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大喜事！ A 股终于要有中证 800 指数 ETF 了！ 更重要的是，费率极为贴心！ 中证 800 指数：最熟悉的陌生人 这里说的中证 800 指数 ETF，是汇添富基金近期在发行的汇添富中证 800ETF（认购代码：515803，证券代码：515800）。 说起中证 800 指数，不要说股民，甚至是经常买卖 ETF 专做指数基金的基民，可能都未必熟悉。 从某种角度来说，中证 800 指数，对我们许多投资者而言，是最熟悉的陌生人了。 是的，这时候就要祭出这张图表了：
上图大体概括了中证指数公司的规模指数体系的构成，其中沪深 300 指数和中证 500 指数应该是普通投资者最熟悉的两个品种。 其实，中证指数的规模指数，核心是由四个互不重叠呈现互补的指数构成：
而我们最熟悉的沪深 300 指数，其实就是中证 100 指数 + 中证 200 指数。 至于中证 800 指数，则是我们最熟悉的沪深 300 指数 + 中证 500 指数，所以说中证 800 指数是最熟悉的陌生人毫不夸张，虽然许多人未必知道中证 800 指数，但是其实时时刻刻和它的两大构成来源在打交道。 虽然眼下 A 股整体的上市公司数量已经达到了 3680 家，总市值 58.6 万亿元，但是上述四个指数囊括的最具代表性的 1800 只个股，总市值就达到了 50.71 万亿元，占总市值的 86.54%。 数据来源：Choice 金融终端 截至 2019 年 8 月 30 日 而其中，仅仅是中证 800 指数囊括的最大的 800 家上市公司，总市值就达 43.4 万亿元，占 A 股总市值的74.05%。 显然，在投资 A 股上，中证 800 指数已经有了极好的代表性。 有了中证 800 ETF，到底该怎么用 目前，中证 800ETF 正处于发行期（认购代码:515803），根据之前披露的资料，发行期从 7 月 15 日至 9 月 25 日。 虽然距离上市交易还有时日，不过有了中证 800ETF 之后该怎么用？这已经是一个需要提前布局的问题了。 对我而言，第一个最核心的用途就是替代沪深 300 指数 + 中证 500 指数的自行组合。 是的，以往许多朋友询问我定投标的时，在规模指数领域，我会建议他们通过沪深 300 指数基金 + 中证 500 指数基金的组合，来实现对广谱A股的跟踪。 但有了中证 800ETF 之后，一切就简单了，股票账户下买入 515800 就够了——若是未来联接基金发行，那么更可以通过基金直销 / 第三方平台，实现定期定额的自动定投了。 至于第二个核心用途，就是作为我的股债轮动模型中的股票标的。 EarlETF 的老读者应该知道，我的趋势跟踪策略中，有一个是股债轮动 3 月动量策略，每月末会看一下股票指数和债券指数过去三个月的表现，哪一个表现好，在下个月就持有那个品种——从历史来看，这个策略表现相当不错——尤其在 2018 年，差不多可以躲过 A 股大多数的下跌。 不过，这个策略以前因为缺乏足够广谱的指数 ETF 产品，所以在股票这块是以沪深 300ETF 来代替的，但是未来，就可以改用中证 800ETF 了。 中证 800 成份股总市值占 A 股的 74%，流通市值、自由流通市值分别占比 71% 和 70%，成交额在 A 股占比 48%，各项指标对于 A 股的代表性都远超其他主流宽基指数，更加具有市场代表性。 中证 800 ETF：新时代的费率好榜样 此次汇添富发行中证 800ETF，值得褒奖的一点就是：它将低费率进行到底。 的确，从理论上的实操来说，在有了沪深 300 指数和中证 500 指数的指数基金之后，我们完全可以自行组合出一个跟踪中证 800 指数的标的——简单点按照自由流通市值的 3:1 配比就是了。 但自行组合的麻烦就在于：一方面你要操作两个基金，对基金小白等于麻烦翻倍；另一方面，要良好地拟合中证 800 指数，还需要定期查看沪深 300 指数和中证 500 指数的自由流通市值对比，计算拟合比例，也很是麻烦。 况且，指数都会定期调整，一些股票会从中证 500 进入沪深 300，一些股票会从沪深 300 进入中证 500，如果是持有两只 ETF，就必须承担调入调出两次交易成本——而投资中证 800 指数，就能最大程度减少这些不必要的成本。 作为 A 股 ETF 投资者，不能忽略的一个事实就是：A 股的 ETF 行业，正在迈入真正低费率的新时代。 如果你看过指数基金行业祖师爷 John Bogle 的那些书，就会明白：指数投资本身没有什么特殊的魔力，它之所以在美国能够长期战胜主动基金，靠的是 「小富由俭」——当主动型基金总体和市场表现相若却收取 1.5% 甚至更高的年管理费时，管理费大幅便宜的指数基金就能依靠费率的优势，每年省出可观的超额收益来。 是的，指数基金的超额收益，核心是靠管理费等环节省出来的。 以美国 ETF 领域的巨无霸——追踪 S&P 500 指数的 SPY 基金为例，总规模高达 8234 亿美元，而年管理费仅区区0.0945%——相比主动基金 1.5% 的行价，节省了 1.4+% 的管理费。 不过，美国指数基金发展了几十年，有先发优势。 而 A 股指数基金发展不过十余年，规模也不大，所以早年指数基金的费率虽然有优势，但不足够大。 是的，早年 ETF 收取 0.5% 管理费 + 0.1% 托管费是常规行情，这个水平相比主动基金的 1.5% 管理费 + 0.25% 托管费虽然差不多是三折的水平，但是相比海外同行，显然优势仍不足够明显。 目前，国内的指数基金，管理费 0.5% 的基金占绝大多数，低至 0.15% 的基金仍是少数，而且其中多是比较小众的主题 ETF。
与之相比，汇添富中证 800ETF 作为核心的规模指数基金，是 A 股基金领域首只跟踪中证 800 指数的 ETF 产品——在没有竞争者的前提下，主动提供 0.15% 这样的低费率，显然极有诚意。 是的，汇添富是个好榜样。 作为一个指数投资拥趸，最开心的事情就是有新的 ETF 来填补投资载体的空白——更开心的则是这样的产品物美价廉。 正因此，汇添富中证 800ETF 的上市，我很是期待。 |
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