行业方向主要考虑轻资产型和弱周期性企业，且行业空间或企业发展空间要大。过去三年的盈利增长应该平滑稳定，不能有亏损，不能波动太大。最好是每年平
稳增长，今年加速增长。企业发展空间至少应该是现在的3-5倍以上。比如前年利润增长60%，去年无增长甚至亏损的股票，不考虑。而前几年
平均增长30%，今年增长达50%的股票则很值得考虑。PEGPEG小于1股票的市盈率小于过去三年每股收益的复合增长比率，即PEG＜1
，且本年度的PEG＜0.75。比如30倍市盈率的股票，过去三年每股收益的复合增长率要≥30%，且本年度预计的每股收益增长率≥40%
。只选择市盈率在20-50倍的股票，除特殊情况，不考虑20倍以下市盈率的股票。这一方面隐含了过去三年股票的复合净利润增长率不低于2
0%，一方面也排除了那些PEG＜1，而又陷入低增长或存在市盈率陷阱的股票。这是有事实依据的，欧奈尔研究了美股1880年以来涨幅最大
的100只大牛股，发现95%以上的股票，主升期的市盈率都在25-50倍之间。陶博士最高市盈率计算PEG方法市盈率=每年收盘价对应的
市值/当年净利润。最高市盈率=每年最高价对应的市值/当年净利润。最高PEG=最高市盈率/（当年净利润增长速度100）。网友：《笑
傲股市》第四版P170中欧奈尔讲述了股价向上空间的计算方法：用未来两年收益的估计值乘以最初价格形态买入点时的市盈率，再将这一结果乘
以100％或更高一点的值。我的理解是：1这里的市盈率应该是指的市盈率TTM，利用在最初价格形态买入点时的市盈率确有道理，股价既然在
此位置突破，说明资金是认可这个市盈率的；2未来两年收益这一要素表明股价向上的空间不仅仅要看当年的业绩增长，未来两年的业绩增长情况更
为重要，以普利为例，怎么算17年和18年的市盈率都高的离谱，却走出了最完美的形态，原因在于未来两年都是高增长，向上空间很大。3假设
市盈率不提升，则股价向上空间完全取决于未来两年净利润的增加，显然主线股和风口上的股市盈率是会大大提升的，因此尽量嗨业绩有巨大提升的
主线股，即戴维斯双杀的股，其次就是业绩有巨大提升的股。4未来两年收益的预测值可以采用研报的平均预测值。5以此方法来回测去年的多个股
，发现：水井坊17年2月17日出现第一个价格形态突破买入点，当时的市盈率TTM为61倍，2月17日前的最新5份研报预测18年EPS
为1。04元，则股价可能达到61＊1。04＝63。44元，较2月17日的股价20。46元有210％的向上空间回测其它股也均能相对较
好地计算股价向上空间。我感觉以欧奈尔的方法计算股价向上空间可能会比利用PEG更好，以上是我的粗浅理解，请陶博士指正。陶博士PEG方
法我使用PEG的方法，在我的历史文章中已经提到过的。我用的是当年净利润、当年净利润增长速度、当年的总市值、当年年底的定点前复权价格
。例如，《改变我命运的十倍股：苏宁电器（20170407）》一文中，提到了下述表格：上述表格中的价格都是用的当年前复权价格(当年年
底的定点前复权)。市盈率=每年收盘价对应的市值/当年净利润。最高市盈率=每年最高价对应的市值/当年净利润。最高PEG=最高市盈率/
（当年净利润增长速度100）。我是根据“市值=市盈率净利润”这个公式来计算PEG的，用的都是当年或者说同一年的数据，而且我只计
算一个最高PEG的数，当年最高价对应的市盈率与当年净利润增长速度的比值。我说的一般不买PEG高于1的股票，是指的我计算的这个最高P
EG。我们一起来看一下这个股票的PEG，我是如何计算的。如下表：该股2017年和2018年的净利润数据，我取自东方财富通软件F10
下面的盈利预测。如下图红色圆圈所示的数据。该股2017年最高价是24.79元，股价乘上总股本，就得到今年的最高市值是101亿元，那
么今年的最高市盈率=市值101亿元/2017年净利润2.36亿元=42.8倍。“今年最高PEG=今年的最高市盈率42.8倍/201
7年净利润增长速度=0.41。”分母的数据源自哪里？2017年净利润除以2016年净利润-1就是增长速度。我说的一般不买PEG高于
1的股票，是指的我计算的这个最高PEG0.41。这个0.41的PEG就相当有安全边际了。2018年的净利润3.31亿元，取自东方财
富通软件F10下面的盈利预测。2018年的股价是我假设的，这样计算下来的2018年最高PEG为1.07。我就是这样简单的臆测，臆测
2018年股价相对目前价格有40%的上涨空间。巴菲特有一句名言:“我宁要模糊的正确，也不要精确的错误”。我这样计算PEG的方法，是
一个很模糊的计算，但对于我来说，这样模糊的计算已经很好用了。一般情况下，我并没有列表计算我所有关注股票的PEG，我只是大概估算一下
。一般情况下，我重点关注净利润增长速度大于50%的股票。那么，我只要瞄一眼2018年的净利润，看看50倍PE对应的市值，就知道当前
市值有没有上涨空间。例如前面那只股票，2018年预测净利润是3.31亿，对应50倍PE，2018年对应的市值就是165亿，那么目前
最新市值99亿就具有足够的上涨空间。一般情况，我这样简单预估的空间，没有50%以上的上涨空间的股票，我不会买。本文我只是讲我如何使
用PEG这个工具来目测增长率超过50%的超级成长股的上升空间。我为什么明明知道我的PEG计算方法不符合标准定义而偏要这样使用呢？我
在想，也许20年后，我如果还在这个市场上好好活着，也许乌合之众都会采用我这种计算使用方法了？（20171025）资产负债表利润表筛
选标准净资产收益率≥15%，净利率≥16%，毛利率≥30%，期间费用率≤25%，资产负债率≤40%，三年平均经营现金流量≥净利润，
应收账款/营业收入≤15%且账龄一年以内≥90%，存货与营业成本比率同行业领先且年度存货增长率/净利润增长率≤1.2，扣除非经常性
损益的净利润增长率≥主营业务收入增长率，其他应收款、其他应付款、其他与经营活动相关的现金流和营业外支出处于可接受水平。上述财务指标
越好、符合越多且持续时间越长越值得考虑，而超过两个以上未达条件，或者单个指标长期（两到三年）大幅落后于行业标准，隐含较大风险时，不
考虑。个别行业如商业零售净利率一般都只有3%-6%，则特殊情况特殊对待。净利润断层，查找业绩超预期股方法查找超预期个股的方法:（1
）东方财富的choice软件这里选用的是东方财富choice软件免费版（2）打开点击“研究报告”（3）输入“业绩超预期”，点击搜索
（4）点击个股，进行具体分析这里重点关注那些连续超预期或者符合预期到超预期个股，也可以关注未来一段时间高增长的股票。手动每月底记录
业绩预期形成excle表格问：请问博士如何在东方财富上看股票是否超越一致性预期？因为软件经常因为股票发布财报后进行更新（此时之前预
期数据已经无法看到），或者分析师调整了预期数，软件也会更新相应数据，这时无法在软件中看出该股票是否超预期，请问是否另外用一个exc
le表，记下关注的股票预期数进行手动更新？（目前软件中有一个上个月的预期数，感觉周期太短，只有个别股票上个月预期数与这个月不同）。
利润率选择股票需要考虑利润率，年度净利润从1亿元向10亿元冲进的公司，相对从一千万增长到一亿元以及从十亿元增长到百亿元的公司，更加
靠谱，确定性更大。年度净利润一千万的公司，很难保证会在竞争中脱颖而出。最终迈向一亿元的公司是踩着无数尸体上来的。年度净利润十亿元的
公司，很难保证有足够大的百亿元利润的巨大市场。年利润百亿元的公司，屈指可数。20170227三论环保行业仍将出现十倍股（环保股千亿
市值的构成要素和主升浪时机）未来A股环保股千亿市值的构成要素是公司年度净利润40亿至50亿元和估值25至20倍市盈率。个人感觉，“
几年之内，年净利润由1亿元冲向10亿元”对应的股价主升浪时机很宝贵。一、未来A股必需出现批量千亿市值环保股的逻辑。《（201702
13）二论环保行业仍将出现十倍股》一文中，我提出了一个观点：未来A股场会出现一批千亿市值的环保股票。高能环境董事长李卫国有一个疑问
：“法国比湖南小，但是世界500强的环保企业有四个。中国世界500强的环保企业一个都没有。为什么？”博天环境董事长赵笠钧认为，我国
未来很长一段时间，都会治理土壤和地下水污染，这些治理将带来巨大商机，很有可能会诞生像苏伊士、威立雅这样的世界500强企业。历史上，
西方发达国家中在环境整治过程中催生了一批世界领先的环保企业。我们必须要相信神州大地的环境治理肯定会成功，这是我们寻找A股千亿市值的
环保股票的逻辑基础。二、环保股千亿市值的构成要素。虽然我们从大的逻辑上推断未来A股场会出现一批千亿市值的环保股票，但是千亿市值的公
司是需要真实的业绩来支撑的。已经有几家环保公司的2016年净利润超过10亿元。碧水源预计2016年净利润16.3亿元至20.4亿元
。东方园林预计2016年净利润11.1亿元至12.9亿元。三聚环保已经公告2016年净利润16.17亿元。我这里提出一个环保股千亿
市值的构成要素，由年净利润和市盈率组成。保守估计如下：千亿市值=年净利润40亿元，市场估值25倍市盈率？千亿市值=年净利润50亿元
，市场估值20倍市盈率?三、环保股主升浪的宝贵时机。几年之内，年净利润由1亿元冲向10亿元。历史上，有不少环保公司的年净利润由1亿
元冲向10亿元，也就是几年的时间。年度净利润持续快速增长，是长线大牛股的唯一动力源！几年之间，年度净利润增长十倍！同期的股价肯定是
长线大牛股了！个人体会，年度净利润从1亿元向10亿元冲进的公司，感觉很爽。年度净利润从1亿元向10亿元冲进的公司，相对从一千万增长
到一亿元以及从十亿元增长到百亿元的公司，更加靠谱，确定性更大。年度净利润一千万的公司，很难保证会在竞争中脱颖而出。最终迈向一亿元的
公司是踩着无数尸体上来的。年度净利润十亿元的公司，很难保证有足够大的百亿元利润的巨大市场。年利润百亿元的公司，屈指可数。本文所讲的
“几年之内，年净利润由1亿元冲向10亿元”对应的股价主升浪宝贵时机，是我个人多年的体会，属于首次公开的内容。年净利润由1亿元冲向1
0亿元的环保公司，我这里不提供具体的个股名单。接下来，请您自己用心去感受。我个人的理念，不要熬夜。熬夜对身体的健康损害严重。投资最
重要的法宝之一是复利。复利需要很长的时间周期，需要健康长寿。（20170227）现金流量表现金流的重要性20180123汰弱留强的
重要性（重视现金流，可避免伪造账目）谨以此文沉痛悼念今天跌停的我曾经拥有的4号。《上证50上天，创业板指下地（20180115）》
（点击蓝色字可查看该文）：1月15日，我休掉了4号。利润几乎回吐殆尽。虽然少了很多帐面利润，我也非常心痛。不过，亏损或者利润回吐，
这都是交易的组成部分，很正常。重要的是，擦干泪，重新上阵。论汰弱留强的重要性。时间拉回到2012年8月，那时我发现了一只潜力股：三
聚＊环保。我曾向专业人士请教该股的基本面。得到的回复是：应收款太多，建议谨慎。我也是牢记于心，再也没有买入过该股，直到2017年该
股上涨了十几倍。《祖鲁法则》提出选择成长股有7大标准，第2大标准是现金流：购买拥有健康的现金结余和现金流远超过每股收益，表现良好的
一只成长股，比其他任何一项投资都更让人放心。与收益相比，现金流更难伪造，也正是因为这一点，充裕的现金流可以避免公司伪造帐目，而这正
是许多看起来具有吸引力的成长股最终落败的原因。我因为错过了三聚的5年十几倍涨幅，而对《祖鲁法则》的现金流标准从来没有重视过。这两年
，我终于意识到我错了，长线成长股绝对应该重视现金流的。2017年的润＊达，2018年的4号。都是没有重视现金流的恶果。论现金流的重
要性。谨以此文沉痛悼念今天跌停的我曾经拥有的4号。我已经将其从自选股中删除。友情链接：《对不起，踩中地雷了（20180112）》（
点击蓝色字可查看该文）20180115上证50上天，创业板指下地今天盘面最大的特点是：上证50上天，创业板指下地。主流热点上证50
，今天创出本轮牛市的新高。乐观估计，上证50在2018年很有可能突破2015年的最高点。创业板指今天大跌，创出近期的新低。主流热点
、主流指数，屡创新高。非主流指数屡创新低。这样的故事，已经不是第一次发生了。阳光下没有新事物，投机就像山岳一样古老。先说远的吧，2
013年，主流的创业板指数屡创新高，非主流的上证指数和上证50，屡创新低。再说近的吧，2017年7月，主流的上证50屡创新高，非主
流的创业板指也曾经创出阶段新低。阳光下没有新事物，投机就像山岳一样古老。您如果不理解这样的现象，只能说明您对投资的理解还非常浅。无
它。今天我休掉了4号。利润几乎回吐殆尽。虽然少了很多帐面利润，我也非常心痛。不过，亏损或者利润回吐，这都是交易的组成部分，很正常。
重要的是，擦干泪，重新上阵。我最近的组合中，有两只月线反转的股票，一个是泰格，一个是聚光。4号的月线反转的测试，宣布结束，也宣告失
利。剩下的一只，且行且珍惜。1号、2号、3号和8号，继续持有中。目前仍然持有7只股票，明天计划买入一只新相好，继续满仓。以前有人留
言问过我如何汰弱留强。今天我淘汰了4号，留下了1号、2号、3号和8号。我就是这样“浇灌鲜花，铲除杂草“的。我给您实盘展示了一下我的
汰弱留强。当然，我的操作也不一定对的。我曾经讲过，我希望今年整整一年，都不会给他们写休书。不过，4号的净利润向下断层缺口，不是我事
先能够估计到的。看来，4这个数字的谐音不太吉利。因此，我决定：从今往后，我的4号个股将始终处于空缺状态，我未来的组合中将不会再有4
号。俗手石佛2018－01－1517：42：57投资人或者干脆就叫做炒股人，真是不易。苦和乐，特别是苦只有自己消化忍受。我在最难的
时候，学着曾国藩，把屡战屡败，改成屡败屡战！鼓励自己，要顽强，不要低头认输，终于走出困境。也许每个老股民都有一本血流史吧。只是有的
人只吹好的一面而已。像今天我说的在A股刚上市的中石油，就是杨百万，一直持有，号称要留给孙子阳线的。他呀，曾是A股头号大滑头，也有犯
迷糊的时候。号称中国巴菲特价值投资的但斌，07年大牛市后还继续持有万科，要穿越什么牛熊，结果快接近成本价时绷不住卖了。呵呵，在博士
的地盘唠叨这些好像卖弄，其实不是，只是看到博士今天清4号，有感而发，想找人聊聊我的回复4号，我只是觉得卖晚了，上周五开盘就应该砸。
也许我今天卖在了底部位置。我只是希望我腾出来的资金，将来能够超越4号的涨幅。《我个人偏好的中长线买点（20171023）》(点击蓝
色字可查看该文)，我说过：第一个买点（口袋支点），是我个人最喜欢的买入点。我比较偏爱的第二个买点是一年新高+高RPS值+明显放量+
突破长期整理平台。当我错过第一个启动的买点（口袋支点和突破长期平台的起跳点）之后，我通常会选择在10日线附近买入。我近期新开仓的股
票（在我前天列的名单中），或者计划新买入的股票，都符合这样的特征：一年新高+高RPS值+明显放量+突破长期整理平台。很多人都在留言
问我换股操作，撸了什么股。股票名单，我都给了，在前天的文章中。现在形态特征（一年新高+高RPS值+明显放量+突破长期整理平台），我
也给了。您不要频繁留言问我撸了啥股了，好不好啊。我又不是股神。我只是分享一种选股思路，何况我还经常出错。上证50、地产、大消费，是
当前的主流热点。20180112对不起，踩中地雷了（聚光科技）今天，踩中一颗地雷，8只持仓个股中，有一只惨遭业绩不达预期的跌停。靠
，这都是套路。我业绩不达预期，先跌停为敬！该股2018年1月11日公告：预计2017年盈利44,256.65万元-56,326.6
4万元，比上年同期上升10%至40%。靠，这个区间够大，如果取中值，低于市场预期。东方财富通软件F10的盈利预测是2017年5.5
7亿元，2018年7.12亿元。该股2018年1月12日跌停的龙虎榜。前期港资大幅抢购这只股票的时候，我曾经讲到过这只股票。如果有
朋友因为我的介绍而买了该股并产生损失，我想说：对不起。我决定吸取教训，以后轻易不讲股票了。我也踩中地雷了。港资也踩中地雷了。不过，
看今天的龙虎榜，港资好象是高抛低吸，净买入2300万元，如果按33元的买入价计算，增仓约近70万股。本来我周六不准备发文的，只是昨
天文章后面的很多留言都在讲这个股票，我又无法翻牌，因为已经翻满了一百条精选留言。这里放几条上来，供大家参考。刘杰2018－01－1
2看到好多人被前两件聚光回踩的K线吸引买入，聚光科技这个票17年初我做过仔细研究，业务前景确实很有吸引力，但不知为何报表业绩就是差
点感觉，所以没有买，后来看港仔把它买上了天我也挺纳闷，也许港仔看的是五年十年的发展空间，这点我确实做不到，所以不懂的票还是不碰，也
因为这点避开了这波大雷。所以小散一定要有自己的判断，博士的方法理论确实是一把利剑，但也需要自身能力的匹配来驾驭它！黄海滨2018－
01－12聚光，继续跟踪后面的消息以及陶博士的处理方法。我觉得这样抄作业才有意义。贝贝2018－01－12看了所有的留言，想说几句
！理解博士说的牛市捂股的道理，往往那些想做t的都是行情出来后的马后炮，在行情没出来以前，谁也无法预知市场的走势。关于港资买入，你可
以再看看，它们买入的，涨幅比较好的，大部分是蓝筹股，大盘股。昨天在发现聚光科技走势好转时，我买入了一点，早上看博士的文章还在想会不
会低开。开盘在跌幅超过5％时，我割肉了，因为他的走势不符合我的预期了。网友：陶博：1、《祖鲁法则》里说，耐心等待业绩公告出来后再投
资也不晚；2、《股票魔法师》里说业绩公布超预期出现净利润断层后，再进去赚盈余余波也会收益很大；3、《100倍超级强势股》里说业绩公
布出现巨额盈利后的2到3周是许多超级赢家股的绝佳安全买点。为什么你不遵守这个规则呢？这可是我的赚钱法宝之一作者回复：这个股票的最早
仓位，我是去年8月月线反转时，开始买入的。网友：我对聚光/科技K线形态的理解，请陶博和小伙伴们指正！1、聚光/科技：2017.10
.16-11.20调整幅度是19%，2017.11.20-2018.01.03上涨26%创新高后回调。周线看聚光科技是杯柄突破失败
，V型结构容易失败，需要进一步形成紧凑的结构再次上行。2、北新/建材：2017.11.21-12.13调整幅度是24%，2017.
12.13-2018.10.08上涨30%没创新高回调。V型结构到前期高点处都容易形成二次回调。3、聚光和北新走势很相似，我在想如
果聚光真是业绩出了问题，就不会创新高走势如此之强了，知情人士应该早跑路了，这次应该还是利用市场情绪清洗筹码，强大者代替弱小者的过程
，可能会走VCP的结构使股票供需平衡了再向上突破。陶博利用案例分享操作思路，小伙伴们要综合考量，不要盲目抄作业，要不陶博压力也挺大
的，陶博都希望大家能赚钱的。但股市不确定的东西太多了，我们要武装好自己，学到渔，这是陶博最希望看到的。感恩陶博！祝陶博和小伙伴们周
末愉快！网友：该股我止损了。买入的的理由：1，港资持续买入；2，对环保行业看好，而该股是环保监测细分行业龙头，前面业绩也不算差；3
，强度足够，屡创新高；4，形态够漂亮：杯形完成，回撤做柄状结构。我是在回撤低点买入的，没有按欧奈尔的突破点买点操作！卖出的理由:1
,按规则止损,亏损超过8%了,雷打不动退出,绝不存侥幸心理!2,环保行业前景尽管我比较看好,但该行业的特点明显大多是政府工程,不少
是PPP项目,回款周期长,现金流很差,该股也不例外。前面我买的东方园林也类似,尽管低估就是走的不好也坚决退掉了;3,从公告的业绩预
测10-40%的宽跨度就非常令人反感,体现了管理层的做事风格。公告中还特意加了一句业绩包含非经常性损益目实际金额有不确定性。联想到
8月底发布的3000万股定增公告要在6个月内实施,这种行为是否为了配合大股东低价定增而人为压低股价,而置二级市场投资者利益于不顾?
无论如何,这样的管理层只能用脚来投票!敬而远之!总之,作为交易者,得有自己的判断,进出有据。而非按博士提示的无脑买入。更关键的是,
抄作业买入可以,你得想好退出的处置策略。作为独立的投资个体,盈亏自负,怨不得任何人。我从陶博土和欧奈尔、股魔那里学到的是一种方法,
关键要构筑自己的交易体系网友：聚光科技周线,月线背离了,在年度十大金股时我没有选,去除了,爱尔眼科和这支股一样,也是周线月线背离,
聚光在前面高点时就是背离的,从哪以后开始资金就是处于流出大于流入状态,这次跌停打破了资金平衡,后面会有相当长时间的调整网友：分享民
工君的一个选股思路,连续三年净资产收益率大于15%在结合博士的年内新高的选股模式,这样选的又是强势股,又是基本面优异的白马股票!网
友：谈谈我对老师聚光科技失败的理解:1、聚光科技的月线反转是2017年8月而站上年线是8月22日,当天RPS120和RPS250都
不到80,根本没有买点,整个8月这两个值都没有上过87,记得您说过,您的第一次买入是在8月,您当时没看强度吗?股价只在9月18和1
0月有两三天RPS120到过87,且没有继续走强,如果仅从强度看,买点应该是在12月份2、聚光科技在8月份月线反转之前,2016年10月到2017年7月这段,整体呈下降趋势,形态很松散无序,反转前没有一个理想的波动收缩形态,也就是不具备走牛前的充分蓄势。3、从行业来看,17年的神雾,三聚等环保股都不受欢迎,市场资金都不买账,您却反其道行之,您也没考虑风口吗?4、聚光的基本面来看,最近几年的净利润复合增速不错,2016年净利润增速62%,净利润4亿,但经营现金流净额只有1.19亿,净利润率从08年的22%下降到15年的13.48%,16年回升到17%,我的理解是,基本面应该要求更严格,巴菲特有句话:“不是所有的利润都是生来平等的”,所以,除了利润和利润增速外,是不是还应该考虑利润的质量,现金和利润的比例。三率选股法陶博士你选股方法当然值得肯定,但是在这里我提个小小建议,在你的RPS强度与净利润断层基础上是否再增加三率选股法及ROE指标,销售净利率(雪的湿度),销售毛利率(雪的厚度),主营业务收入增长率(雪的长度)也就是巴菲特滚雪球理论。三率齐升牛逼股如普利制药,老板电器,飞科电器,爱尔眼科,晨光文具,金牌橱柜等。另外益丰药房,ROE<10,虽然说这个这个指标小不一定会差,这个指标大也有可能是个坑,但要看它其背后的原因,如初创型企业,前期投入的,不一定马上有收益,它的RO会比较小,而一些企业分红,提折旧,ROE会显得虚高,要区别对待。不知道博士怎么看?1 |
|
