消费红利成分股中报扫描——白酒军团 白酒企业一直是消费红利的重要成员，19年调仓，白酒企业在30家成...

白酒企业一直是消费红利的重要成员，19年调仓，白酒企业在30家成分股中占据9家，正好30%。今天9家入选白酒企业中报的重要数据将集体亮相，数据来自理杏仁（理杏仁采用分红再投资策略计算投资收益率），表格是自己挑选数据组建。

第一张表是用上市以来年化投资收益率进行排序，主要反映企业的估值和回报水平：

高端白酒长年回报率普遍更高，近5年白酒回报率相当惊人。

第二张表是以中报的扣非净利润增速进行排序，反映企业的主要财务指标：

净利润增速，除去高端茅五泸，其他的一个比一个难看，再看现金流净额对净利润比率这个指标的同比下降率，普遍惨不忍睹，受疫情影响明显。挨个看了单季度表现，高端白酒一二季都还可以（贵州茅台，五粮液二季度增速下滑；泸州老窖二季度营收增速转正，净利润增速加快），其他的有4家二季度趋势有好转，或增速转正，或降幅趋缓，剩余2家二季度继续震撼滑坡。高端白酒的抗击打能力明显强大。

今年以来，这九家白酒企业股价涨幅前三位是 $五粮液(SZ000858)$  80%， $泸州老窖(SZ000568)$  72.62%，今世缘65.61%，而股王 $贵州茅台(SH600519)$   的涨幅是54.10%，这四家分列是消费红利涨幅榜9，11，12，14位，涨幅最后一位是口子窖9.73%。行业独有的商业特性，向头部企业集中趋势加速，白酒上市公司今后一段时间还将是消费红利的常客，如果自建精选指数可以挑选高端白酒加入。

话说口子窖正是指数去年换入的六家标的之一，而换出的六家中也有一家白酒企业，那便是今年的白酒大牛：年内涨幅118.87%的山西汾酒。所以每年换出的若干公司股价的表现未必就差，这是在换股时无法预测的，红利指数换股时有一个重要因子是股息率，一些当年涨幅大的公司会被淘汰掉。

消费红利这个策略从长期看，肯定是成功的，但是放到每一个年度，肯定也不是完美的，这就引出了股市两大铁律之一：没有一个投资策略是完美的。你坚持的策略肯定会在某个时间段导致你的收益跑输周边大多数人，但只要你的策略长期给你带来较好的回报，你必须信仰你的策略，坚持下去。同时，也不要指望自己掌握几种策略，择时使用，大部分情况下，普通投资者操练几种互虐的策略只会带来崩溃。

回到白酒军团，上午一个朋友提到中证白酒19年以来的收益超越消费红利，我去查了一下wind软件，下面是中证白酒年k线图：

中证白酒的数据从2009年开始，至今大约13倍，消费红利在这段时间的回报大约是11倍，中证白酒胜。问题是，白酒在接下来的十年中肯定能继续跑赢消费红利吗？或者高端白酒能否跑赢？我无法给出答案，大家还是自己选择吧，我们一起来跟踪。

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