【原】金沙江创投捕获“独角兽”，秘诀是什么？

摘要：金沙江创投，以快致胜。

媒体训练营3月20日 文|高春亮

投资界有个规律，每隔几年，都会有一些新锐投资人、投资机构出现，原因是新一波产业浪潮正在到来。而这些新锐VC能否成功，很大程度上取决于是否能够抓到这些机会？

2005年前后，诞生了一大批投资机构，比如红杉中国、金沙江创投，因为那时候正处于PC互联网向移动互联网转变的过渡期。事实证明，很多机构都成功了。典型如，红杉投资了京东、美团、饿了么···；金沙江创投投资了去哪儿、滴滴、ofo···

红杉与金沙江创投不仅是成功投资机构的典型，而且代表了投资机构不同的发展路径。一种是从诞生之日起，便有品牌、资金、背景优势，如红杉——老牌VC，从1972年到2005年已有30多年历史；另外一种则相反，如金沙江——合伙人朱啸虎曾坦诚，刚开始做投资时，互联网圈的创业者对他以及金沙江都比较陌生。

但是如今的金沙江已成互联网投资圈一颗明星，位居2016年中国创业投资机构TOP30（清科榜单）。朱啸虎则有“独角兽捕手”的赞誉。业界认为，金沙江能够壮大的一个原因是快——稳准狠。金沙江创投罗斌曾表示，决定投资映客只用了一个星期。

为什么能“稳准狠”？秘诀是什么

金沙江创业投资基金创立于2004年10月，致力于科技行业早期创业投资。2006年6月，完成第一期7200万美元募资，2007年初募集到第二期2亿美金基金，2009年初完成第三期3.8亿美元基金的募集，2011年7月完成第四期3.5亿美元基金的募集。

从资金募资规模与速度来看，金沙江属于一家快速成长的企业，而这与合伙人的组成以及公司管理有着很大关系。

2005年那个时候，中国投资界正在经历一次裂变：外资机构长驱直入，本土创投快速崛起。而其投资人也分为两种：一种是有着金融背景的海归，一种是创业者转VC。金沙江的合伙人属于后者，据了解，创过业是当时进入进入金沙江创投的门槛之一。如朱啸虎，虽然创业失败。

创业者转VC最大的好处就是懂行业，面对细分市场，可以快速判断，做出决策。

在公司管理上，跟很多同行不一样，金沙江没有投资经理、投资总监、投资副总等级别。除了做财务调查、法律调查的专业人员外，做投资的就是董事总经理和合伙人。

每个董事总经理和合伙人都有自己专注的细分方向，不能只看汇报，必须亲自到一线看项目。

除了这些，朱啸虎曾透露说，其实正式谈每个项目之前，金沙江创投内部已有明确投资方向，对商业模式也有预判，甚至还讨论了企业成功的关键要素。这些敲定后，才有目的地看团队，“对号入座，团队符合条件了，决策就快了。”

投资原则，不投互为竞争对手企业

创业时，朱啸虎就提出一个3S理论：“市场容量要大；商业模式具有可扩展性，规模效应明显；有竞争壁垒，有可持续性发展空间。”但这对于他的创业项目而言并没有奏效，但是后来却成了他的一个投资标准。

当然，这一切的前提是有一个基于对行业的判断，同时基于行业做细分、避免与巨头竞争。

2005年，分众成为首家在美国纳斯达克上市的中国广告传媒股。IPO当天，募集的资金达1.71亿美元，创下中国概念股在纳斯达克首发融资的新高。

金沙江另辟蹊径，把互联网广告定为早期的投资方向，先后投资了百姓网、易传媒、亿赞普等网络广告公司。百姓网是C2C广告，目标就是赚消费者的钱；易传媒做的是联合利华、宝马、宝洁这种大广告客户；亿赞普卖点在于获得用户数据，做精准的广告投放。

一个特点是，在市场足够大、足够细分时，金沙江创投的原则是不投互为竞争对手的企业。

而后，金沙江确立了电商、移动互联网等方向。投资的明星企业包括兰亭集势、网秦、滴滴、映客、饿了么、ofo等，虽然有些企业还没有上市，但是其已成行业独角兽。

正如朱啸虎所言，捕捉独角兽需要冒足够的险。高风险，高回报率，下一波上市窗口打开时，也是金沙江收获之季。