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今年2月开始做直播，开始给大家做价值投资实战的策略： 3月底建仓消费电子和券商，4月13日持续加仓消费电子和券商； 到7月加仓光伏、医药、科技。 9月开始加仓消费。 截至9月30日收盘未减仓。 因为参与策略的客户变动，类似开放式基金，不管是基于稳健性还是不同时点的客户感知，我都采取了和大家理解不同的价值投资策略。从目前的收益率看，经受了市场的检验，但我想我还可以再进一步提升。假期也不断对策略做了反思、总结，并会在下一步继续做优化，有些经验和大家分享，不喜勿喷： 1、考虑到客户的感知和不同的资金情况，我不会过于集中在几只个股上，会适度分散，但也不会过度分散成ETF的样子。目前整体组合30来只个股，下一步会集中到10只左右； 2、从大家的评价看，感觉很多朋友其实对价值是什么的认知还很含糊。我的看法，股票的价值和其它资产没有两样：资产的价值来源于生命周期，产生的现金流的现值。说白了，股票的价值来源于给投资者的收益贡献，没有这一点，再怎么迷信某些公司都没用。过去的茅台也好、五粮液也好、万科也好、格力也好、招行、平安，股价能够实现长周期的增长，无一不是因为企业创造了较好的盈利增长。这是历史，这些公司能否持续伟大，需要市场检验。我不迷信、也不否定。 3、我也从不认为只有长期持有才是价值投资，拿对了股票长期持有是上策，拿错了就应该及时认错。我们都会犯错，不犯错的好公司我会持续持有，直到经营周期改变。误判的企业，我不会长期持有去等待。至少，我判断A股有10%内的好股票是值得深入分析的，而且我敢说无人能保证买入的优质企业在未来多少年不变质。我们是做的投资，要的就是企业符合预期，行业、企业一旦发生经营周期的改变，撤离是最好的选择。 4、我要给投资者选择的一定是从某些维度分析，预期能够带给投资者最好的投资收益的股票。投资者总是期望买入股票很快启动，谁又愿意自己买的股票1年不涨呢？所以，除了选择优质的股票，我还必须做择时的考虑。虽然我无法保证投资者买入就涨，但我一定尽力做好选股、择时、组合构建的工作，争取让大家有最优的持股感知。这也是我不同于很多价值投资者的地方，给自己投资和给别人投资，不完全一样，但一样的都是要追求当前市场的最优选择。 5、不管对机构也好，个人也好，组合配置是优于几只个股的。长期赛跑的过程，一定是需要适度的稳健。但配置3只还是10只甚至更多，取决于自身的综合考虑。 做好实战，不是这么简单的。 给别人做好实战，更是难上加难！  |
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