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问：马老师，您之前说华为比亚迪恒瑞都是中国硬科技的领军企业，能否展开谈谈？ 马曼然：比亚迪所在的智能汽车、恒瑞的生物技术和华为的5G技术，都是引领未来社会发展的三大新兴产业，我们在很多年以前就布局了比亚迪和恒瑞，他们三个的企业文化都是工程师文化，管理层是技术控，注重研发投入，并且在各自的领域，我认为是做到了世界顶级水准，未来有希望做到各自领域的世界第一，如果我们能够在智能汽车、生物科技这些大的科技领域抓到世界第一的企业，这个回报和过程是非常激动人心的。 问：老师眼光太厉害了，有个细节问题，谈到恒瑞医药，最近热门的就是他的PD1，如何评价恒瑞的PD1科技含量，跟国际上的K药、O药比如何？ 马曼然：首先，价格上有优势，恒瑞的卡瑞利珠单抗大概能够卖到不到5万一年，国际水平的十分之一不到，效果要看适应症对照，目前公布出来的结果是比如肺癌这种大适应症，卡瑞利珠做到了全球同类最佳。像创新药和电动车这种产品很容易走全球化路线，这两个产业是未来中国最先走向全球化的高附加值产业。 问：国内一线创新药龙头和国际差距，老师主要看哪些指标？ 马曼然：主要看收入指标，什么时候我们一线制药公司的收入达到国际前三名，基本就达到了如今我们互联网或者食品饮料的地位，目前国际前十名制药企业工业收入的门槛大概是年收入400亿美元，中国的恒瑞才200多亿人民币，折合30多亿美元，还差十几倍空间。 问：马老师，请问比亚迪似乎有再度启动的迹象，未来有没有希望站上万亿市值？ 马曼然：第一阶段目标，电动车之后是智能汽车，慢慢来，这个赛道还要跑十五年。 问：具体到，新能源汽车上下游产业链，这些年类似苹果、小米产业链出现很多很牛股，中国是全球制造业大国，电动车制造这块以后中国肯定也会成为全球的中心，像特斯拉、比亚迪的规模大了，会养出不少产业链上的牛股。 马曼然：我们主要关注一些特斯拉上游零部件公司，我估计特斯拉以后会把主要产能搬到中国，且特斯拉没走垂直整合路线，上下游产业链涉及的公司比较多，相关利润率也较厚。 问：那比亚迪的上下游产业链怎么看？ 马曼然：比亚迪更擅长垂直整合，一些核心利润率高的部件估计自己做了。 问：马老师，明年的机会方面老师提到了疫苗，这块怎么看？ 马曼然：疫苗今年下半年有一波比较大的的调整，正好给我一些抄底的机会，明年看好疫苗，明年全球最令人瞩目的产品估计也是疫苗，新冠疫苗、流感疫苗，这次公共卫生事件有望成为中国疫苗产业进入创新式大发展的转折点。 |
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