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我的理解，估值是市场对企业的定价。反映的是对企业未来的预期，而不是历史定价。 所以，投资者对估值的理解一定要认清，每一个不同属性的公司，市场给予的定价机制会不同，我们会看到一些长期增长确定性的企业，并处于优质行业，并有较高竞争力的，市场都会给到一定的估值溢价。 我们可以看到的茅台，市盈率也不是一成不变的，无论它的确定性如何如何？甚至很多人会说比起海天，茅台还是便宜的。甚至说持续的增长就是对估值的前瞻消化。我不认同这个观点。虽然我也持有茅台。 任何对事物的判断，首先都需要认知事物的全貌和成因，茅台酒的市场地位和消费特性，决定了这家企业的高确定性和增长性。但企业的这种确定性，不意味着可以不去管买价的高低。 个人投资者不应该在市场浮躁的时候，用过高的价格买入公司股票，这样的行为非常危险，更不能因为股价的上涨，来强化自己的认知逻辑，或者是因为股价的下跌，就改变自己的逻辑。这都是属于受股价牵引的影射效应。 不管是低估值投资还是成长投资，认清价值和价格的关系，是每个投资者直面的一个问题。前提都是以企业基本面为抓手，在能理解市场的定价机制原理的基础上，在有一定安全边际的情况下，买入企业股票。 无论什么公司，过高的价格买入，一定是亏损的源泉，有些投资者会以未来确定增长性为由，安慰自己。意思是企业的业绩增长会熨平估值。只要时间足够久就行，但时间何尝又不是一种金钱呢？ 老柏的碎碎思考，朋友们见笑了。（老柏的系统投资思考，请参考此文网页链接） |
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