【原】完成“五强千亿”，冲击世界第一，伊利再推股权激励计划

2019年8月1日，伊利旗下全资子公司香港商贸控股有限公司收购新西兰Westland Co-operative Dairy Company Limited100％股权。这是伊利股份外延式发展的又一重大举措。不仅推动了企业自身的发展，同时也向全世界证明中国企业的真正实力。

 

仅仅四天后，伊利便推出上市以来第四次股权激励计划。

 

2019年8月5日晚间，伊利公布了一项分五期解除限售、周期长达六年的限制性股票激励计划（草案），拟向包括董事、高管在内的474人授予1.83亿股，占公司总股本的3%，授予价格为15.46元/股。

 

伊利股份公布《2019年限制性股票激励计划》以下简称“激励计划”，主要针对超过四百名“公司董事、高级管理人员、核心技术（业务）骨干以及其他员工的激励约束机制。

 

“五强千亿”之后，伊利冲击全球乳业第一

那么伊利为何在此时间点退出激励计划呢？这要从伊利的战略布局讲起，早在2014年，伊利股份就提出在2020年实现“五强千亿”目标，其中主要内容包括实现全球乳业五强和营业收入突破千亿。如今2019年已经过半，未来的几个月对伊利来说至关重要。

在2018年，伊利实现营业总收入近800亿元，净利润64.39亿元。可以说在中国乳业市场上，伊利已经没有对手。如此下来，在2020年，完成1000亿元的目标不难完成，与此同时伊利将在2020年跻身世界乳业五强之列。而“五强千亿计划”仅仅是伊利未来发展的第一阶段。

 

据了解在完成2020年五强千亿目标后，伊利将会在2030年冲击全球乳业第一、全球健康食品前五的宏远目标。

 

人才，是这个目标是否能够完成的关键。因此当伊利激励措施出现后，多家机构认为伊利是在通过股权激励的方式凝聚核心人才。

 

股权激励计划曾让伊利士气大涨

这并不是伊利第一次使用股权激励计划。2016年，伊利推出限制性股票激励计划，激励对象是270余名核心业务和技术人员。正是这一关键时期的关键举措，把个人利益与企业发展目标牢牢困在一起，在未来的三年里伊利实现了高速稳健增长，陆续推出安慕希、畅轻、金领冠睿护等等战略性产品，高端产品金典品牌突破百亿大关，造就了2018年798亿收入60亿利润的行业奇迹，与蒙牛拉开100亿收入的差距，利润更是蒙牛的近一倍。

 

而在此之前，面对严重的市场同质化，饱和度高及市场的不确定性，以及高不可攀的目标，让伊利团队士气大降。那段时间伊利遭受了来自内外巨大的阻力，目标进展缓慢。而限制性股票激励计划的推出，让伊利看到了一个稳定和超强战斗力的团队。

 

如今，伊利再一次推出股票激励计划，希望通过此次激励计划，让企业与核心团队的目标高度一致，显然将为伊利未来的发展提供新动力。本次限制性股票激励计划所营造的“共赢”之局，也将成为中国企业撬动世界乳业格局的重要支点。

 

此次激励计划有哪些特点

 

1.激励范围广

从伊利本次激励范围看，伊利股份此次限制性股权激励方案为范围最大的一次，激励对象共计474人，是伊利股份历次股权激励中人数最多的一次，其中包括公司公告本计划时在公司任职的董事、高级管理人员、公司核心技术（业务）人员以及公司认为应当激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工。

 

2.具有一定的风险性

但从激励计划本身来看，表面上有一倍的利润空间，但事实上面对45%的个人所得税，六年50%左右的融资成本，按目前股价，实际收益率在5%以内，稍有不慎就会赔钱。再加上目前不确定的国际国内经济形势，本次激励计划的吸引力并不是如想像的那么可观。

 

3.考核严格，设置个人考核指标

在伊利激励计划中，对公司业绩考核有着严格的规定，以2023年第五批解除限售期条件为例，核心团队在完成个人业绩考核的同时，公司业绩还必须达到以2018年净利润为基数，2019-2023年净利润复合增长率为8.2%且净资产收益率不低于15%。

 

此外，本次伊利还未激励对象设置了个人业务考核指标，474人就有474套对应的考核数据。个人具体业绩的考核指标，是按照分档分数规定优秀，良个人业务的考核好，及格以及不及格，这些考核数据，全维度的考虑了所处岗位的绩效情况，也细化的考核标准。比如事业部具体的利润指标，以及单品产品对标竞品时候的市场占有率指标。因此其实很多时候先不说价格了，即使拿到这个限制性股票资格就相当不易了，它需要一个员工持续的付出和努力。

 

4.自由选择，合理控制风险

当然为了给予励对象自由选择权，充分体现了收益和风险并存的原则，本次股票购买是现金购入，与未来业绩挂钩，管理层必须全面投入提升业绩方能兑现激励，这也说明受激励对象对推动未来业务发展的信心和决心。

 

5.激励计划背后是增速放缓的乳业市场

虽然近年来伊利取得不错的成绩，但是纵观国内、国际乳业市场，不难发现乳企增速都有所放缓，据最新的荷兰银行年度全球最大乳制品公司调查显示，2018 年，主要出口地区的恶劣天气条件，强势美元以及汇率变化影响了全球乳业 20 强公司的总营业额。按美元计算，但仍然看到年增长2.5％，而去年为 7.2％； 然而，以欧元计算的2018 年合并营业额下降 2.0％，而 2017 年的上升趋势为 5.1％。 

 

在最新的全球乳业二十强排名中，伊利位居第八位，按照美元计算，伊利去年同比增长13.4%。从前20强的动作中，可以发现，乳制品的增长正在慢慢变缓，很多企业都开始投资基本乳制品以外的产品，比如奶酪、无动物蛋白等，并购合作成为新趋势。

 

数据显示，2018 年，乳制品行业发生了 111 宗交易，略低于去年的 127 宗交易。截至 2019 年中期，乳制品交易数量已达 85 个，其中 32 个为跨境交易。伊利在也进行了跨境收购，比如泰国冰淇淋品牌、新西兰的第二大乳业合作社 Westland，此外也与乌拉圭最大的乳企科拿合作。

 

再回到国内市场，尽管伊利过去10年平均盈利增长的确远过于8%，但是现实情况是，大部分消费行业增长缓慢下来了，包括奶制品行业。过去5年乳制品行业企业的营收复合年均增长率已经降到4.22%，伊利的这一指标是7.8%，已经是不错的成绩了。而除了前几大乳企，其他乳品企业的净利润增速几乎零增长。

 

可以说，在全球乳业增速放缓和伊利宏大目标的双重压力之下，伊利推出的股权激励计划能够锁定人才，以更加稳定的团队来完成既定目标。同时伊利也向外界传递了一个重要信号，那就是伊利将在相当长的时间内保持管理层面的稳定，同时也告诉外界，伊利的战略目标不会轻易改变，在优秀的团队带领下，伊利的利润也会稳定的增长。