【原】银价突破重要临界线后会发生什么？

上周最重要的白银临界线短暂被突破，今天继续在其附近波动。如果银价收盘明显站到该线以上，这可能意味着持有创纪录的白银空头合同的金业银行有大麻烦了。

白银价格最重要的临界线是50移动平均线（MA），或在技术词汇上，50个月移动平均线。因为我用20年的月线图，50（MA）线是指每月均线。如果是周线图表，那么它就是50周移动平均线...如果是一个日线图表，那么它就是一个50日移动平均线。

下面是一个最新的20年白银走势图，现在显示50（MA）位于20.35美元：

让我来解释一下这个图，特别是对新人们和业内人士。由于我专注于中长期白银市场的基本面，职业交易商看这些图表和趋势线非常谨慎。通常情况下，我不会花太多时间看这些信息，但是因为我们现在已经击穿了重要的白银趋势线，接下来发生的事情可能会很有意思。

图中有两条线。红线是200（MA）线。这是一个基于200个月移动平均数的平均银价。重要的是这个200（MA）趋势线，自从在2004年银价站上这条线，就再也没有下来过，除了在2016年年初短暂跌破它，很快就回去了。

因此，这个月线图中的200（MA）表示交易商正在寻找的底部。由于银价反弹远离200（MA），目前交易于20美元，交易商认为白银将不会低于14.65美元。因此，14.65美元是白银长期月度图的基础上较强的支撑位。

现在还有一条蓝线50（MA）。自从银价在2013年初跌到50（MA）线之下，就一直在其下方呆了近三年。然而，它终于在上周爆发时突破，短暂触及21美元。专业交易者在未来几周内会非常关注白银如何交易。如果白银收盘高于20.35美元，50（MA）趋势线在本月底就会走出显著的空间，我们会看到更多的对冲基金和大型交易商跳进白银市场潮流。

然而，持有创纪录的商业性白银空头合同的金业银行，可能会不惜一切代价捍卫20.35美元的价格。这里是一个金拓3天白银走势图：

 

昨晚，在亚洲早盘交易（显示为红色线），白银价格再次突破50（MA）线20.35美元阈值。随后在伦敦和美国交易（绿线）中，银继续反弹向上越过50（MA）线（黄色虚线）。

金业银行可能会捍卫这个20.35美元的价格，原因是由于他们持有巨量商业性空头合约。这里是显示商业空头合约大量增加的白银持仓数据报告表：

 

在图表下部的红色条代表商业净空头头寸的增加。坐标显示在图的左侧。商业净空头头寸以总商业空头合约减去总商业多头合约计算。 

商业空头（154486张合同）- 商业多头（55718张合同）= 98768商业净空头头寸

正如我们所看到的，商业交易商持有净空头合约数量创下纪录。但是，如果我们回到2015年底，商业净空头白银合约为24,000手。当时银价触及13.85美元低位。

这意味着，自2015年底，商业净空头仓位增加了高达75000张合同。白银市场的新人需要了解每个合约代表5000盎司白银，因此，白银商业净空头头寸目前是3.75亿盎司。

这是商业持仓的大问题。由于商业性持仓（金业银行）已经增加了他们的白银净空头持仓，随着银价上涨，他们越陷越深。虽然没有办法知道商业持仓在白银上面损失多少，我们可以做出估计。

在银价从13.85美元上升到20,50美元的过程中，商业持仓增加了75000张白银净空头头寸。如果银价在此期间上升6.50美元，我们可以假设，商业持仓的平均价格是这个数字的一半。但是，让我们更加保守，只是说平均价格亏损为2.50美元。因此，商业持仓亏损93700万美元，或接近10亿美元。如果银价持续走高，可能达到了惊人的地步。

此外，如果月底白银价格确实收在了50均线20.35美元以上，比如说21美元，那么我们可能会看到更多的对冲基金和大型交易商进入白银市场发挥杠杆趋势的作用。这会导致商业持仓损失达到更高的水平。

这就是为什么我说突破20.35美元阈值，就是给商业持仓亮起了红灯。

现在，我不知道短期内银价会有什么结果。虽然，随着央行继续用更多的量化宽松政策来支撑整个市场。这些增加的流动性也可能会以它的方式进入贵金属。

在某个点位上，这些商业持仓可能终于体验来自地狱的逼空，因为当银价走高时，他们将不得不回购其亏损仓位。随着商业持仓努力退出，将导致白银价格更剧烈的走高。

话虽这么说，过去这些商业持仓曾经以他们创纪录的净空头头寸控制了白银价格和市场。但是，任何事情总有第一次。虽然我看这些短期趋势并不当回事，中期至长期基本面则指向一个比今天高得多的价格。

自2012年以来，我就在我的网站和其他网站读到投资者在责怪贵金属分析师和交易商，因为金价和银价下跌的弊病，虽然这只占贵金属界的一小部分，我想指出几点：

1

我们在2012年年底并没有意识到中央银行宽松政策导致的腐败和欺诈进入到债券和股票的数量。

2

贵金属交易商出售贵金属就获得一小笔佣金。虽然一些投资者喜欢称贵金属交易商为“撒旦”，因为不管黄金或白银价格是上升或下降都赚钱。我想提醒你，大多数经纪人卖任何东西，如房地产，都是一样的。

3

2015年美国总的银锭银币需求量约为1亿盎司。如果贵金属交易商平均利润率为5％，在15.85美元成交价加上批发商溢价，总量为1亿盎司将使贵金属经销商行业总共盈利8500万美元。

4

公众怎能不明白美国贵金属经销商行业卖白银挣8500万美元并不是这样的罪过，如果我们考虑到大银行把不值钱的抵押贷款支持的数万亿美元的证券和其他各种纸垃圾抛售给公众（美联储的资产负债表）。此外，大银行获得免费的钱，并收取客户的高度膨胀衍生垃圾利息。

5

这三个大银行，摩根大通，美国银行及花旗银行在2015年完全靠欺诈获得574亿净收入。但是，总的贵金属在2015年零售银币佣金是8500万美元，是这些银行利润的百分之一的十分之二。

也许喜欢训斥贵金属分析师和交易商为“撒旦”的人该醒来看看在银行业真正正在发生的欺诈行为。醒来和闻到衍生品市场的臭味。

作者｜史蒂夫·圣·安杰洛

翻译｜覃维桓