【原】上市公司募投项目筹划3年说停就停了！ 交易所立即问询

　　航天晨光（600501.SH）发布公告称，公司因拟终止油料储运及LNG运输车项目，并将2.775亿元募集资金用于永久性补充流动资金，于2017年9月18日收到上海证券交易所发来的《关于对航天晨光股份有限公司变更部分募集资金投资项目相关事项的问询函》，交易所要求公司解释募投项目搁浅的原因。

项目预测遭打脸

航天晨光在2014年发布的《非公开发行A股股票预案》中披露，油料储运及LNG运输车项目预计投资总额4亿元，拟使用募集资金投入金额2.775亿元。该项目主要生产成品油加（运）油车、LNG运输车等产品，预测税后项目投资内部收益率为17.32%，税后投资回收期为7.50年。

今年9月16日，航天晨光发布终止油料储运及LNG运输车募投项目，称主要原因为油料储运运输车市场容量有限，参与厂家多，竞争更加激烈，产品利润率极低，投资回报预期存在极大不确定性。

这与三年前提出这一募投项目时的说辞形成了鲜明对比。当时航天晨光对前景颇为看好，称税后项目投资内部收益率为17.32%，投产后将实现年产1300辆成品油加（运）油车，有助于巩固自身在油料储运装备及LNG运输装备制造行业的市场地位。

其实，在今年4月份，公司发布的2016年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告中可见，该项目的搁置早有征兆。

报告显示，募集资金投资项目油料储运及LNG运输车搁置时间超1年，源于国家去产能宏观调控政策影响，能源需求大幅减少，一部分在建的天然气输送管道项目、天然气液化工厂项目等也处于停工状态，导致LNG贮运装备需求量也在逐步减少。当时，航天晨光表示为提高募集资金使用效益，决定项目暂缓实施。

年报显示，2016年，航天晨光在建工程中，“油料储备及 LNG 运输设备项目”期初余额为50万元，期末余额为112.46万元。至2017年上半年，该项目期末余额为109.46万元。

上交所便提出要求详细分析导致上述募投项目无法达到预测收益的原因、说明项目终止对公司当期业绩及未来发展是否产生重大影响。

全是LNG需求下滑惹的祸？

“供给侧机构性改革、三去一降一补、市场需求下降、行业竞争进一步加剧”这样的语句在航天晨光公开资料中常被提及，这也反应在近期公司的财报数据中。

公告称，近两年受国际油价下跌影响，LNG需求量减缓，价格大幅下跌，由此造成LNG运输车需求量大幅下降，且价格下滑较大。

但据记者查询安永咨询公司最新发布的《环球LNG报告》发现，2020年前，全球LNG需求年均增长5%-6%，2020年后增速放缓至2%-3%。安永预计到2020年，全球年LNG需求将会达到4亿吨，其中中国年LNG进口需求将增长至8100万吨。

同时，国海证券也表示，今年上半年上海石油天然气交易中心成交量同比增长318%，作为我国LNG现货交易的核心平台，上海石油天然气交易中心交易量大幅充分反应了LNG现货市场的火爆。这与航天晨光公告中所谓的LNG需求量减缓并不相符。

即便已经终止LNG项目，但就2016年年报和2017年半年报数据来看，航天晨光近年来除加强传统产品的技术革新外，更加大LNG等新能源类产品研发力度。半年报中已能提供30万方以上LNG液化工厂整体设计方案。

洞见资本投资研究中心总监张奥平对中国财富网表示，从2016年相关数据统计来看，LNG的价格持续低迷，对产业链中类似“固定”LNG工厂，利用管道气生产LNG等企业造成了较大冲击；但对LNG终端市场的发展也提供了较大的动力，随着我国环境污染的治理不断深入，车用、船用、非管道用户呈现出较快的增长。

他表示，未来，无论是从中国能源转型、绿色低碳发展，还是适应国际能源供需格局、保障国内能源安全角度出发，推进LNG是环境治理和能源结构调整的重要一环，LNG相关企业在市场中也存在着较大的发展机遇。但同时，行业竞争正逐步激烈，生产LNG企业价格也被持续压低，在终端为用户提供LNG相关产品的企业会存在更大的发展机会。

作者：高晓锳

新媒体编辑：熊烨

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本文转自中国财富帮(ID：china-cfbond)