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医药股要么是专注大病种，但必须要专注且管线布局有前途，要么是有很深的壁垒。 像券商股或其他的强周期性的板块，主要看市净率，卖出的时候尤其看市净率，市盈率有很大的误导性，因为周期性强的产业盈利最好的时候市盈率显得很低，但也意味着到顶峰了，市净率变化小，所以衡量卖出时的估值更可靠。 医药股和消费股，这种高频刚需消费的产业，估值主要看市盈率，市净率主要是买入的时候参考。 国内具备自主研发新药能力的企业并不多，综合实力突出的也就七八家，恒瑞，翰森，石药，中生，信达，贝达，百济等，A股更少，恒瑞，贝达等。复星目前也只是搞生物类似药，类似药还不算创新药。 手术人次直接关系麻醉药的销量，但今年疫情原因类似恩华恒瑞的麻醉业务有所下滑，但只是延后，并不影响大的趋势。 消费股行情都还早，更别说医药，现在属于比较节制的上涨，早期阶段的特征。 大分子生物药，这块下半年会有一些业绩向好趋势。 牛市就是抓龙头，牛市刚开始抓对龙头很关键，谁是龙头，消费、医药和科技股，再加上券商和保险。 恒瑞医药成立一个抗病毒药物的子公司，现在全球都在搞肿瘤热的背景下，抗病毒是一个被忽略但又非常巨大的领域，新冠的问题就是抗病毒的问题，全球有五亿乙肝病患者，一亿丙肝患者，这个也是抗病毒的问题，中药抗病毒的大单品很多。 投资在没有成熟的体系之前，不要有太多个人主观思想，有时做个机器人也是聪明的表现。 啤酒，火腿肠，榨菜、瓜子、挂面这类业绩趋势持续向好的各个细分，未来都是机构持续买入的重要方向，他们的股价一旦脱离底部就会持续上涨，散户早已下车，所以牛市趋势一旦来了，一定要多耐心，散户都下车后才是牛市的开始。 注册制就是市场化，是牛市的基石，但市场化的结果也注定是机构化和结构化，美国股市牛市十年，但跑赢大盘的不到5%，有一半个股还是下跌的，有数据统计，一轮牛熊周期下来，大概只有0.5%的家庭获得收益，最低的85%损失惨重。其他不好说，但我的理念，我的方式能穿越各种复杂的牛熊周期。 中药股指数小荷才露尖尖角，上轮牛市指数涨幅超过10倍，这次牛市刚开始，月线才刚刚底部突破！ 强生市值3700多亿美元，人民币近三万亿元，糖尿病的龙头诺和诺德和礼来也都是万亿人民币，咱们一个行业加起来不如他们一个企业的零头。 提问：马老师，你好。未来长期投资组合需要哪些方向？ 布局医药，消费和新兴产业三个方向。 提问：马老师，克明面业的市值只有七十多亿，是不是大空间小市值呢，它和榨菜比谁优秀呢？ 算是小市值消费股，挂面第一，挂面乃至整个面食是个超级大产业，克明面业专注这块，需要持续跟踪，如果能保持行业第一的地位，这个市值还是比较低的。 提问：马老师你好 可否请教下伊利和蒙牛对比哪家更有前途。。各有什么优点？？ 蒙牛自从卖给中粮后就和伊利没法比了，管理层也是频繁更迭，并购不断，并购后大多是累赘，总体来看，中粮下的蒙牛在管理上落后伊利，这也是这几年伊利发展比较好的一个重要因素。 提问：马老师，银行类的市盈率都很低，但是市值大，医药类的总体市值不大，但是估值普遍高于其他的，我想问下如何对估值这个东西来进行判断贵与不贵? 医药和不同类型的产业，没有可比性。现在散户觉得贵，就说明医药股处于牛市初期，看看茅台，以后部分医药股也会有这个价。 提问：马老师，中药股大有全面启动格局，会走出过去几年白酒股的一幕？ 会，比白酒股的赛道还要宽要长。 提问：马老师您好，为什么我们的医药股市值和欧美医药股市值差距那么大，但市盈率却比他们高呢？ 市值低说明发展的成熟度不够，我们医药产业占GDP的比重和发达国家还有数倍的差距，市盈率只是估值工具，估值要综合多因素考量，不少品种还低呢，即便同样的企业，我们高点也正常，市值小成长期估值和成熟期是不一样的，等十几二十年以后估值下来了也就过了成长期了。 提问：马老师，在全球疫情持续不断的背景下，如何进行投资呢？ 年初以来，其实去年没有疫情时我就反复在微博和小红圈里强调，未来几年的资本配置逻辑，疫情的出现会加速这一趋势，资本更加注重流动性和短期化，这个反而会有利于股市的活跃，但选择投资的方向上坚守我说的三个圈，刚需吃喝，生物医药和新兴科技。 提问：马老师您好！医药板块长期净资产收益率超过20%的两家企业，一个华东医药，另一家是什么企业？谢谢！ 恒瑞医药，过去连续十三年ROE超过30%的药企就这两个。 提问：马老师，这次医药行业的大周期可以持续多少年呢？ 白酒14年至今，医药去年集采利空打击后，今年才是复苏第一年，一个大的产业上升周期要十年计，长期看没头，越往后老龄化越严重～ 提问：马总您好，请教券商板块的中信证券，招商证券、光大证券、中信建投、国金证券、浙商证券等企业，如果选择两家投资的话，怎么选择合适，是都选龙头，还是可以选择龙头和次新各一只配置？麻烦您指导怎么组合优势大。 券商股目前估值差异较大，有五倍以上PB的，也有不到一倍PB的港股通，贵的基本面不一定比便宜的好，市场定价较为错乱次新券商估值整体偏高。 提问：跟马总学到很多，奈何资金未能到位，一直空仓，这几天大盘涨得厉害，硬生生错过了入市的良机，很是焦虑！但转念一想，投资毕竟是长周期的事，坚信在马总的带领下，买好股用时间换空间！请问，小白入市初期如何才能调控好自己的心态？谢谢！ 投资的性格和心态7成看天分，3成靠历练，就像巴菲特说，价值投资理念，要么十分钟接受，要么十年也不会接受。 投资是长期的事情，几天的大涨和大跌都无所谓，即便5000点买了好企业照样赚大钱，3000点买错了品种长期也赔钱的。 在圈里慢慢学习成长股投资逻辑，这个赛道还早。 提问：马老师您好，最近看到摩根士丹利将青岛啤酒A股评级下调至低配，目标价55元，您怎么看这个呢？ 不看这种券商研究报告，他们往往卖在最低点买在最高点。我记得，摩根士丹利2017年协助朝日啤酒，以二十多港币最低价把青岛啤酒卖给了复星，卖到最低点。 青啤这波涨多了，以后如果较大的回调我也可能还会加仓，不回调就持有。 提问：马老师，西药这块主要看哪几个赛道呢？ 创新药里的生物药，研发外包等，医疗服务细分等。 今年下半年开始的三大慢病，传统慢病龙头加速走向创新，应该说是慢病创新药，比如糖尿病，心血管和麻精药，这几年的创新药，我以前反复说到可以回顾。 马老师您好！请教一下丽珠集团这个公司属于创新药企吗 护城河宽不宽？ 丽珠风格类似华东，稳健型，对股东不错，产品线也丰富，做事不激进。这个药现在量不大，但增速好，属于me better，也是公司开发新产品的思路，长期看好这个产品的持续放量。 提问：马总，创新药这块接下来最看好哪些赛道？ PD1单抗最具爆发力，生物类似药如同十年前的首仿化药的机遇，还有大慢病创新药。 |
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