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金池天下2020年09月15日 13:45 【简 介】 公司前身为乌海市海神热电有限责任公司，公司主要业务所处行业为：1、化学原料和化学制品制造行业，业务范围涵盖发电、石灰石开采、生石灰烧制、电石生产、烧碱制备、乙炔法聚氯乙烯制备、硅铁冶炼等环节；2、化学品物流运输行业，业务范围涵盖能源化工品船运、集装罐以及储罐码头等业务。 1. 能源化工板块 公司是内蒙古地区氯碱化工行业的龙头企业，主要产品包括 聚氯乙烯树脂、烧碱、电石、硅铁、水泥熟料等。 拥有聚氯乙烯产品产能 80 万吨，烧碱产品产能 55 万吨，硅铁产品产能 30 万吨。 2. 化工物流板块 主要从事液体能源化工产品的船舶运输，主要运输产品为甲醇、对二 甲苯、乙二醇、植物油、基础油等近百种液体化工产品。 【亮点】 （1） 聚氯乙烯（PVC）是五大通用合成树脂之一，广泛用于建筑材料、工业制品、日用品等方面。今年旧改和城市水利建设，PVC的消耗量需求应会放大。 （2） 烧碱属于基础化工原料，其广泛应用于化工、冶金、化纤、造纸等众多行业。 （3） 硅铁是有色金属冶炼和黑色金属冶炼的重要原材料，主要在金属冶炼时作为脱氧剂，硅铁行业的下游主要是钢铁行业与金属镁行业。 （4） 公司能源化工板块位于国家级氯碱化工产业基地——内蒙古乌海市，乌海市素以“乌金之海”著称，周边广泛分布着煤炭、煤系高岭土、石灰岩、铁矿石、石英砂、白云岩等矿产资源，储量大、品位好、易开采、相对集中配套。（石英砂是硼硅玻璃的原材料和3D打印砂芯需用到特殊的砂料） （5） 公司及君正化工将共计向安达天平转让所持有的华泰保险 899,120,000 股股份（占总股份的 22.3568%），交易总价合计为人民币 10,789,440,000.00 元。将为公司未来带来较好的投资收益。（既是2020年） 参股公司情况：（其中华泰保险在2020年已不在持有） 参股公司明细 2019年 天弘基金实现净利润 22.14 亿元，公司按权益法确认投资收益 3.45 亿元，华泰保险实现归属于母公司净利润 12.52 亿元，公司按权益法确认投资收益 2.17 亿元。公司对天弘基金和华泰保险的投资收益占公司归属于母公司净利润的 22.55%。（公司将会减少2亿的收益） （6） 2020 年，董事会制定的营业收入计划为 127 亿元。从营业收入计划可以看出管理层对公司经营的信心。 【价值分析】 时 间：8月21日 当前股价：9.13元 流通股数：84.38亿 流通市值：770.4亿 内在价值：200亿 货币资金： 83.82亿 存 货： 6.29亿 固定资产： 129.12亿 无形资产： 8.39亿 商 誉： 14.09亿 资产总和： 401.88亿 短期借款： 3.25亿 长期借款： 41.49亿 【股 评】当前市值是内在价值的3.8倍，公司近三年平均净利润为23亿，当前市值为净利润的33倍，当前大盘市盈率为20.36。按照公司计划今年净利润大约在31亿左右，但由于华泰保险计入投资收益有10亿元。今年利润可达40亿。对应合理市值为800亿，股价9.48元。历史股价范围2.39元~17.85元。如果牛市行情确立，君正股价可以冲到20元。当前股价风险比较大，大盘震荡比较严重 |
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