风格更适合哪一类市场，而不仅仅关注业绩。 2、从越短时间来看，基金业绩分化越大，有些基金业绩表现出色，有些运作多年还是亏损状态。同时，今年来市场风格变化很大，结构性机遇明显，很难出现普涨格局。更重要的是，中国基金业基金经理变动异常频繁，好的基金经理的离职往往对相应基金带来业绩的波动。 假如一只基金无论基金经理是否发生变更(没有发生变更当然最好)，都能持续地创造稳定回报，这样业绩持续稳定的白马基金也应该进入投资者的重点基金池。 3、长期看，公募基金的优势非常明显，也逐渐被市场所认识。2017年9月下旬开始，爆款基金逐渐出炉，比如兴全、睿远等基金公司都出现主动权益类基金的销售遭遇市场抢购热潮，还有一些长期业绩优秀的，如易方达、富国、汇添富、广发、景顺长城等多家基金公司旗下偏股基金，都在逆市募集较大规模。持有时间越长，主动权益基金的收益率最高。对于很多投资者来说，选择优秀基金经理最好能长期坚持，获得“时间的玫瑰”。 那么这些基金还值得追吗？ 对于历史涨幅过高的基金，很多投资者会觉得它上涨的幅度就有限了，后市回调的概率加大了，所以就不愿意选择。但基金不是股票，基金净值的涨幅和基金成立时间、市场走势、基金经理操作等有关系，所以说如果基金的选股策略正确，投资组合调整得当，基金净值高的也可以继续上涨的。 判断一只基金是否还值得买，这需要充分了解基金的风险等级、基金公司的投资策略、基金经理的投资风格、分红情况、在各种市场情况下的历史表现等情况，根据投资人个人财务状况、风险偏好程度及投资规划选择适合自己的基金产品。 在选择基金时，一定要参考多方面的因素、仔细分析对比：基金投资标的、成立以来表现(过去三个月、半年、一年、三年甚至更长时间的业绩)、基金经理管理的其他基金业绩等，也不能看到基金长期业绩领跑就一把梭哈，可以分批入场，长期定投，相信无论市场是牛市熊，只要坚持，就一定能获得“时间的玫瑰”。 |
|
|
