|
今天市场冲高回落，走出了一条向下的斜线，其中创业板走势更弱，大跌2.22%，两市3199只个股下跌，780只个股上涨，两市涨跌幅中位数-1.4%。 除了市场跌幅不小，部分明星股的大跌更是引入人关注。
比如智能驾驶双星德赛西威和中科创达，今天纷纷暴跌，其中德赛西威跌停，中科创达跌逾8%。导致智能驾驶双星暴跌的导火索是一则华为将要造车的传言，由于中科创达德赛西威都与高通有比较密切的合作，市场普遍认为华为的入局会对他们造成比较大的影响，因此股价大跌。今天收盘后，中科创达和投资者进行了交流，交流中其透露中科创达不仅是高通的合作商，也是华为的合作商，会和华为携手为车厂提供完整的智能汽车产品为汽车厂商服务。中科创达认为华为能在智能座舱中做的也只是一部分工作而不是提供完整的解决方案，中科创达的产品和市场不会受到任何影响。根据亨特下午和一个车厂的朋友交流，他们反应目前华为的确不是一个完整方案解决商，反而做了很多集成的工作。我们不应该因为某个领域有华为的介入就认为这个领域其他公司没有活路了，毕竟华为能做的也只是一部分工作，而整个汽车供应链非常庞大，很多公司都有望在其中分到一杯羹。因此，亨特认为中科创达德赛西威的暴跌更像是心动而不是帆动，从基本面来说其实变化不大，但由于前期涨幅过大，估值偏高，有点风吹草动股价就大幅波动，这是市场情绪在退潮的表现。不光是智能驾驶双子星，今天璞泰来调整幅度也比较大。关于璞泰来我更是没看到什么利空了。盘后璞泰来有公告对外投资全资子公司四川卓勤，四川极盾，东莞嘉拓，前两家子公司主营业务都是隔膜，而东莞嘉拓是做锂电设备的，这意味着璞泰来进一步加码隔膜业务。目前国内隔膜基本是一个一超（恩捷）两强（中材，星源）的格局，璞泰来加大隔膜投资能否取得效果还需要观察。我个人认为是有难度的，目前头部厂商在隔膜生产销售中的成本优势，规模优势都是璞泰来难以比拟的。近期市场整体走势还是比较弱，亨特对市场还是那个观点，我们不能期待在这个大背景下出现整体风险偏好的进一步提升，我们还是应该关注基本面向上的一些板块和公司，把握其业绩增长的投资机会。中国太保大涨6%，平安上涨2.65%，平安进一步接近历史新高。我们从大格局来看保险的发展，我们会发现无论在日本还是美国，当人均GDP突破10000美元，保险行业往往会迎来快速的发展。
其实也可以理解，随着人们吃饱穿暖的需求得到满足后，人们往往会追求生活可持续的问题，不希望有意外来影响我们安稳平静的生活，保险就成为了不二的选择。亨特身边朋友包括亨特自己近年来也都买了医疗险重疾险，以保障治病的需求。因此保险行业依然是一个还有较大发展空间的行业。而且从商业模式来看，保险公司轻资本运营的商业模式非常好。保险公司的负债端（从客户处拿到钱）是以保费的形式存在的，客户这部分钱是以无偿无利息的方式交给保险公司，而银行的负债端是理财产品，存款，不仅需要全额偿还还都有一定的利息。因此保险公司只需要稳定的增长就能有远高于银行的ROE，商业模式是金融企业中最好的。从中短期来看今年保险的负债端和资产端都遭受了一定的考验。
负债端，疫情影响了保险公司卖保险，而平安今年还遭遇了代理人制度改革，卖保险卖的很差，因此保险公司今年NBV（新业务价值）大多都出现了下滑，也就是说新保险今年卖的都不咋好。资产端，保险的主要投资收益来源债券，今年疫情后由于大规模的放水，债券利率下行，保险公司的投资收益率下降，投资收益也大幅降低。
首先是负债端，由于今年保险销售的低基数，明年保险公司保险销售同比增长是板上钉钉的事。特别是11月，12月，处于保险公司开门红的冲刺月，在这两个月保险公司都会卯足劲冲击开门红，月度经营业绩有望得到明显的好转。
平安在披露了几乎是史上最差的10月经营月报后股价不跌反涨，大家可以细品下其中的意味，买入的投资者在期待什么。当然亨特也不认为明年就会是保险销售的大年，特别是对平安来讲，今年刚结束了代理人的改革，明年应该是一个缓慢恢复的年份。虽然不是大年，但边际向上，边际改善的趋势我们还是明显可以看到的，叠加经济回暖带来的居民消费意愿增强，明年保险公司的负债端（销售情况）是值得期待的。
大家可以看一下十年国债ETF的走势，十年国债ETF的价格已经回落到了今年2月疫情刚爆发时的水平了，也就是说我们的市场利率已经基本回到了疫情开始时的水平了。利率的回升是有利于保险公司资产端（投资收益）表现的，而且在利率回升货币政策收紧时，也非常不利于成长股有所表现，这里挤出资金也需要寻找新的去处，保险往往会成为跷跷板另一头的选择。2020年是保险板块非常悲催的一年，保险板块全年不涨反跌，下跌了3.27%，龙头股中国平安全年也仅上涨了4%，大幅跑输所有指数。但股市向来是有周期的，估值处于明显底部的保险股已经走出了其最差的时候，对于明年，我们是应该抱有期待的，未来不一定有多好，但一定不会更差了!
|
