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导读： 2015年6月19日，有一篇文章很火，标题叫《股东大会后，田惠宇跟股东在小房间都聊了啥？》。5年后的6月23日，依然是在招行股东大会后，在同一楼层，招商银行行长田惠宇再次请股东坐下来深入交流。 虽然这次招行选的“小房间”要更大一些，但还是抵不住股东的热情，现场来了近50名股东。田惠宇喜欢这种无距离感的轻松交流方式，接招“铁杆股东”抛出的一个又一个问题，原定40分钟的时间最终拉长到了90分钟。有媒体评论道“这或许是招商银行与股东交流最为充分的一次股东大会”。 交流中，田惠宇有很多自己新的思考： 谈科技：如果没有数字中台建设，大数据可能就是吹牛。 谈场景：我们可以适度地扩大边界，但是不能“种了别人的田，荒了自己的地”。 谈经营：商业银行像农民一样，就得勤奋，就得按照节气规律做事情，不能乱来。 谈轻型银行：一方面搞规模扩张带动盈利增长，另一方面在资本市场不断地融资，那肯定不是轻型银行。 谈规模：其实就看一个衡量标准，即有没有资本内生能力，资本能否依靠盈利不断增长而增加。 谈周期：外部环境变化，银行很难独善其身，银行是百业之母，任何行业的变化都会反应到银行。我们尽可能通过结构的合理安排、节奏的合理安排，使得我们变得不那么亲周期。  谈金融科技：今年投入将超百亿股东：第一个问题关于费用，招行最近几年加大金融科技投入，成本收入比不断提高，从绝对值和比例上来讲，管理层对于成本收入比有没有中期的规划目标？近两年增长的费用会不会滋生一些使用过度的情况发生？公司有没有什么信息披露的途径，让投资者对费用的使用可以详细了解？ 田惠宇：您的第一个问题关于成本收入比，这两年招商银行提出金融科技银行战略以后，在成本投入方面，除了常规的费用，比如业务管理费、人力成本以外，主要都投入在科技。去年的信息科技投入超过93亿元，我们为了实施金融科技战略，还把科技投入占营业收入的占比写到我们的公司章程（2019年起，每年投入金融科技的整体预算额度原则上不低于上一年度本行经审计的营业收入的3.5%），今年会继续加大。 金融科技的投入产出有些比较好算，有些短期内不太好算。战略投入是当年投入，当年不产粮食，未来某一天一定会产粮食。比如，这两年我们依靠大数据和人工智能打造了大量智能服务机器人，一门用于零售信贷催收的机器人成本是人工的1/10，产出是人工的9倍，节约的人力成本实际上就是提升了我们的产能。再比如，机器人处理自动化（即RPA流程机器人）用机器替代简单的外包，也大量地节约了成本；我们的智能风控平台“天秤系统”，20毫秒即可对绝大多数疑似欺诈交易作出拦截判断，将非持卡人伪冒及盗用金额比例降低至千万分之六。通过这些金融科技应用，资损率降低了多少，当年单项的投入产出是比较容易算清楚的。我们计划今年全行应用上云比例达到50%，明年到60%，后年到100%。类似这样数据中台和技术中台建设的投入产出，当年是看不出来的。 经过这两年持续转型，我们全行员工基本形成了对于数字化的感觉，就像招商银行多年发展零售业务，全体员工对零售业务有非常强烈的感觉，这种感觉也是很难用金钱衡量的。全员对金融科技的感觉，看起来是比较玄，但未来某一天一定会量变到质变。关于您关心的成本问题，具体到成本收入比，我们不能单纯地看成本收入比这个指标，一定要考虑利润增速、营收增速以及资本内生能力、资本充足率等指标，要统一起来看。 现在全社会对银行利润过多有一些微辞，但是银行的定位不同就决定了在不同的市场环境下盈利能力是不一样的，这种差异必须要存在，否则又要回到当年银行业的同质化竞争阶段，银行的估值也会显著降低。我们面向未来多做些投入，练内功是需要投入的，包括招聘高素质的人才。 未来三年在科技方面，我们要花钱的地方很多。刚才提到的应用上云项目，这是全行性的巨大系统工程，需要部署大量的X86服务器，这些都是要投入真金白银。如果没有建设数字中台，大数据可能就是吹牛。我个人认为招商银行的信息披露是中国银行业里最充分的，如果再细致地披露具体的财务支出细项，小到买支钢笔、铅笔和服务器都披露，不知道行业有没有这样的惯例？此外，我们的公司治理机制是股东大会对董事会授权，董事会对管理层授权，在授权范围内管理层要承担起责任。大家不用担心，我们管理层自有分寸。招商银行盈利状况好的时候会为未来多投入一些，盈利状况差的时候，经营比较困难的时候则少投入一些。 谈未来：我们看到的满是机会股东：资本市场对于银行股的估值都是比较悲观的，平均的市净率都在1倍以下，我想请教一下，在现在复杂的宏观经济、国际政治环境和疫情影响下，我们国家比较严的金融监管，我们国家未来银行业的发展路径大概是什么样的？您作为优秀的银行家，对于我国未来银行业的发展路径有没有大概的预期？现在整个市场对银行的预期都是比较悲观的，而且持续了很长时间，银行业未来会怎么样？招行也是银行业中的一员，招行未来会怎么样？ 田惠宇：谢谢您的赞誉，谈不上优秀的银行家。我们称自己是“农民”，我们都是农村出来的，都说农民“看天吃饭”，我们的天就是实体经济。农民要做的事情就是“日出而作、日落而息。”按照24节气，芒种那天该干嘛、夏至冬至该干嘛，都要按照自然规律做事。商业银行像农民一样，就得勤奋，就得按照规律做事情，不要乱来。只要做到这一条，商业银行基本能成功。最近几年，中国经济从高速增长转向高质量增长，也碰到了一些困难。过去四十年高速增长让我们赶上了，现在的转折期也让我们赶上了。尽管如此，在全球各大经济体中，中国的投资机会还是最好的。去年，我同桥水基金的创始人达·里奥交流，我问他为什么看好中国？他说日本、欧洲、美国都已陷入低利率、零利率甚至负利率的泥潭，我们做金融的最怕这个，所以中国还是很好的经济体。对于中国的银行业，尤其是招商银行来说，我认为未来若干年还有大量机会，并不是很难做。 至于说银行业的未来怎么样？这个问题我们在四、五年前的股东大会上讲过，如果用传统的眼光来看，中国银行业面临着四大挑战：一是经济从高速增长转向中低速增长。二是从高利率环境变成中低利率环境。零利率是发达经济体的标配，零利率和中低利率对中国银行业意味着什么？大家非常关心我们的净息差，关心贷款利率定多少，存款利率定多少，目前近70%的收入（即净利息收入）来自这里。整个经济体的利率从高利率转向中低利率的时候，这就是巨大的挑战。三是脱媒，过去我们说融资脱媒，现在支付也是脱媒，原来银行是媒介，现在离开你也可以玩了。中国是间接融资约占80%，现在越来越转向直接融资，比如发债、股票IPO等直接通过资本市场融资，银行出现资产荒就是融资脱媒。四是互联网的挑战。 上述这些对传统银行的四大挑战，换个角度也可以说是四大机会或四大动力，就是促进银行转型的动力。招商银行是怎么转型的？就是“一体两翼”开始。十年磨一剑，打造零售领先银行、轻型银行，首先就要摆脱对规模增长的依赖。规模增长的后面就是广大股东的利益，不依靠频繁地在市场上发行普通股来补充资本金，支撑加权风险资产的增长。否则银行就会“水多了加面，面多了加水”，简单地依靠规模扩张带动营收和利润的增长。有人说，现在利率下来了，是不是可以以量补价，多放点贷款？说实在话，从长远来说这不符合我们的方向，不符合轻型银行的方向，轻型银行首先讲的是轻资产、轻资本，有了轻资产才有轻资本，不能通过频繁补充资本金支撑资产规模的扩大，从而带动营收和利润的增长。 第二是摆脱对利差的依赖。收入结构不能光靠贷款利息（净利息收入）支撑，这个比重会随着我行转型越来越低，中间业务收入、非息类业务的收入占比会越来越高。这对整个银行的组织、人员的专业素质、客户服务能力、营销组织方式和流程、效率、IT等提出了一系列的要求，这些东西我们都得持续改造。很多股东对招行研究得很深，如果持续观察过去这些年我们做的事情以及未来我们准备做的，其实就是围绕应对四大挑战、摆脱两个依赖，持续地推进转型，把四大挑战转化成我们的四大机遇。您说到资本市场对银行业的市净率估值大都是0.4倍-0.7倍，而招商银行的市净率从2014年以来一直都在1倍以上，估值溢价的背后也包含股东和投资者对于我们转型的认可。 谈规模和质量：关键看是否形成资本内生能力关于您关心的规模增速。您认为这两年我们的规模还是扩张比较快，能不能再慢一点？我认为，任何事情都是相对的，对于规模什么叫大、什么叫小？其实就看一个衡量标准，即有没有资本内生能力，资本能否依靠盈利不断增长而增加。我们的公司章程承诺，每年给普通股股东的现金分红率原则上将不低于30%，在这个前提下实现资本内生能力，这就是“轻型银行”的标准。这些年大家都在讲故事，说打造“轻型银行”，一方面搞规模扩张带动盈利增长，另一方面在资本市场不断地融资，那肯定不是轻型银行。盈利能增长，依靠自己的资本能支撑盈利增长，并在某种程度上高于市场平均水平，这种规模就是适度的，不是说15%就一定高，10%就一定低，不能拿绝对数来衡量规模增长。 |
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