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该份以“增长”为考核指标的榜单由《财富》杂志每年发布一次，锁定在美国上市交易的所有公司，根据其近三年来的营收增长率，每股收益增长率以及年均总回报率进行排序。这是一个综合指标，唯品会之所以能在众多佼佼者中脱颖而出，不仅得益于其专注于“精选品牌，深度折扣，限时抢购”的特卖模式，更在于其不断地进行特卖的升级与创新，赋予其持久的生命力和新动力。
评选方法简述： 该榜单入围公司必须在美国股市上市交易，《财富》按照每家公司的营收增长率，每股收益增长率以及三年期年化总体回报率对其进行排名。总体排名的依据是三个排名的加总。确认了100家上榜的公司后，这100家公司再根据三个权重相同的变量进行重新排名。如果出现平分的情况，四个季度营收额较大的公司将获得较高的排名。 过去三年营业收入和每股收益年均增长率采用的是对数线性增长率，采用2013年至2016年（第二季度）之间的综合年均增长率，统计截止到2016年8月30日结束的财季。投资回报则是截止到2016年6月30日的三年间综合年均增长率。 从不被重视到最牛中概股 2012年3月23日，唯品会以6.5美元发行价在美国纽交所上市，市值3.17亿美元。但首日开盘未如理想，最终报收低于发行价。 当时很多专家评论：“2011年，其所有的现金及现金等价物为4495万美元，在抵消掉 1271万美元的银行贷款后，其现金流为3224万美元。而2011年，唯品会平均每月运营费用在1250万美元左右，也就是说，当时唯品会现有的净现金额度仅能维持两个半月的运营。” 当时，看空情绪一片浓厚。东哥是为数不多评价支持看好唯品会团队和业务的分析师，还记得沈亚当时还打电话来表示感谢。
在IPO当日，红杉和DCM都分别以6.5美元/ADS的发行价，各自追加认购了价值1000万美元的股票。4.35美元，这是唯品会2012年3月30日的收盘价，也是其在IPO以来的5个交易日里，创下的第五个新低。按当时股价算，红杉和DCM的这笔投资均已亏损三成，很多人评论说，看来投资人也有傻的时候。而当时1000万美金投资，变成今天2亿美金了。到底是谁傻呢？ 唯品会是过去四年里，给创投机构，二级市场股东带来回报率最大，也是最成功的电商公司，没有之一。 4年，营收增长20倍 最新一个季度财报数据，唯品会2016Q2净营收为人民币134.4亿元（约合20.2亿美元），同比增长49.0%。增长主要源自活跃用户数同比增长62%，达到2300万人，当季新客数较去年同期大增820万，同比增长达50%。同时，总订单数同比增长54%，达到6890万份。 ▲ 唯品会净收入（mm RMB） 2012年第一季度唯品会营收6.382亿元且亏损，而上市后的唯品会很快实现盈利并不断刷新电商连续盈利记录，到了2016年第一季度营收为121.7亿元，净利润6.2亿。在4年时间里唯品会的营收增长了20倍，而这也是唯品会股价大涨20倍的根本原因所在。 唯品会做对了哪事 如果对比另外两家垂直电商当当网和聚美优品，唯品会上市后的表现的确判若两人。但即使对比阿里和京东，唯品会的涨幅是20倍，而前者只有10-20%。过去的五年，唯品会依靠什么吸引用户，持续保持业务强劲的增长？ 至始至终坚持精品特卖模式 唯品会基于特卖定位的鲜明特点是“精选品牌 深度折扣 限时抢购”。实际早期时，受制于资金瓶颈以及规模有限，唯品会的商品丰富度也一般。当时也有多家竞争对手，比如尚品网、聚尚网、优众网等。 2011年后，资本市场进入寒冬，因为估值太低，凡客最终放弃了赴美上市，此后投资圈有评价这是陈年做出的最糟糕的决定之一。而唯品会折价上市，虽落得大量看空的评价，但补充了资本，进而可以买断更多更好的品牌商品，增强用户粘性，快速提升了销售额。在其它竞争对手资金捉襟见肘的时候，唯品会迅速拉开了差距。 当当网在2010年底，成功赴美上市。背靠“中国的亚马逊”故事，当当虽然成功融资2.72亿美元，然而并没有在后面的价格战中打败竞争对手京东。一周前在亚洲博鳌论坛上，当当CEO李国庆表示：“当当第一个五年和淘宝竞争，第二个五年和亚马逊竞争，第三个五年是京东。那点财力都浪费在价格战上了。”实际上，当当的问题并不是竞争，更不是价格战的问题，而是战略定位的反复摇摆不定。京东的成长史，就是一部残酷的中国电商价格战血泪史。 对比三家目前最主要电商的第二季度财报，虽然阿里巴巴收入实现了59%的收入,同比增长强势反弹，但其交易额的同比增长仅24%，长期处于下降趋势。京东收入同比增长42%，核心交易额同比增长47%，同样大幅低于去年增速。东哥以为，电商行业大趋势基本是网购人口红利接近末期，新增用户越发困难，获取新客户成本不断提升。唯品会的营销费用在没有大幅增长的情况，其新用户的同比还能实现高速增长，值得特别关注。 面对已在服饰领域遥遥领先的淘宝天猫，又面对京东、当当等B2C电商巨头，唯品会之所以能够走到今天，并凭借女性、服饰穿戴类优势突围而出，就在于始终坚持“特卖定位”。 自建物流，不断提升用户体验 每当提到电商自建物流（主要是指最后一公里配送），大家首先都会想到京东，其次是苏宁易购，没人会想到，唯品会才是中国第二大自建物流的电商公司。一个合作伙伴会议的资料显示，唯品会仓储覆盖五大区160万平米，干线承运网络2680个，自营配送点2000个，自有配送员17000名。据东哥所知，京东配送员也就6.5万左右。按配送员规模，唯品会已经是中国第二大自建物流配送的电商公司了。 周围很多女同事都是唯品会的忠实用户，主要理由是唯品会精选品牌，挑选更省时，限时特价模式忍不住买，还有就是唯品会送货速度更快，服务更好。原因很简单，唯品会的服装都是入库销售，自己配送。而无论是淘宝天猫，还是京东的服饰，以及绝大部分的服饰电商基本都是纯开放平台，商家发货模式，是没有办法保证配送服务的，退货也比较麻烦。 目前唯品会订单的90%由自有物流配送，CFO杨东皓在Q2财报发布时透露，2016年底，唯品会仓储容量将再增加50万平方米。后端持续推进仓储物流体系和“最后一公里”配送服务升级，满足用户不断升级的消费需求和对购物体验的极致要求。 很多人评价服饰作为非标产品，季节多变，价格波动大，SKU数以亿计，完全不适合入库销售。然而唯品会通过自建仓储物流，构建行业壁垒，杀出了一条血路。 不断地扩张寻找新的机会 当当网经历16年扩张，在用户认知里还是卖书的。而唯品会已不是那个服饰特卖了，2014年初，唯品会收购了乐蜂网，发力美妆品类，到2016年第二季度占总营收近20%。 唯品会海淘跨境业务从2014年9月开始启动，用了两年的时间交易额占到总GMV的近10%，随着对“唯品国际”全球供应链打造的投入增加，唯品国际也将成为唯品会未来的新增长点。虽然唯品会的丰富度还不如京东，但考虑到唯品会成立时间更短，在保持盈利前提下依然能够有效的快速扩张品类，已经是神速了。 重新认识唯品会 从近两年大家讨论尾货瓶颈并以此推导电商特卖天花板时，其实，早就该放弃唯品会只是卖服饰尾货的老印象判断。唯品主推时尚生活与品质新品的战略已经走了好几年。在第二季度分析师电话会议中，沈亚也提到当季新品和平台特供品已占37%，相信未来占比只会更多，不会更少。现在，唯品会累计合作品牌已近19000个，其中，有2000多个为全网独家合作。在品类上，唯品会也早已突破了服饰，成功进军海淘跨境，美妆、母婴，家居等众多品类。 从不被重视到《财富》“2016年增长最快100家公司”榜单第2名，唯品会几年之间的经历证明了特卖模式的生命力和可持续性。在东哥印象中，创始人沈亚很少参加论坛活动，唯品会一直属于那种埋头苦干，做的多说的少的电商公司。多做少说，持续专注提升用户体验，这是每一家电商公司可以学习到的。 |
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