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资本在很多传统制造企业眼中，可能是一个陌生人，或者是一个可怕的魔鬼。但是随着越来越多的家电厂商开始熟悉资本，了解资本，并尝到利用资本解决企业发展动力不足、核心技术缺乏的甜头后，就会发现：资本完全可以成为家电业在新年度增长的助推器。 贺杨||撰稿 岁末年初，与一些家电企业在沟通时，他们最大的遗憾就是没有能在2016年的家电市场上，发起一场中国或者海外的资本并购，从而构建企业发展的动力。当然，他们在2017年接下来要干的一件最大的事情，就是要借助资本对一些优质项目和公司进行并购，从而解决接下来的市场增长动力问题。 梳理中国家电企业的2016年，通过资本市场融资并购的案例并不在少数。海尔收购美国GE，美的收购意大利中央空调企业Clivet、德国库卡、日本东芝家电等等。海信收购夏普北美，创维收购德国美兹，一系列的资本方面的动作，显示出中国家电企业实力的不断壮大和全球地位的提高。更重要的则是，通过业务收购，让上述企业在寒冬市场下找到快速做大规模的新通道。 资本并购，已成中国家电的优势 动辄需要花费几十亿甚至上百亿，进行资本方面的操作，从而实现在家电市场的整合，这在以往对于中国家电企业来说，是不可想象的。现在，中国家电企业经过多年的发展，不仅积累了制造经验、能力、技术和管理，还积累可观的资本。因此，才有了在全球市场进行以资产为核心的产业整合行动。 此前一位家电巨头的掌门人就丝毫不加掩示的对外表示，相对于欧美家电企业，中国企业最大劣势是时间短。但当前最大的优势，就是资本雄厚，很多欧美企业已经拿不出太多的钱去并购，去投入创新，中国企业可以。这正是中国企业未来竞争的最大筹码。 应该看到，当前中国家电企业的这一轮资本并购，并不只是在全球市场上对老牌家电企业和项目的并购，打开海外市场发展的新局面。还包括进入互联网行业、上游核心零部件行业，或者是其它领域，解决企业发展边界、技术创新能力等问题。 整合资本，功夫都在诗外 问题是，很多家电企业也想这样去做，去收购兼并，去跨界入股，去新建项目，从而拓展自己新的发展空间。但是苦于受制于资本的积累太少，没有实力去从事相关的资本运作，形成自己新的增长空间。 在越来越多中国企业发起资本并购的背后，则是能力的建设和提升。一方面，中国家电企业从引进、模仿、消化到研发、创新，已经掌握了绝大多数的产品制造能力，特别是在家电产品智能化上，已经超越原有的外资龙头企业，具备了进入到互联网化时代重新整合产业格局的能力。因此通过资本并购打破企业发展的最后一公里限制。 另一方面，中国家电已经出现一批可以在全球市场进行整合的强势领军企业。像海尔、美的、海信、格力、TCL、长虹、创维等细分行业龙头企业，资产总值已经非常巨大。美的起家时是一个小企业，资产不过几十万，如今资产规模已经超过580亿元；格力起步时也是一文不名的小国企，如今资产也超过500亿元。如此资产实力，足以在全球家电市场举足轻重。 顶着发展天花板前行的中国家电企业，并不甘心拘泥于国内市场匍匐前行，也不只是停留于家电行业，而是跨界进入其他行业或者走出去抢占全球市场就成为企业继续增长的最佳途径。因此，才出现近年来，特别是2016年海尔、美的等一系列资本运作行为，以及格力电器董事长董明珠的个人投资新能源汽车。还有TCL在产业基金市场上定增募集资金发力G11项目。 其实，现在国内的资本市场已经日臻成熟，很多需求是可以通过资本市场来得到解决的。家电企业上市公司不少。有据可查截止目前的上市公司超过42家，这还不包括像海尔电器、志高控股等在香港上市的中国家电企业。这些企业都可以通过资本市场融资，来解决资金实力不足的问题。 资本运营，形式多样手段丰富 目前，家电企业收购兼并、跨界并购、新项目层出不穷，需要借助资本力量的机会非常多，而多数企业并不具有雄厚资本的实力。因此如何解决资金不足，借助资本实力的意义就非常重大。 第一，组建财务公司、参股组建银行，发起产业并购基金。随着家电龙头企业的体量越来越大，在资金实力增强后，有实力参与资本市场的运作。一方面是对自己闲置资金的有效利用；另一方面也在自己急需资金时，便利融到资金。 比如说，海尔、美的、TCL、格力都有自己的财务公司，并且参股当地地方银行组建，甚至是并购基金。海尔旗下的金融平台，不仅能给海尔创新项目提供资金，还可以给外部创业者提供担保融资，成为海尔在市场运行中的现金奶牛。 第二，在二级市场进行融资。家电行业有超过40多家上市公司，通过二级市场融资是上市的一个重要目的。像格力这样资金雄厚的企业，也还多次在二级市场增发股票，如果企业放弃这样的融资渠道，那是对资源的严重浪费。 像TCL在2016年11月通过定向增发募集资金43亿元，全部资金投向华星光电11代线。11代线一旦建成，将成为全球最高世代线，也是投资最大的液晶面板生产线。可见，TCL通过资本市场融资对项目成功推进意义重大。 第三，通过股权交易或者充足，通过资本推进行业的变革。很多时候，企业按照正常的路径发展已经难以适应时代的脚步，必须通过资本的力量来扭转发展的态势和格局。 像海信收购夏普墨西哥业务，美的收购意大利中央空调企业Clive和德国库卡、乐视收购美国本土最大智能电视品牌Vizio等等，都是改变自身行业地位的举措，背后依靠的都是资本的力量。格力入股银隆新能源汽车功亏一篑，就在于资本层面没有提前准备好，结果让小股东搅局，如果格力不是通过增发，而是用自己的现金，结果可能是另样。 可以预见，未来家电企业借助资本力量来整合产业、跨界整合的案例会越来越多，特别是在全球市场的整合，都是借助资本这个利器。问题在于，一些企业并不重视这一重要资源：一方面很多上市公司都没有在二级市场融过资，等于是浪费自己拥有的资源；另一方面却声嘶力竭的喊着没有资金。 这一现象实际上就是拿着金饭碗要饭吃，值得家电企业在新的一年里能够重视并加以解决！ ==== 家电圈(cheaa007)：中国家电产业覆盖面广阔、内容专业、观点鲜明的价值分享平台。文章严禁转载盗用！ |
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